PODKOVANI
ZA NOVE ZMAGE
Revidirano letno poročilo
Zavarovalne skupine Sava in Save Re, d.d.,
za leto 2025
Ljubljana, 16. 3. 2026
2
Kazalo
A. Poslovno poročilo....................................................................................................... 4
1 Pismo predsednika uprave ......................................................................................... 7
2 Predstavitev Save Re in Zavarovalne skupine Sava ...................................................... 9
2.1 Osebna izkaznica Save Re ........................................................................................................ 9
2.2 Pomembnejši dogodki v letu 2025 ......................................................................................... 10
2.3 Pomembnejši dogodki po datumu poročanja ........................................................................ 10
2.4 Bonitetna ocena Save Re ....................................................................................................... 11
2.5 Predstavitev Zavarovalne skupine Sava ................................................................................. 11
2.6 Sestava Zavarovalne skupine Sava ......................................................................................... 13
2.7 Podatki o družbah v skupini ................................................................................................... 14
2.8 Spremembe v sestavi skupine ................................................................................................ 20
3 Delničarji in trgovanje z delnico ................................................................................ 20
4 Poročilo nadzornega sveta ........................................................................................ 26
5 Izjava o upravljanju .................................................................................................. 40
5.1 Politika upravljanja ................................................................................................................. 40
5.2 Spoštovanje Slovenskega kodeksa upravljanja javnih delniških družb .................................. 40
5.3 Organi upravljanja Save Re .................................................................................................... 41
5.4 Opis glavnih značilnosti sistemov notranjih kontrol in upravljanja tveganj v družbi v zvezi s
postopkom računovodskega poročanja ................................................................................. 55
5.5 Zunanja revizija ...................................................................................................................... 56
5.6 Navedba podatkov v skladu s šestim odstavkom 70. člena ZGD-1 ........................................ 57
5.7 Upravljanje družb v Zavarovalni skupini Sava ........................................................................ 58
6 Poslanstvo, vizija, strateške usmeritve in cilji ............................................................ 60
6.1 Lastna korporativna kultura ................................................................................................... 60
6.2 Strateške usmeritve Zavarovalne skupine Sava ..................................................................... 61
6.3 Načrt Zavarovalne skupine Sava za poslovno leto 2026 ........................................................ 62
6.4 Doseženi cilji v letu 2025 ........................................................................................................ 63
7 Poslovno okolje ........................................................................................................ 68
8 Poslovanje Zavarovalne skupine Sava in Save Re ...................................................... 74
8.1 Zavarovalna skupina Sava ...................................................................................................... 74
8.2 Sava Re ................................................................................................................................... 96
9 Upravljanje kadrov .................................................................................................. 102
10 Upravljanje tveganj ................................................................................................. 102
10.1 Sistem upravljanja tveganj ................................................................................................... 102
10.2 Pomembna tveganja Zavarovalne skupine Sava .................................................................. 107
11 Informacijska tehnologija ........................................................................................ 112
12 Prilogi k poslovnemu poročilu ................................................................................. 113
Priloga A – Slovar izbranih strokovnih izrazov in načinov izračuna .................................. 113
Priloga B – Alternativna merila uspešnosti ..................................................................... 114
B. Trajnostno poročilo ................................................................................................. 117
1 Revizorjevo poročilo ................................................................................................ 119
2 Splošne informacije ................................................................................................. 125
ESRS 2 – Splošna razkritja ................................................................................................................ 125
3 Okoljske informacije ............................................................................................... 146
Razkritja v skladu z 8. členom Uredbe (EU) 2020/852 (uredba o taksonomiji) ............................... 146
ESRS E1 – Podnebne spremembe .................................................................................................... 167
4 Družbene informacije .............................................................................................. 180
3
ESRS S1 – Lastna delovna sila .......................................................................................................... 180
ESRS S3 – Prizadete skupnosti ......................................................................................................... 196
ESRS S4 – Potrošniki in končni uporabniki ...................................................................................... 203
5 Informacije o upravljanju ........................................................................................ 213
ESRS G1 – Poslovno ravnanje .......................................................................................................... 213
Sektorsko specifične teme............................................................................................................... 219
6 Kazalniki uspešnosti trajnostnega razvoja Zavarovalne skupine Sava in Save Re ....... 222
7 Priloge k trajnostnemu poročilu .............................................................................. 223
Priloga A – ESRS-kazalo ................................................................................................................... 223
Priloga B – Seznam podatkovnih točk iz medsektorskih in tematskih standardov, ki izhajajo iz druge
zakonodaje EU...................................................................................................................... 225
Priloga C – GRI-kazalo ...................................................................................................................... 231
C. Računovodsko poročilo ........................................................................................... 234
1 Revizorjevo poročilo ................................................................................................ 236
2 Računovodski izkazi ................................................................................................. 244
2.1 Izkaz finančnega položaja .................................................................................................... 244
2.2 Izkaz poslovnega izida .......................................................................................................... 245
2.3 Izkaz drugega vseobsegajočega donosa .............................................................................. 246
2.4 Izkaz denarnih tokov ............................................................................................................ 247
2.5 Izkaz sprememb lastniškega kapitala za leto 2025 .............................................................. 248
2.6 Izkaz sprememb lastniškega kapitala za leto 2024 .............................................................. 249
3 Splošni podatki, računovodske usmeritve in razkritja k računovodskim izkazom ...... 250
3.1 Osnovni podatki ................................................................................................................... 250
3.2 Poslovne združitve in pregled družb v skupini ..................................................................... 251
3.3 Načela konsolidacije ............................................................................................................. 254
3.4 Pomembnejše računovodske usmeritve .............................................................................. 255
3.5 Sprejeti standardi in pojasnila, ki še niso začeli veljati, ter novi standardi in pojasnila ...... 298
3.6 Upravljanje tveganj .............................................................................................................. 300
3.7 Razkritja k računovodskim izkazom ..................................................................................... 358
3.8 Pogojna sredstva in obveznosti ........................................................................................... 441
3.9 Razkritja o poslovanju s povezanimi osebami ..................................................................... 442
4 Pomembnejši dogodki po datumu poročanja ........................................................... 446
5 Priloge k računovodskemu poročilu (nerevidirano) .................................................. 448
Priloga A – Slovar izbranih strokovnih izrazov in načinov izračuna .................................. 448
Priloga B – Sredstva skladov, ki niso vključeni v konsolidirane izkaze Zavarovalne skupine
Sava ........................................................................................................................ 449
Priloga C – Diskontne stopnje ......................................................................................... 450
4
A. Poslovno poročilo
5
Izjava uprave
Po našem najboljšem vedenju in skladno z mednarodnimi standardi računovodskega poročanja in
drugimi zakoni, ki veljajo v Sloveniji, direktivo Solventnost II in Direktivo (EU) 2022/2464 o trajnostnem
poročanju, dajejo konsolidirani in ločeni računovodski izkazi resničen in pošten prikaz finančnega
položaja in poslovnega izida Zavarovalne skupine Sava in Save Re, d.d. Poslovno poročilo je pošten
prikaz razvoja in izidov poslovanja skupine in družbe ter njunega finančnega položaja, vključno z
opisom bistvenih vrst tveganj, ki so jim družbe, vključene v konsolidacijo, kot celota izpostavljene.
Marko Jazbec, predsednik uprave
Polona Pirš, članica uprave
Peter Skvarča, član uprave
David Benedek, član uprave
Ljubljana, 16. 3. 2026
6
Povzetek pomembnejših postavk poslovanja Zavarovalne skupine Sava
v mio EUR
2025
2024
Sprememba
Indeks
Obseg poslovanja
1.133,6
1.035,1
98,5
109,5
Zavarovalni rezultat
118,5
80,3
38,3
147,6
Finančni rezultat
14,5
20,3
-5,8
71,4
Drugi čisti prihodki
10,9
9,2
1,7
118,6
Čisti poslovni izid
114,1
87,8
26,2
129,8
31. 12. 2025
31. 12. 2024
Sprememba
Indeks
Kapital
742,6
648,6
94,0
114,5
Pogodbena storitvena marža
190,7
175,6
15,1
108,6
Naložbeni portfelj
1.764,6
1.666,9
97,7
105,9
Bilančna vsota
3.112,7
2.885,4
227,3
107,9
Sredstva v upravljanju
3.377,6
2.889,4
488,2
116,9
2025
2024
Sprememba
Indeks
Kombinirani količnik
87,4 %
91,3 %
-3,9 o. t.
-
Škodni količnik
59,5 %
63,2 %
-3,7 o. t.
-
Stroškovni količnik
27,9 %
28,1 %
-0,2 o. t.
-
Donosnost lastniškega kapitala (ROE)
15,9 %
13,6 %
+2,3 o. t.
-
Donosnost naložbenega portfelja
2,1 %
2,5 %
-0,4 o. t.
-
Solventnostni količnik
215–221 %
208 %
-
-
Izrazi in izračuni so pojasnjeni v slovarju v prilogi poročila.
7
1 Pismo predsednika uprave
Spoštovani delničarji, poslovni partnerji in cenjeni sodelavci,
z veseljem in ponosom vam sporočam, da je za nami leto izjemnih dosežkov. Ti niso naključje, ampak
so odraz neprecenljive zavzetosti in predanosti naših zaposlenih ter sprejemanja pravih poslovnih
odločitev. Stabilna rast poslovanja, premišljeno širjenje in preudarno prevzemanje tveganj so ob
ugodnem škodnem dogajanju vodili v odlično poslovanje. Dodatno potrditev naših preteklih
prizadevanj pa sta nam z izboljšanjem bonitetne ocene na »A+« oziroma potrditvijo ocene »A« ob
stabilni srednjeročni napovedi dali bonitetni agenciji S&P Global Ratings in AM Best.
Čisti dobiček Zavarovalne skupine Sava je v letu 2025 znašal 114,1 milijona evrov in prvič presegel
mejnik 100 milijonov evrov. Skupina je tako dosegla 15,9-odstotno donosnost lastniškega kapitala.
Obseg poslovanja se je povečal za 9,5 odstotka, s čimer je bila rast višja od načrtovane, še posebej pa
veseli dejstvo, da so k temu prispevali prav vsi odseki poslovanja. Izjemna, 23-odstotna rast je bila
dosežena pri pozavarovanju, kar je posledica povečane udeležbe na obstoječih poslih in pridobitve
poslov na izbranih novih trgih. Pozitiven trend je bil dosežen tudi pri kombiniranem količniku, ki se je,
v dobršni meri kot posledica ugodnega škodnega dogajanja, znižal za 3,9 odstotne točke in je znašal
87,4 odstotka.
Odlično poslovanje se je prelilo v gibanje vrednosti delnice, saj je cena delnice Save Re v letu 2025
zrasla za kar 66,3 odstotka, kar navzgor odstopa tako od slovenskega delniškega indeksa kot tudi od
zavarovalniškega indeksa STOXX Europe 600 Insurance. Zadovoljni smo, da so naložbo v delnico Save
Re kot zanimivo naložbeno priložnost prepoznali tudi mali vlagatelji.
Leto 2025 je bilo izjemno tudi z vidika sodelovanja s poslovnimi partnerji, saj smo pomembno
nadgradili sodelovanje z obstoječimi bančnimi prodajnimi kanali v Sloveniji in vzpostavili nove na trgih
zunaj EU. Verjamemo, da so močna in zaupanja vredna dolgoročna partnerstva temelj skupne rasti in
razvoja.
Vse leto smo izvajali aktivnosti, vezane na strateške usmeritve skupine, ki so zagotovilo, da bomo
uspešni tudi v prihodnje. Na področju strategije postavljanja stranke v središče smo dodatno
optimizirali procese, med drugim proces sklepanja zavarovanj ter prijave in obravnave škodnih
zahtevkov strank. Aktivnosti so se izvajale tudi pri uvedbi in nadgradnji samooskrbnih portalov za
stranke in razširitvi poslovne komunikacije s strankami prek digitalnih kanalov. Ker je zadovoljstvo
strank ena naših temeljnih strateških usmeritev, smo sistematično spremljanje zadovoljstva strank, ki
temelji na rednem zbiranju povratnih informacij, razširili na več procesov. Povratne informacije pa so
vir stalnih izboljšav in prilagoditev procesov za še boljšo izkušnjo stranke. Optimizirali smo delovanje
klicnega centra, skrajšali odzivne čase in zmanjšali število povratnih klicev. Uvedli smo dodatne
digitalne kanale in s tem strankam omogočili izbiro načina komunikacije, ki jim najbolj ustreza. V
procesu obravnave škodnih primerov smo strankam omogočili jasnejši vpogled v potek zahtevka ter
uvedli sistem spletnega naročanja ogledov škode. Stranke smo dodatno razbremenili z avtomatiziranim
pridobivanjem podatkov iz uradnih podatkovnih zbirk in registrov ter jim s tem prihranili čas.
Da bi izkoristili možnosti, ki jih ponuja umetna inteligenca, smo vzpostavili osrednji program projektov
SavaAI, v okviru katerega sistematično opredeljujemo področja, na katerih ima uporaba umetne
inteligence največji potencial. Pri uvajanju in uporabi orodij umetne inteligence nas vodi zavedanje
glede nujnosti zagotavljanja varne, zanesljive in učinkovite uporabe tovrstnih rešitev.
Trajnostno poslovanje ni le naša strateška usmeritev, ampak je del našega vsakdana. V letu 2025 smo
dosegli napredek pri razogljičenju vrednostne verige. Trajnostna merila sistematično vključujemo v
naložbene odločitve, postopke izbora in ocenjevanja dobaviteljev ter razvoj produktov. Delež ESG-
naložb je ob koncu leta 2025 znašal ciljnih 25 odstotkov. Zavarovalna skupina Sava je kot zavezanka po
direktivi CSRD v preteklem letu prvič objavila revidirano trajnostno poročilo, pripravljeno v skladu z
evropskimi standardi trajnostnega poročanja (ESRS), kar pomembno krepi preglednost, primerljivost
in verodostojnost poročanja o doseganju naših trajnostnih ciljev. Pozitivne vplive ustvarjamo tudi z
8
družbeno odgovornimi pobudami na ravni skupine. S sponzorstvi, donacijami, preventivnimi programi
in prostovoljskimi aktivnostmi pa krepimo dolgoročne odnose s skupnostjo ter razvijamo trajnostno
naravnano organizacijsko kulturo.
V leto 2026 zremo s treznim optimizmom. Verjamemo, da v svetu, ki ga zaznamujejo geopolitične
napetosti, neverjeten tehnološki napredek, kjer umetna inteligenca revolucionarno posega v
vsakdanje procese, in s temi okoliščinami povezana tveganja, naše poslanstvo zagotavljati varnost in
kakovost življenja postaja vse pomembnejše. Naša zavarovalna skupina ostaja predana izpolnjevanju
potreb strank in nudenju ustrezne zaščite, tako posameznikom kot podjetjem.
V letu 2026 bomo dosledno zasledovali zastavljene letne cilje, a hkrati gledamo še dlje. Intenzivno se
pripravljamo na novo strateško obdobje, saj snujemo novo srednjeročno strategijo, ki bo ambiciozna
in bo naslavljala ključne preobrazbene trende, kot so umetna inteligenca, digitalizacija, podatki in
trajnost. Še vedno pa bo njen osrednji del skrb za naše stranke in zagotavljanje vrednosti za naše
delničarje.
Spoštovani delničarji, partnerji in zaposleni, hvala za vašo podporo in zaupanje v našo skupino.
Marko Jazbec
predsednik uprave Save Re, d.d.
9
2 Predstavitev Save Re in Zavarovalne skupine Sava
Sava Re, d.d., je pozavarovalnica s sedežem v Ljubljani in matična družba Zavarovalne skupine Sava.
Sava Re je ena večjih pozavarovalnic s sedežem v jugovzhodni Evropi z več kot 500 partnerji na več
kot 120 pozavarovalnih trgih sveta. Skupina pa je ena vodilnih zavarovalniških skupin v tej regiji in
je z družbami prisotna v šestih državah regije Adria.
2.1 Osebna izkaznica Save Re
Firma
Sava Re, d.d.
Poslovni naslov
Dunajska 56, 1000 Ljubljana, Slovenija
Telefon/tajništvo
(01) 47 50 200
Telefaks
(01) 47 50 264
E-naslov
info@sava-re.si
Spletna stran
www.sava-re.si
Matična številka
5063825
Davčna številka
SI17986141
LEI-koda
549300P6F1BDSFSW5T72
Osnovni kapital
71.856.376 EUR
Delnice
17.219.662 kosovnih delnic
Organi upravljanja in nadzora
UPRAVA
Marko Jazbec (predsednik)
Polona Pirš
Peter Skvarča
David Benedek
NADZORNI SVET
Klemen Babnik (predsednik)
Mojca Androjna (namestnica predsednika)
Nataša Damjanovič
Edita Rituper (predstavnica delavcev)
Blaž Garbajs (predstavnik delavcev)
Datum registracije
10. 12. 1990, Okrožno sodišče v Ljubljani
Pooblaščeni revizor
Deloitte revizija, d.o.o., Dunajska cesta 165,
1000 Ljubljana, Slovenija
Največji delničar in njegov delež
Slovenski državni holding, d.d., in Republika Slovenija –
skupaj 31,6 % (štev. kosovnih delnic: 5.436.319)
Bonitetne ocene:
S&P Global Ratings
AM Best
A+ (stabilna srednjeročna napoved); junij 2025
A (stabilna srednjeročna napoved); oktober 2025
Kontakt za vlagatelje
ir@sava-re.si
Družba nima podružnic
10
2.2 Pomembnejši dogodki v letu 2025
• V letu 2025 je prišlo do spremembe v sestavi nadzornega sveta. Davor I. Gjivoje, jr., je
9. 3. 2025 nastopil svoj tretji štiriletni mandat člana nadzornega sveta. Na 41. skupščini
delničarjev so bili za mandatno obdobje štirih let izvoljeni trije člani nadzornega sveta: Mojca
Androjna, Klemen Babnik in Nataša Damjanovič, vsi z začetkom mandata 18. 7. 2025. Nadzorni
svet v novi sestavi se je na ustanovni seji, ki je potekala 22. 7. 2025, seznanil z informacijo, da
je prejšnji nadzorni svet marca 2025 za svojega predsednika izvolil Davorja I. Gjivoja, jr., s
štiriletnim mandatom od 9. 3. 2025. Strinjal se je, da imenovani predsednik to funkcijo
nadaljuje tudi v novi sestavi. Člani nadzornega sveta so izmed sebe za namestnika predsednika
nadzornega sveta izvolili Klemna Babnika. Poleg tega so bili imenovani člani štirih komisij
nadzornega sveta, in sicer revizijske komisije, komisije za tveganja, komisije za imenovanja in
prejemke ter komisije za oceno sposobnosti in primernosti.
• Severnomakedonska odvisna družba Vita S Holding je v začetku leta 2025 v Severni Makedoniji
ustanovila zasebno zdravstveno ustanovo PZU Vita S.
• Januarja 2025 je bil vložen predlog za začetek postopka prenehanja delovanja družbe Asistim,
odvisne družbe Zavarovalnice Sava, po skrajšanem postopku brez likvidacije. Družba je bila
marca 2025 izbrisana iz sodnega registra.
• Sava Re je aprila 2025 prejela obvestilo, da je Croatia osiguranje, d.d., 4. 4. 2025 od svoje
nadrejene družbe Adris Grupa, d.d., pridobila 838.197 delnic POSR. Skupni delež povezanih
oseb Adris Grupe v kapitalu Save Re je po transakciji ostal nespremenjen in znaša 19,04 %.
• V skladu s finančnim koledarjem družbe za leto 2025 je zasedanje 41. skupščine delničarjev
Save Re potekalo 26. 5. 2025. Na skupščini so delničarji med drugim potrdili predlog uprave in
nadzornega sveta, da se dobiček v višini 34.869.816,00 EUR uporabi za izplačilo dividend.
Dividenda, ki znaša 2,25 EUR bruto na delnico, je bila 11. 6. 2025 izplačana delničarjem, ki so
bili 10. 6. 2025 vpisani v delniško knjigo. Na skupščini so bili izvoljeni trije člani nadzornega
sveta za mandatno obdobje štirih let. Vse skupščinske sklepe je družba takoj po zasedanju 41.
skupščine objavila na svoji spletni strani.
• Junija 2025 je bonitetna agencija S&P Global Ratings Savi Re in Zavarovalnici Sava izboljšala
bonitetno oceno na »A+« s stabilno srednjeročno napovedjo.
• Oktobra 2025 je bonitetna agencija AM Best po rednem letnem pregledu poslovanja Savi Re
potrdila bonitetno oceno »A« s stabilno srednjeročno napovedjo.
2.3 Pomembnejši dogodki po datumu poročanja
• Agencija za zavarovalni nadzor je 28. 11. 2025 trem družbam – Adris grupa, d.d., Croatia osiguranje,
d.d., in Erste, d.o.o. – kot neupravičenim imetnikom kvalificiranega deleža v Savi Re izdala odredbo
o odsvojitvi delnic. Ugotovila je, da se navedene družbe štejejo za skupne kvalificirane imetnike s
23,89-odstotnim deležem v Savi Re, za katerega niso pridobile dovoljenja agencije. Naložila jim je,
da v treh mesecih od prejema odredbe odsvojijo vse delnice, s katerimi dosegajo ali presegajo 20-
odstotni delež v kapitalu Save Re. Do odsvojitve iz teh delnic ne smejo izvrševati glasovalnih pravic,
ki se začasno prištevajo glasovalnim pravicam drugih delničarjev sorazmerno z njihovo udeležbo.
Odredba je v letu 2026 postala dokončna. Februarja 2026 je bila zoper njo vložena tožba v
upravnem sporu skupaj s predlogom za izdajo začasne odredbe. Upravno sodišče Republike
Slovenije je februarja 2026 do pravnomočne odločitve začasno zadržalo izvršitev dela odredbe, ki
se nanaša na obveznost odsvojitve delnic, medtem ko so druge določbe odredbe, vključno z
omejitvijo glasovalnih pravic, ostale v veljavi.
• Sava Re je 25. 2. 2026 prejela izjavo Davorja I. Gjivoja, jr., o odstopu z mesta člana in predsednika
nadzornega sveta družbe. Odstop je začel učinkovati istega dne. Nadzorni svet je na seji 5. 3. 2026
izmed svojih članov za novega predsednika imenoval Klemna Babnika, za namestnico predsednika
nadzornega sveta pa Mojco Androjna.
11
• Glede na dogajanje na Bližnjem vzhodu v času priprave poročila smo na podlagi trenutno
znanih informacij pripravili analizo izpostavljenosti Zavarovalne skupine Sava do te regije, ki je
pokazala, da skupina tam nima pomembnejše poslovne izpostavljenosti. Vpliv dogodkov v
regiji na globalne finančne trge ostaja nepredvidljiv. Učinki spremenjenih razmer na finančnih
trgih na kapital in finančne izkaze družbe oziroma skupine so razvidni iz analiz občutljivosti pri
posameznih finančnih tveganjih, ki so predstavljene v poglavju C.3.6.4. Vplive realizacije
neugodnega finančnega scenarija na solventnost pa sta skupina in družba testirali v lastni oceni
tveganj in solventnosti (ORSA), ki je pokazala robustnost kapitalske ustreznosti skupine in
družbe. Nestabilno geopolitično situacijo ocenjujemo kot eno najpomembnejših strateških
tveganj skupine oziroma družbe ter jo obravnavamo kot enega glavnih izzivov na področju
tveganj v poglavju C.3.6.1.1. ter v poglavju C.3.6.6.
2.4 Bonitetna ocena Save Re
Izboljšana ocena bonitetne agencije S&P Global Ratings
Savo Re ocenjujeta dve bonitetni agenciji, S&P Global Ratings in AM Best, ki sta v letu 2025 izdali
naslednji oceni finančne moči:
Bonitetna ocena finančne moči Save Re
Agencija
Ocena
1
Srednjeročna napoved
Zadnji pregled
S&P Global Ratings
A+
stabilna
junij 2025: izboljšana ocena
AM Best
A
stabilna
oktober 2025: potrjena obstoječa ocena
S&P Global Ratings je Savi Re izboljšal oceno iz A na A+ s stabilno srednjeročno napovedjo. Agencija je
pojasnila, da je izboljšanje sledilo spremembi bonitetne ocene Slovenije z »AA-« na »AA« (s stabilno
srednjeročno napovedjo). Slovensko gospodarstvo je namreč opredelila kot močno in odporno, prav
tako pa ima Republika Slovenija kot pomemben deležnik v lastniški strukturi pozitiven vpliv na finančno
moč in kreditno bonitetno oceno Save Re.
Pri zvišanju ocene je agencija upoštevala ugodno poslovanje Zavarovalne skupine Sava v letu 2024 in
prvem četrtletju 2025, njen močan finančni položaj, visoko kapitalsko ustreznost in možnosti za
dobičkonosno rast, ki bi jo lahko skupina dosegla zaradi pozitivnih ekonomskih gibanj v Sloveniji in na
mednarodnih trgih v obdobju 2025–2027.
Stabilna napoved odraža pričakovanje agencije, da bo skupina tudi v prihodnjih dveh letih ohranila
primerljive ugodne poslovne rezultate, hkrati pa nadaljevala dobičkonosno rast na domačem in tujih
trgih ter ohranila trdno kapitalsko ustreznost.
2.5 Predstavitev Zavarovalne skupine Sava
2
Smo ena vodilnih zavarovalniških skupin s sedežem v regiji Adria in z družbami prisotni v šestih državah
regije. Pozavarovalnica Sava, d.d. (Sava Re) je matična družba Zavarovalne skupine Sava in
pozavarovalnica s sedežem v Ljubljani. Skupina deluje na področjih zavarovalništva, upravljanja
premoženja in dopolnilnih dejavnosti. Nenehno izboljšujemo kakovost in celovitost ponudbe
naslednjih storitev:
1
S&P Global Ratings uporablja to lestvico za ocenjevanje finančne moči: AAA (extremely strong), AA (very strong), A (strong), BBB
(adequate), BB (less vulnerable), B (more vulnerable), CCC (currently vulnerable), CC (highly vulnerable), R (under regulatory supervision),
SD (selectively defaulted), D (defaulted), NR (not rated). Plus (+) ali minus (–), ki sledi bonitetnim ocenam od AA do CCC, kaže relativno
umestitev znotraj poglavitnih bonitetnih kategorij.
AM Best uporablja naslednje kategorije za ocenjevanje finančne moči: A++, A+ (Superior), A, A- (Excellent), B++, B+ (Good), B, B- (Fair), C++,
C+ (Marginal), C, C- (Weak), D (Poor), E (Under Regulatory Supervision), F (In Liquidation), S (Suspended).
2
ESRS 2 SBM-1, odstavki 40 a i, 40 a ii in 42.
12
Pozavarovanje
Sava Re je ena večjih pozavarovalnic s sedežem v jugovzhodni Evropi. Poslujemo z več kot 500
strankami v več kot 120 državah sveta in gradimo globalno razpršen pozavarovalni portfelj.
Zavarovanje EU
V Sloveniji opravljata zavarovalno dejavnost naši odvisni družbi Zavarovalnica Sava in Zavarovalnica
Vita ter podružnica Zavarovalnice Sava na Hrvaškem. Zavarovalnica Sava ponuja široko paleto
premoženjskih in življenjskih zavarovanj. Svoje produkte trži prek notranjih in zunanjih prodajnih poti,
pri tem pa potrebe strank vedno postavlja v središče. Življenjska zavarovalnica Vita svoja zavarovanja
trži izključno prek poslovne mreže NLB, d.d. Premijsko prevladujejo naložbena življenjska zavarovanja.
Zavarovanje zunaj EU
Prek svojih odvisnih družb delujemo na trgih v Srbiji, Črni gori, Severni Makedoniji in na Kosovu.
Ponudba zajema široko paleto premoženjskih zavarovanj, vključno z zdravstvenimi, še vedno pa so
prevladujoča avtomobilska zavarovanja. Življenjska zavarovanja ponujamo na trgih Srbije in Kosova.
Pokojnine
Pokojninska zavarovanja ponujamo v Sloveniji in Severni Makedoniji. Na slovenskem trgu Sava
pokojninska družba zagotavlja celovito ponudbo dodatnega pokojninskega zavarovanja, saj upravlja
premoženje pokojninskih skladov in izplačuje dodatne pokojninske rente. Družba v Severni Makedoniji
izvaja dejavnost upravljanja obveznega in prostovoljnega pokojninskega sklada.
Upravljanje premoženja
Prek Save Infonda upravljamo 1.042 milijonov EUR sredstev v vzajemnih skladih za več kot 92.000
vlagateljev v Krovnem skladu Infond z 19 podskladi različnih naložbenih politik. Število skladov in višina
sredstev v upravljanju uvrščata Savo Infond med vodilne in največje upravljavce vzajemnih skladov v
Sloveniji s 14,4-odstotnim tržnim deležem. Družba poleg upravljanja vzajemnih skladov ponuja tudi
storitve gospodarjenja s portfelji finančnih naložb institucionalnih investitorjev. V okviru te storitve
družba upravlja več kot 1.400 milijonov EUR premoženja.
Asistenčne storitve
Z asistenčnimi storitvami družbe TBS Team 24 dopolnjujemo osnovno zavarovalno dejavnost na vseh
trgih, kjer smo prisotni. Kot vodilno podjetje za organizacijo pomoči v jugovzhodni Evropi svojim
zavarovancem zagotavljamo avtomobilsko, domsko in zdravstveno asistenco, tem pa dodajamo še
druge asistenčne storitve.
Druge dejavnosti
Največji delež poslovanja v tem segmentu predstavljajo družbe na področju izvajanja zdravstvenih
storitev. V Sloveniji jih izvaja pridružena družba DCB, v Severni Makedoniji pa Vita S Holding in PZU Vita
S. Poleg tega v ta segment štejemo tudi srbsko družbo ASP, ki se ukvarja z razvojem celovitih IT-rešitev
predvsem za potrebe skupine.
13
2.6 Sestava Zavarovalne skupine Sava
3
Sestava Zavarovalne skupine Sava na dan 31. 12. 2025
4
Država
Družba
Lastniški delež
Slovenija
Sava Re (SVN)
Zavarovalnica Sava (SVN)
Sava Re: 100,0 %
ZS Svetovanje (SVN)
Zavarovalnica Sava: 100,0 %
Vita (SVN)
Sava Re: 100,0 %
Sava Infond (SVN)
Sava Re: 84,0 %
Zavarovalnica Sava: 15,0 %
Sava pokojninska (SVN)
Sava Re: 100,0 %
TBS Team 24 (SVN)
Sava Re: 90,0 %
DCB (SVN)
Sava Re: 40,1 %
Srbija
Sava neživotno osiguranje (SRB)
Sava Re: 100,0 %
Sava životno osiguranje (SRB)
Sava Re: 100,0 %
Sava Car (SRB)
Sava neživotno osiguranje (SRB): 100,0 %
ASP (SRB)
Sava Re: 100,0 %
Črna gora
Sava osiguranje (MNE)
Sava Re: 100,0 %
Sava Agent (MNE)
Sava osiguranje (MNE): 100,0 %
Sava Car (MNE)
Sava osiguranje (MNE): 100,0 %
Kosovo
Illyria Life (RKS)
Sava Re: 100,0 %
Illyria (RKS)
Sava Re: 100,0 %
Severna Makedonija
Sava osiguruvanje (MKD)
Sava Re: 93,86 %
Sava Station (MKD)
Sava osiguruvanje (MKD): 100,0 %
Sava penzisko društvo (MKD)
Sava Re: 100,0 %
Vita S Holding (MKD)
Sava Re: 75,0 %
PZU VITA S (MKD)
Vita S Holding (MKD): 100,0 %
Neposredno odvisna družba
Posredno odvisna družba
Pridružena družba
Sava Re je v začetku leta 2026 dokupila 2-odstotni delež v družbi TBS Team 24 (SVN).
3
ESRS 2 SBM-1, odstavek 40 a ii.
4
Na sliki so prikazani lastniški deleži Save Re oziroma drugih nadrejenih družb. Pri družbah Sava Infond in DCB so deleži glasovalnih pravic
drugačni od lastniških deležev. V poglavju 2.7 Podatki o družbah v skupini so razkritja za vse družbe v skupini, tako za lastniške deleže kot
deleže glasovalnih pravic.
14
2.7 Podatki o družbah v skupini
Zavarovalno skupino Sava so v letu 2025 sestavljale naslednje družbe:
Sava Re
Zavarovalnica Sava (SVN)
Sava neživotno osiguranje (SRB)
Illyria (RKS)
Uradno daljše ime
Pozavarovalnica Sava, d.d.
ZAVAROVALNICA SAVA, zavarovalna
družba, d.d.
SAVA NEŽIVOTNO OSIGURANJE
AKCIONARSKO DRUŠTVO ZA
OSIGURANJE BEOGRAD
KOMPANIA E SIGURIMEVE " ILLYRIA "
SH.A.
Sedež
Dunajska 56, 1001 Ljubljana,
Slovenija
Ulica Eve Lovše 7, 2000 Maribor,
Slovenija
Bulevar vojvode Mišića 51, 11040
Beograd, Srbija
Sheshi Nëna Terezë 33, 10000
Priština, Kosovo
Matična številka
5063825000
5063400000
17407813
810483769
Glavna dejavnost
dejavnost pozavarovanja
dejavnost zavarovanja
dejavnost zavarovanja
(premoženjska zavarovanja)
dejavnost zavarovanja (premoženjska
zavarovanja)
Osnovni kapital (v EUR)
71.856.376
68.417.377
6.314.464
7.228.040
Nominalna vrednost skupnega
kapitalskega deleža vseh družb v
skupini (v EUR)
68.417.377
6.314.464
7.228.040
Delež v kapitalu in/ali glasovalnih
pravicah, ki pripada posameznim
drugim osebam v skupini
Sava Re: 100,0 %
Sava Re: 100,0 %
Sava Re: 100,0 %
Organi upravljanja
uprava
Marko Jazbec (pred.), Polona Pirš,
Peter Skvarča, David Benedek
nadzorni svet
Davor Ivan Gjivoje, jr. (pred. do
25. 2. 2026), Klemen Babnik (pred.
od 5. 3. 2026), Mojca Androjna (od
18. 7. 2025), Nataša Damjanovič (od
18. 7. 2025), Keith William Morris
(do 17. 7. 2025), Matej Gomboši (do
17. 7. 2025), Edita Rituper, Blaž
Garbajs
uprava
Jošt Dolničar (pred.), Uroš Lorenčič,
Primož Močivnik, Lea Hafner
Platovnjak, Aleš Levstek (od
11. 4. 2025)
nadzorni svet
Marko Jazbec (pred.), Pavel Gojkovič,
Polona Pirš, Peter Skvarča, Aleš
Perko, Branko Beranič
uprava
Bojan Mijailović (pred.), Aleksandar
Ašanin, Nenad Nenadić
nadzorni svet
Peter Skvarča (pred.), Nebojša
Šćekić, Josif Jusković
generalni direktor
Shpend Balija
namestnik generalnega direktorja:
Fazile Gashi Mehmeti
upravni odbor
Rok Moljk (pred. do 1. 10. 2025),
Jasna Kajtazovič (pred. od
1. 10. 2025), Milan Viršek, Ilirijana
Dželadini, Maja Jerič, Albert Lumezi
15
Sava osiguruvanje (MKD)
Sava osiguranje (MNE)
Illyria Life (RKS)
Sava životno osiguranje (SRB)
Uradno daljše ime
SAVA osiguruvanje a.d. Skopje
AKCIONARSKO DRUŠTVO SAVA
OSIGURANJE PODGORICA
Kompania për Sigurimin e Jetës "
Illyria – Life " SH.A.
"SAVA ŽIVOTNO OSIGURANJE"
akcionarsko društvo za osiguranje,
Beograd
Sedež
Železnička 41, Opština Centar, PF
133, 1000 Skopje, Severna
Makedonija
Ulica Svetlane Kane Radević br. 1,
81000 Podgorica, Črna gora
Sheshi Nëna Terezë 33, 10000
Priština, Kosovo
Bulevar vojvode Mišića 51, 11040
Beograd, Srbija
Matična številka
4778529
02303388
810793837
20482443
Glavna dejavnost
dejavnost zavarovanja
(premoženjska zavarovanja)
dejavnost zavarovanja
(premoženjska zavarovanja)
dejavnost zavarovanja (življenjska
zavarovanja)
dejavnost zavarovanja (življenjska
zavarovanja)
Osnovni kapital (v EUR)
3.820.077
4.033.303
3.285.893
4.326.664
Nominalna vrednost skupnega
kapitalskega deleža vseh družb v
skupini (v EUR)
3.585.524
4.033.303
3.285.893
4.326.664
Delež v kapitalu in/ali glasovalnih
pravicah, ki pripada posameznim
drugim osebam v skupini
Sava Re: 93,86 %
Sava Re: 100,0 %
Sava Re: 100,0 %
Sava Re: 100,0 %
Organi upravljanja
upravni odbor
generalna direktorica: Melita
Gugulovska, izvršni direktor: Kristian
Leskov
neizvršni direktorji družbe: Rok
Moljk (pred.), Milan Viršek, Borut
Mavsar
upravni odbor
izvršni direktor: Nebojša Šćekić
neizvršni direktorji družbe: Marko
Jazbec (pred.), Milan Viršek, Zvonko
Peković
generalni direktor
Albin Podvorica
namestnik generalnega direktorja:
Fisnik Mehmeti
upravni odbor
Rok Moljk (pred. do 26. 11. 2025),
Jasna Kajtazovič (pred. od
26. 11. 2025), Milan Viršek, Ilirijana
Dželadini, Maja Jerič, Albert Lumezi
uprava
Miloš Brusin (pred. do 30. 12. 2025),
Nataša Marjanović (pred. od
30. 12. 2025), Ana Bojanić
nadzorni svet
Polona Pirš (pred.), Pavel Gojkovič,
Uroš Ćamilović
16
Sava Car (MNE)
ZS Svetovanje (SVN)
Sava Agent (MNE)
Sava Station (MKD)
Uradno daljše ime
Društvo sa ograničenom
odgovornošću – SAVA CAR –
Podgorica
ZS Svetovanje, storitve
zavarovalnega zastopanja, d.o.o.
DRUŠTVO ZA ZASTUPANJE U
OSIGURANJU "SAVA AGENT" D.O.O.
- Podgorica
Društvo za tehničko ispituvanje i
analiza na motorni vozila SAVA
STEJŠN DOOEL Skopje
Sedež
Ulica Svetlane Kane Radević br. 1,
81000 Podgorica, Črna gora
Ulica Eve Lovše 7, 2000 Maribor,
Slovenija
Ulica Svetlane Kane Radević br. 1,
81000 Podgorica, Črna gora
Železnička 41, Opština Centar, 1000
Skopje, Severna Makedonija
Matična številka
02806380
2154170000
02699893
7005350
Glavna dejavnost
tehnično preizkušanje in analiziranje
dejavnost zavarovalniških agentov
dejavnost zavarovalniških agentov
tehnično preizkušanje in analiziranje
Osnovni kapital (v EUR)
485.000
32.585
10.000
199.821
Nominalna vrednost skupnega
kapitalskega deleža vseh družb v
skupini (v EUR)
485.000
32.585
10.000
199.821
Delež v kapitalu in/ali glasovalnih
pravicah, ki pripada posameznim
drugim osebam v skupini
Sava osiguranje (MNE): 100,0 %
Zavarovalnica Sava: 100,0 %
Sava osiguranje (MNE): 100,0 %
Sava osiguruvanje (MKD): 100,0 %
Organi upravljanja
izvršni direktor
Siniša Mićunović
direktorica
Darja Žnidarič
izvršna direktorica
Irena Gojković
direktor
Aleksandar Mihajloski
17
Sava pokojninska (SVN)
TBS Team 24 (SVN)
Sava penzisko društvo (MKD)
Zavarovalnica Vita (SVN)
Uradno daljše ime
Sava pokojninska družba, d.d.
TBS TEAM 24 podjetje za storitvene
dejavnosti in trgovino d.o.o.
Društvo za upravuvanje so
zadolžitelni i dobrovolni penziski
fondovi Sava penzisko društvo a.d.
Skopje
Vita, življenjska zavarovalnica, d.d.
Sedež
Ulica Eve Lovše 7, 2000 Maribor,
Slovenija
Ulica Eve Lovše 7, 2000 Maribor,
Slovenija
Dimche Mirchev br. 20, 1000 Skopje,
Severna Makedonija
Trg republike 3, 1000 Ljubljana,
Slovenija
Matična številka
1550411000
5946948000
5989434
1834665000
Glavna dejavnost
dejavnost pokojninskih skladov
organizacija asistenčnih storitev
dejavnost upravljanja finančnih
skladov
dejavnost zavarovanja (življenjska
zavarovanja)
Osnovni kapital (v EUR)
6.301.109
8.902
2.110.791
7.043.900
Nominalna vrednost skupnega
kapitalskega deleža vseh družb v
skupini (v EUR)
6.301.109
8.012
2.110.791
7.043.900
Delež v kapitalu in/ali glasovalnih
pravicah, ki pripada posameznim
drugim osebam v skupini
Sava Re: 100,0 %
Sava Re: 90,0 %
Sava Re: 100,0 %
Sava Re: 100,0 %
Organi upravljanja
uprava
Andrej Plos (pred.), Igor Pšunder
nadzorni svet
David Benedek (pred.), Pavel
Gojkovič, Rok Moljk, Tadej
Mendiževec, Irena Šela Štukl, Tomaž
Šalamon, Marko Rems (do
27. 8. 2025), Uroš Kalan (od
27. 8. 2025)
generalni direktor
Edvard Hojnik
prokurist
Aleksandra Tkalčič
uprava
Snežana Stanković (pred.), Petar
Taleski (do 31. 12. 2025), Tatjana
Bojkovska
nadzorni svet
David Benedek (pred.), Pavel
Gojkovič, Rok Moljk, Silvana
Mojsovska (od 27. 9. 2025), Erol
Hasan (do 26. 9. 2025)
uprava
Barbara Smolnikar (pred.), Irena
Prelog, Tine Pust
nadzorni svet
David Benedek (pred.), Pavel
Gojkovič, Andreja Rahne, Jure Košir,
Jasna Kajtazovič (od 26. 5. 2025)
18
DCB (SVN)
Vita S Holding (MKD)
PZU Vita S (MKD)
Sava Infond (SVN)
ASP (SRB)
Uradno daljše ime
Diagnostični center Bled d.o.o.
VITA S HOLDING DOO Skopje
Privatna zdravstvena
ustanova - poliklinika na
sekundarno nivo VITA S
Skopje
SAVA INFOND, družba za
upravljanje, d.o.o.
APPLICATION SOFTWARE
PARTNER DOO BEOGRAD
Sedež
Pod skalo 4, 4260 Bled, Slovenija
Ul. 50-ta Divizija br. 24A,
Opština Centar, 1000 Skopje,
Severna Makedonija
Ul. 50-ta Divizija br. 24A,
Opština Centar, 1000 Skopje,
Severna Makedonija
Ulica Eve Lovše 7, 2000
Maribor, Slovenija
Bulevar kralja Aleksandra 17,
11000 Beograd, Srbija
Matična številka
5690366000
7690088
7823266
5822416000
17077295
Glavna dejavnost
bolnišnična zdravstvena dejavnost
nespecializirana trgovina na
debelo
specializirana medicinska
praksa
upravljanje finančnih skladov
razvoj programske opreme
Osnovni kapital (v EUR)
379.123
1.820.000
130.001
1.460.524
1.129
Nominalna vrednost skupnega
kapitalskega deleža vseh družb
v skupini (v EUR)
189.562
1.365.000
97.501
1.460.524
1.129
Delež v kapitalu in/ali
glasovalnih pravicah, ki
pripada posameznim drugim
osebam v skupini
Sava Re: 40,1 % / 50,0 %
Sava Re: 75 %
Vita S Holding: 100 %
Sava Re: 84,00 % / 84,85 %
Sava Re: 100 %
Zavarovalnica Sava: 15,00 % /
15,15 %
Organi upravljanja
poslovodja
Zvonko Novina, Robert Cugelj
nadzorni svet
David Benedek (pred.), Blaž Jakič,
Jaka Kirn, Milan Marinič, Matej
Narat, Stanka Pintar
poslovodja
Sonja Lovaceva, Suzana
Jovanova
nadzorni svet
David Benedek (pred.), Ivo
Donevski (od 24. 4. 2025), Ana
Lučič Štefelin (od
24. 11. 2025), Nataša Zdravkov
(od 24. 11. 2025), Zvonko
Novina (do 24. 11. 2025),
Snežana Stanković (do
24. 11. 2025), Simon Trpeski,
Nebojša Mojsoski (do
23. 4. 2025)
poslovodja
Zlatko Temelkovski, Sonja
Lovaceva
nadzorni svet
/
uprava
Jožica Palčič (pred.), Jure
Dubravica
nadzorni svet
David Benedek (pred.),
Polona Pirš, Jure Košir, Uroš
Lorenčič
poslovodja
Ivana Ivetić
19
Sava Car (SRB)
Uradno daljše ime
PRIVREDNO DRUŠTVO ZA TEHNIČKI PREGLED I REGISTRACIJU SAVA CAR DOO BEOGRAD
Sedež
Braće Jerkovića 108A, 11041 Beograd, Srbija
Matična številka
21822302
Glavna dejavnost
tehnično preizkušanje in analiziranje
Osnovni kapital (v EUR)
100.000
Nominalna vrednost skupnega kapitalskega deleža vseh družb v skupini (v EUR)
100.000
Delež v kapitalu in/ali glasovalnih pravicah, ki pripada posameznim drugim osebam v
skupini
Sava neživotno osiguranje (SRB): 100 %
Organi upravljanja
poslovodja
Nemanja Parapid
Vodstvo vseh družb v Zavarovalni skupini Sava je lokalno.
20
2.8 Spremembe v sestavi skupine
V letu 2025 je družba Vita S Holding ustanovila družbo PZU Vita S, ki se ukvarja s specialističnimi
zdravstvenimi storitvami in je v njeni 100-odstotni lasti.
V letu 2025 je Sava Re prenesla delež družbe Vita S Holding na manjšinskega lastnika, in sicer 3,62 %.
Po tem prenosu ima Sava Re 75-odstotni lastniški delež.
Družba Asistim je bila v prvi polovici leta 2025 izbrisana iz sodnega registra.
3 Delničarji in trgovanje z delnico
Delnica Save Re je v letu 2025 pridobila 66,3 %, medtem ko je indeks evropskega
zavarovalniškega sektorja STOXX Europe 600 Insurance zrasel za 25,1 %, delniški indeks
Ljubljanske borze SBITOP pa za 50,3 %.
V letu 2025 izplačana bruto dividenda na delnico v višini 2,25 EUR je bila višja kot v preteklih letih in
pomeni dividendno donosnost v višini 4,0 % (pred davki). Skupaj z dividendo je donosnost delnice v
letu 2025 znašala 71,9 %. Uprava in nadzorni svet nameravata skupščini delničarjev, ki bo
11. 5. 2026, predlagati izplačilo bruto dividende v višini 2,75 EUR na delnico.
Odlično leto za delnico Save Re
Cena delnice Save Re je v letu 2025 zrasla za 66,3 %. Iz začetnih 40,0 EUR je leto zaključila pri 66,5 EUR,
kar je ena večjih rasti delnice v zadnjih letih in navzgor odstopa tako od slovenskega delniškega indeksa
(50,3 %) kot tudi od zavarovalniškega indeksa STOXX Europe 600 Insurance (25,1 %). V tem obdobju je
cena delnice Sava Re vrh dosegla pri ceni 75,5 EUR.
Promet z delnico Save Re se je povečal s 27,5 milijona EUR v letu 2024 na 45,4 milijona EUR v letu 2025.
Povprečni dnevni promet z delnico je v letu 2025 znašal 183.084 EUR (3.211 delnic), v letu 2024 pa
112.174 EUR (3.214 delnic).
Več informacij o delnici Save Re najdete na spletnih straneh družbe: www.sava-re.si/sl-si/za-
vlagatelje/delnica/.
21
Gibanje tečaja delnice Save Re v primerjavi z izbranima indeksoma v % (31. 12. 2024 = 100)
Osnovni podatki o delnici Save Re
31. 12. 2025
31. 12. 2024
31. 12. 2023
Oznaka delnice
POSR
Tip delnice
Navadna (redna)
Trg, na katerem kotirajo delnice
Ljubljanska borza, prva kotacija
Število izdanih delnic
17.219.662
17.219.662
17.219.662
Število lastnih delnic
1.721.966
1.721.966
1.721.966
Število delničarjev
4.675
4.422
4.376
Konsolidirana knjigovodska vrednost delnice (v EUR)
47,91
41,85
37,79
Tržna kapitalizacija na zadnji dan v obdobju (v EUR)
1.030.596.784
619.907.840
433.935.488
2025
2024
2023
Konsolidirani čisti dobiček na delnico (v EUR)
7,35
5,66
4,16
Tržni tečaj na zadnji dan v obdobju (v EUR)
66,50
40,00
28,00
Povprečni tečaj v obravnavanem obdobju (v EUR)
56,66
34,59
24,56
Najnižji tečaj v obravnavanem obdobju (v EUR)
39,80
26,80
22,10
Najvišji tečaj v obravnavanem obdobju (v EUR)
75,50
40,40
28,00
Promet z delnico v obravnavanem obdobju (v EUR)
45.404.929
27.482.673
15.801.226
Promet z delnico v obravnavanem obdobju (število delnic)
796.271
787.399
649.304
Povprečni dnevni promet (v EUR)
183.084
112.174
66.114
Povprečni dnevni promet z delnico (število delnic)
3.211
3.214
2.717
Vse delnice Save Re so navadne, kosovne, imenske, nematerializirane in vse istega razreda. Imetnikom
dajejo naslednje pravice:
• pravico do udeležbe pri upravljanju družbe (vsaka delnica daje delničarju pravico do enega
glasu na skupščini delničarjev družbe);
• pravico do sorazmernega dela dobička družbe (dividenda);
• pravico do sorazmernega dela preostalega premoženja po likvidaciji ali stečaju družbe.
Skladno z veljavno zakonodajo in statutom Save Re imajo obstoječi delničarji v sorazmerju s svojo
udeležbo v osnovnem kapitalu tudi prednostno pravico do vpisa novih delnic ob povečanju osnovnega
22
kapitala, razen če se ta pravica s sklepom o povečanju osnovnega kapitala izključi z večino najmanj treh
četrtin pri sklepanju zastopanega osnovnega kapitala.
Omejitve prenosa delnic
Vse delnice Save Re so prosto prenosljive.
Imetniki vrednostnih papirjev, ki zagotavljajo posebne kontrolne pravice
Sava Re ni izdala vrednostnih papirjev, ki bi zagotavljali posebne kontrolne pravice.
Lastne delnice
Od 11. 4. 2016 do vključno 31. 12. 2025 Sava Re ni opravila nobenega odkupa ali prodaje lastnih delnic.
Skupno število lastnih delnic je na dan 31. 12. 2025 znašalo 1.721.966, kar je 10 % minus ena delnica
vseh izdanih delnic. Uprava nima novega skupščinskega pooblastila za pridobivanje lastnih delnic.
Pogojni kapital
Družba na dan 31. 12. 2025 ni imela pogojnega kapitala.
Delničarji
Seznam desetih največjih delničarjev in imetnikov kvalificiranih deležev po Zakonu o prevzemih na dan
31. 12. 2025
5
Delničar
Število delnic
Delež v
osnovnem
kapitalu (v %)
Delež v
glasovalnih
pravicah (v %)
1
InterCapital Securities Ltd. – skrbniški račun
3.296.436
19,1 %
21,3 %
2
SDH, d.d.
3.043.883
17,7 %
19,6 %
3
Republika Slovenija
2.392.436
13,9 %
15,4 %
4
Evropska banka za obnovo in razvoj (EBRD)
1.071.429
6,2 %
6,9 %
5
OTP banka, d.d. – skrbniški račun
917.063
5,3 %
5,9 %
6
Modra zavarovalnica, d.d.
714.285
4,1 %
4,6 %
7
Hrvatska poštanska banka – skrbniški račun
392.750
2,3 %
2,5 %
8
Zajamčeni podsklad javnih uslužbencev
320.346
1,9 %
2,1 %
9
Kapitalska družba, d.d. – SODPZ
238.109
1,4 %
1,5 %
10
Modri zajamčeni podsklad
168.150
1,0 %
1,1 %
Skupaj
12.554.887
72,9 %
81,0 %
Sava Re, d.d. – lastne delnice*
1.721.966
10,0 %
-
* Lastne delnice nimajo glasovalnih pravic.
Sava Re je na podlagi 235.a člena Zakona o gospodarskih družbah (ZGD-1) aprila 2023 začela postopek identifikacije delničarjev, ki so pri
posrednikih vpisani kot imetniki delnic in niso posredniki (končni delničarji). Iz prejetih informacij izhaja, da je bila Croatia osiguranje, d.d., na
dan 24. 4. 2025 imetnica 3.278.049 vseh delnic POSR.
Lastniški delež 10 največjih lastnikov se je v letu 2025 povečal z 71,1 % na 72,9 %, delež njihovih
glasovalnih pravic pa z 78,8 % na 81,0 %.
Na dan 31. 12. 2025 so petodstotni delež (kvalificirani delež v skladu s 77. členom ZPre-1) dosegli ali
presegli štirje delničarji.
5
Vir: Centralni register vrednostnih papirjev KDD, d.d.
23
Sestava delničarjev Save Re na dan 31. 12. 2025
Vrsta vlagatelja
Domači
vlagatelji
Sprememba
na leto 2024
Tuji vlagatelji
Sprememba
na leto 2024
Zavarovalnice in pokojninske družbe
17,9 %
0,0 %
0,0 %
0,0 %
Druge finančne institucije*
17,9 %
0,0 %
19,7 %
+0,1 %
Republika Slovenija
13,9 %
0,0 %
0,0 %
0,0 %
Fizične osebe
11,3 %
0,0 %
0,1 %
-0,1 %
Investicijske družbe in vzajemni skladi
1,7 %
0,0 %
0,0 %
0,0 %
Druge gospodarske družbe
2,2 %
-0,3 %
0,3 %
-0,5 %
Banke
0,0 %
0,0 %
15,0 %
+0,8 %
Skupaj
64,9 %
-0,3 %
35,1 %
+0,3 %
* Med drugimi finančnimi institucijami ima Slovenski državni holding 17,7-odstotni delež.
Sestava domačih in tujih vlagateljev se v letu 2025 ni pomembneje spremenila. Pri domačih vlagateljih
je lastniški delež najbolj upadel drugim gospodarskim družbam, za 0,3 odstotne točke, pri tujih
vlagateljih pa se je lastniški delež najbolj povečal bankam, za 0,8 odstotne točke. Za 0,3 odstotne točke
se je povečalo lastništvo v korist tujih vlagateljev, katerih lastniški delež znaša 35,1 %.
V okviru skrbniških računov pri bankah, odvetnikih in drugih finančnih institucijah je izkazanih 28,6 %
delnic Save Re.
Delnice v lasti članov uprave in nadzornega sveta
V letu 2025 je število delnic Save Re za 500 delnic povečal predsednik uprave Marko Jazbec, ki ima v
lasti 12.500 delnic, in za 150 delnic član uprave David Benedek, ki ima v lasti 1.500 delnic. Drugih
sprememb glede števila delnic pri članih uprave v letu 2025 ni bilo. Skupno število delnic članov uprave
in nadzornega sveta je konec leta 2025 znašalo 19.518, lastniški delež v osnovnem kapitalu pa 0,11 %.
Število delnic Save Re v lasti članov uprave in nadzornega sveta na dan 31. 12. 2025
Število delnic
Delež v osnovnem
kapitalu (v %)
Delež v glasovalnih
pravicah (v %)
Marko Jazbec
12.500
0,073 %
0,081 %
Polona Pirš
4.318
0,025 %
0,028 %
Peter Skvarča
1.200
0,007 %
0,008 %
David Benedek
1.500
0,009 %
0,010 %
Skupaj uprava
19.518
0,113 %
0,126 %
Skupaj nadzorni svet
0
0,000 %
0,000 %
Skupaj uprava in nadzorni svet
19.518
0,113 %
0,126 %
Dividenda
Na 41. skupščini delničarjev, ki je bila 26. 5. 2025, so delničarji potrdili predlog uprave in nadzornega
sveta, da se del bilančnega dobička v višini 34.869.816,00 EUR uporabi za izplačilo dividend, in sicer
2,25 EUR bruto na delnico. Dividende so bile 11. 6. 2025 izplačane delničarjem, ki so bili 10. 6. 2025
vpisani v delniško knjigo.
24
Podatki o izplačani dividendi v posameznem letu za preteklo poslovno leto
6
v EUR, razen
odstotki
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
Znesek izplačila
dividend
14.722.811
0
13.173.042
23.246.544
24.796.314
27.120.968
34.869.816
Dividenda/delnico
0,95
0,00
0,85
1,50
1,60
1,75
2,25
Dividendna
donosnost
5,6 %
-
3,4 %
5,9 %
6,5 %
5,1 %
4,0 %
Sava Re za obdobje 2023–2027 zasleduje politiko izplačevanja dividend v razponu med 35 % in 45 %
čistega poslovnega izida Zavarovalne skupine Sava.
Odgovornost do vlagateljev
Delničarji, vlagatelji in analitiki so pomembni deležniki Save Re, s katerimi redno vzdržujemo pregledne,
strokovne in celostne odnose. V družbi želimo ohraniti odprt komunikacijski prostor s temi deležniki.
Povečati želimo prepoznavnost resnične vrednosti blagovnih znamk Sava Re in Zavarovalna skupina
Sava ter posledično razumevanje vsebine naložbe v našo delnico in obveznici. V letu 2025 smo si še
naprej prizadevali za izboljšanje likvidnosti delnice POSR.
Pregledno komuniciranje, skladno z uveljavljenimi načeli in pravili
Kot javna delniška družba prve kotacije Ljubljanske borze spoštujemo načelo enakopravne obravnave
in obveščenosti vseh javnosti. Pri komuniciranju upoštevamo priporočila za enakomerno obveščanje
vseh delničarjev ter z javnimi objavami, skladno s finančnim koledarjem, omogočamo sočasno in
pregledno seznanitev deležnikov z vsemi informacijami. S tem dvigujemo raven zaupanja delničarjev
in drugih možnih vlagateljev v družbo oziroma njeno delnico POSR. Ključne informacije skladno s
finančnim koledarjem javno objavljamo na svoji spletni strani in v sistemu Ljubljanske borze SEOnet. V
letu 2025 smo v slovenskem in angleškem jeziku sočasno objavili 23 sporočil za javnost.
V Savi Re pri komuniciranju upoštevamo Zakon o trgu finančnih instrumentov (ZTFI-1), Zakon o
gospodarskih družbah (ZGD-1), že omenjena priporočila Ljubljanske borze javnim družbam za
obveščanje, Slovenski kodeks upravljanja javnih delniških družb, poslovnik nadzornega sveta in interni
pravilnik za komuniciranje.
Delničarje, vlagatelje in analitike nagovarjamo na različne načine
Naša odgovornost do vlagateljev se odraža v aktivnem sodelovanju in vzpostavljanju dvosmerne
komunikacije. Z vlagatelji redno komuniciramo v osebnih srečanjih ter prek videokonferenc, telefona
in elektronske pošte. V letu 2025 smo delničarje, vlagatelje in analitike nagovarjali tudi na konferencah
za vlagatelje in analitike, sodelovali smo na četrtletnih dogodkih Ljubljanske borze in konferenci
Agencije za trg vrednostnih papirjev ter organizirali novinarsko konferenco ob objavi letnih rezultatov
poslovanja. Pred skupščino smo vsem delničarjem poslali pismo s poudarki leta in si prizadevali za
visoko udeležbo na 41. skupščini delničarjev. Na skupščini je bilo zastopanih 82,46 % delnic z glasovalno
pravico.
Z vlagatelji sodelujemo tudi prek podpore projektoma Trguj na borzi in Finančni festival Ljubljanske
borze, katerih cilj je razvoj kapitalskega trga v Sloveniji, ter na konferenci Kapitalski trgi, ki jo organizira
medijska hiša Delo. V letu 2025 smo tudi podprli projekt Vlagatelj Maks, ki ga izvaja časnik Finance in
spodbuja odgovorno upravljanje osebnih financ.
Dva vzdrževalca likvidnosti
V letu 2025 je imela družba dva vzdrževalca likvidnosti delnice POSR na Ljubljanski borzi.
6
V tekočem letu izplačana dividenda iz bilančnega dobička predhodnega leta. Dividendna donosnost je izračunana kot razmerje med
vrednostjo dividende na delnico in povprečjem tečaja delnice v preteklem 12-mesečnem obdobju.
25
Obiščite našo spletno stran
Za pravočasno in enakomerno obveščanje vlagateljev, delničarjev in drugih predstavnikov finančne
javnosti skrbimo tudi na svoji uradni spletni strani www.sava-re.si, natančneje na podstrani za
vlagatelje. Tam so objavljene vse bistvene informacije o delnici Save Re, vključno s ključnimi kazalniki
in dividendo, ter obveznicah, finančna poročila in analize ter finančni koledar.
Na spletni strani je na voljo tudi koledar preteklih investicijskih konferenc skupaj z gradivom, ki je bilo
predstavljeno na posameznem dogodku. Prav tako so objavljeni dogodki, ki se jih bomo udeležili v letu
2026.
Vlagateljem, delničarjem in analitikom smo na voljo v službi kabineta uprave in skladnosti poslovanja,
in sicer po telefonu na številki +386 (0)1 47 50 200 in po e-pošti na naslovu za odnose z vlagatelji
ir@sava-re.si.
26
4 Poročilo nadzornega sveta
V letu 2025 je nadzorni svet Save Re, d.d. (družba ali Sava Re) spremljal poslovanje družbe in
odgovorno nadzoroval njeno vodenje. Obdobno se je seznanjal s poročili z različnih in izbranih
poslovnih področij ter v zvezi s tem sprejemal ustrezne sklepe in spremljal njihovo uresničevanje.
Posamezna vprašanja so bila predhodno podrobno obravnavana na ustreznih komisijah nadzornega
sveta, nadzorni svet pa je na podlagi njihovih ugotovitev sprejel tudi ustrezne sklepe in priporočila.
Nadzorni svet je opravljal svoje delo skladno s pooblastili in pristojnostmi, ki jih določajo zakonski in
regulativni predpisi, Slovenski kodeks upravljanja javnih delniških družb, statut družbe in poslovnik
nadzornega sveta.
Nadzorni svet družbe objavlja to poročilo v skladu z 282. členom Zakona o gospodarskih družbah
(ZGD-1).
DELOVANJE NADZORNEGA SVETA
Sestava v letu 2025
Sestava nadzornega sveta v letu 2025 je predstavljena v poglavju 5 Izjava o upravljanju (Nadzorni svet)
poslovnega dela letnega poročila, na 31. 12. 2025 pa je nadzorni svet deloval v sestavi: Davor Ivan
Gjivoje, jr., predsednik, Klemen Babnik, namestnik predsednika, ter člani Mojca Androjna, Nataša
Damjanovič, Edita Rituper in Blaž Garbajs.
Delovanje v letu 2025
Delovanje in odločanje nadzornega sveta temelji na spremljanju uresničevanja ciljev družbe in
Zavarovalne skupine Sava kot celote. Člani so na sejah izražali svoja mnenja in stališča, če pa so bila
različna, so jih poskušali uskladiti.
Poročila, ki jih je za delovanje nadzornega sveta in njegovih komisij pripravljala uprava družbe, so bila
ustrezna za skrbno presojo informacij ter izpolnjevanje zakonsko in statutarno določenih obveznosti
članov nadzornega sveta. Gradivo je bilo na voljo pravočasno, da so se lahko člani nadzornega sveta
ustrezno pripravili in razpravljali ob posameznih točkah dnevnega reda. Strokovne službe družbe so
pomagale pri izvedbi sej in organizirale druge podporne dejavnosti.
Nadzorni svet družbe je v letu 2025 zasedal na osmih sejah (na štirih v mandatu do 17. 7. 2025 in na
štirih v mandatu od 18. 7. 2025). Večina članov se je udeležila vseh sej, pri katerih so bili upravičeni do
udeležbe. Razlika v upravičenosti do udeležbe na sejah je posledica izločitve iz obravnave posameznih
tem zaradi izogibanja nasprotju interesov ali izločitve članov iz nominacijskih postopkov. En član je bil
upravičeno odsoten z ene seje nadzornega sveta. Večina sej je potekala na sedežu družbe.
Pri obravnavi vsebin so sejam nadzornega sveta prisostvovali še člani uprave in sekretarka nadzornega
sveta, pri posameznih točkah pa tudi strokovni sodelavci družbe.
Nadzorni svet je med letom v skladu z zakonskimi in statutarnimi pooblastili obravnaval izbrane in
potrebne vsebine poslovanja in delovanja družbe in Zavarovalne skupine Sava.
V nadaljevanju so navedene pomembnejše vsebine, ki smo jim člani nadzornega sveta v letu 2025
namenili posebno pozornost.
27
Načrti poslovanja družbe in Zavarovalne skupine Sava
Nadzorni svet je konec leta 2025 obravnaval Načrt poslovanja Zavarovalne skupine Sava in Save Re,
d.d., za leto 2026 ter dal soglasje k temu dokumentu.
Poročila o poslovanju – letno poročilo
Nadzorni svet se je seznanil z nerevidiranimi računovodskimi izkazi skupine in družbe za poslovno leto
2024 ter sprejel revidirano letno poročilo skupine in družbe za poslovno leto 2024, skupaj z
revizorjevim poročilom in mnenjem k letnemu poročilu za leto 2024 ter poročilom o delu nadzornega
sveta Save Re v letu 2024.
Poročila o poslovanju – medletna poročila
Nadzorni svet je v letu 2025 redno obravnaval tudi druga izbrana poročila o poslovanju, predvsem
poročilo o ključnih podatkih o poslovanju Zavarovalne skupine Sava in računovodske izkaze Save Re,
d.d., za obdobji januar–marec 2025 in januar–september 2025 ter nerevidirano poročilo o poslovanju
za obdobje januar–junij 2025.
Naložbe
Nadzorni svet je obdobno v okviru letnega in medletnih poročil poslovodstva o poslovanju družbe in
Zavarovalne skupine Sava spremljal tudi naložbeno področje.
Pozavarovanje in škodno dogajanje
Nadzorni svet se je seznanil s pozavarovalnim programom družbe za tekoče leto. V letu 2025 ga je
uprava obveščala o večjih škodnih dogodkih na domačem in svetovnih trgih ter o pričakovanih zneskih
škod, ki bi lahko pomembno bremenile družbo.
Spremljanje projektov korporativnih financ
Uprava je nadzorni svet sproti obveščala o stanju projektov korporativnih financ.
Nadzor poslovanja odvisnih družb
Nadzorni svet je poleg poslovanja Save Re kot obvladujoče družbe v Zavarovalni skupini Sava v skladu
z zakonsko dopustnimi možnostmi tekoče spremljal poslovanje odvisnih družb v skupini.
Sistem upravljanja tveganj
Funkcija upravljanja tveganj
Nadzorni svet je obdobno v okviru letnega in medletnih poročil poslovodstva o poslovanju družbe in
Zavarovalne skupine Sava spremljal tudi upravljanje tveganj.
Seznanil se je s poročilom o tveganjih za zadnje četrtletje 2024 ter poročilom o tveganjih za prvo, drugo
in tretje četrtletje 2025. Marca se je seznanil tudi s Poročilom o lastni oceni tveganj in solventnosti
(ORSA) Save Re, d.d., in Zavarovalne skupine Sava za leto 2025, ki obsega izbrane in potrebne vsebine
o lastni oceni tveganj in solventnosti za Savo Re (matično družbo) in Zavarovalno skupino Sava.
Nadzorni svet je dal soglasje k spremembam Strategije prevzemanja tveganj Zavarovalne skupine Sava
za obdobje 2023–2027.
Aktuarska funkcija
Nadzorni svet je v letu 2025 obravnaval poročilo aktuarske funkcije Save Re za leto 2024 ter se seznanil
s poročilom aktuarske funkcije Zavarovalne skupine Sava za premoženjska zavarovanja za leto 2024 in
poročilom aktuarske funkcije Zavarovalne skupine Sava za življenjska zavarovanja za leto 2024.
28
Funkcija spremljanja skladnosti poslovanja
Nadzorni svet Save Re se je v letu 2025 seznanil s poročilom o delu nosilca funkcije spremljanja
skladnosti za leto 2024 in letnim načrtom nosilca funkcije spremljanja skladnosti za leto 2025. Seznanil
se je tudi s polletnim poročilom o delu nosilca funkcije spremljanja skladnosti za obdobje od 1. 1. do
30. 6. 2025.
Funkcija notranje revizije
Nadzorni svet je v letu 2025 v skladu z zakonskimi pooblastili spremljal delo službe notranje revizije
družbe. Obravnaval je poročilo o notranjem revidiranju za obdobje od 31. 10. do 31. 12. 2024 in letno
poročilo o notranjem revidiranju za poslovno leto 2024 skupaj s programom zagotavljanja in
izboljševanja kakovosti delovanja službe notranje revizije v Savi Re. Izdal je tudi pisno mnenje k
letnemu poročilu, ki je bilo predstavljeno skupščini delničarjev družbe. Poleg tega je obravnaval
četrtletna poročila o notranjem revidiranju za obdobja, ki so se končala 31. 3. 2025, 30. 6. 2025 in
30. 9. 2025. Pregledoval pa je tudi četrtletna poročila službe notranje revizije o notranjem revidiranju
Zavarovalne skupine Sava (Group Internal Audit). Vsa poročila službe notranje revizije je predstavila
njena direktorica.
Nadzorni svet meni, da so poročila službe notranje revizije neodvisna in objektivna ter da uprava
družbe upošteva njena priporočila in ugotovitve. Ugotavlja še, da služba notranje revizije ob
razpoložljivih virih pri pregledih, ki so bili opravljeni, ni zaznala bistvenih nepravilnosti pri poslovanju
družbe ter da tekoče spremlja razvoj notranjerevizijskih služb v odvisnih družbah in jim zagotavlja
ustrezno pomoč. Vzporedno spremlja tudi poslovanje teh družb in pri tem ni zaznala pomembnejših
nepravilnosti.
Konec leta 2025 je nadzorni svet obravnaval letni načrt službe notranje revizije za leto 2026 ter dal
soglasje k temu dokumentu.
V skladu z mednarodnimi standardi notranjega revidiranja je nadzorni svet odobril predlog nagrade
direktorici notranje revizije za njeno delovno uspešnost za leto 2024.
Izjava nosilcev ključnih funkcij
Nadzorni svet se je seznanil s skupno izjavo nosilcev ključnih funkcij družbe in skupine za poslovno leto
2024, s katero ti izražajo mnenje, da so področja ključnih tveganj učinkovito obvladovana oziroma da
je delo nosilcev posameznih ključnih funkcij usklajeno na način, ki zagotavlja zadostno pokritost
posameznih tveganj, ki sta jim izpostavljeni družba in skupina.
Politike v okolju Solventnosti II
V letu 2025 se je nadzorni svet seznanil s poročilom o obdobnem pregledu politik v okolju
Solventnosti II ter obravnaval izbrane politike in dal soglasje k predlaganim spremembam.
Kadrovske zadeve
Poročilo o delu sveta delavcev
Nadzorni svet je marca 2025 obravnaval poročilo sveta delavcev o stanju na področju sodelovanja
delavcev pri upravljanju za leto 2024.
Nominacijski postopki
Nadzorni svet
Postopek imenovanja treh članov nadzornega sveta (začetek mandata 18. 7. 2025)
Nadzorni svet je v začetku leta 2025 ob strokovni podpori pristojnih komisij izvedel nominacijski
postopek in za skupščino oblikoval predlog imenovanja treh članov nadzornega sveta. Za člane
29
nadzornega sveta, predstavnike delničarjev, je skupščina izvolila Mojco Androjna, Klemna Babnika in
Natašo Damjanovič. Štiriletni mandat so navedeni člani nadzornega sveta nastopili 18. 7. 2025.
Komisije nadzornega sveta
Nadzorni svet je na ustanovni seji 22. 7. 2025 oblikoval štiri komisije nadzornega sveta, in sicer
revizijsko komisijo, komisijo za tveganja, komisijo za imenovanja in prejemke ter komisijo za oceno
sposobnosti in primernosti.
Nosilci ključnih funkcij
Nadzorni svet Save Re je aprila 2025 dal soglasje upravi k podelitvi pooblastila Maji Potočnik za
izvajanje nalog nosilke aktuarske funkcije za življenjska zavarovanja na ravni Zavarovalne skupine Sava,
novembra 2025 pa soglasje upravi k obnovi štiriletnega mandata in nagrajevanju Polonce Jug Mauko
na delovnem mestu direktorice službe notranje revizije Save Re. V okviru postopka obnove tega
mandata je potrdil predlog nabora kompetenc za vodjo notranje revizije, ki so potrebne za vodenje
funkcije notranje revizije.
Prejemki članov organov vodenja in nadzora
Poročilo o prejemkih v letu 2024
Uprava in nadzorni svet sta v skladu z Zakonom o gospodarskih družbah skupščini delničarjev Save Re
v letu 2025 predložila v odobritev Poročilo o prejemkih članov organov vodenja in nadzora Save Re,
d.d., za leto 2024. Skupščina delničarjev Save Re je na svojem 41. zasedanju, ki je potekalo 26. 5. 2025,
potrdila dokument.
Spremenljivi del prejemkov uprave za leto 2024
Nadzorni svet je v letu 2025 v skladu z interno metodologijo za izračun spremenljivega dela prejemkov
člana uprave sprejel sklep o izplačilu spremenljivega dela prejemkov članom uprave za poslovno in
delovno uspešnost v letu 2024.
Cilji uprave za določitev spremenljivega dela prejemkov za leto 2026
Nadzorni svet je ob koncu leta 2025 za potrebe ugotavljanja spremenljivega dela prejemkov člana
uprave potrdil cilje uprave za leto 2026.
Sprejemanje drugih notranjih predpisov
Nadzorni svet je novembra 2025 potrdil spremembe in dopolnitve poslovnika nadzornega sveta in akta
o upravi.
Sklic in izvedba skupščine delničarjev
Nadzorni svet je v letu 2025 skupaj z upravo sklical eno skupščino delničarjev, ki je zasedala 26. 5. 2025.
Trajnostno poslovanje
Nadzorni svet je avgusta 2025 potrdil predlog pogodbe za revizijo trajnostnega poročila za Zavarovalno
skupino Sava za poslovna leta 2025, 2026 in 2027 z revizijsko družbo Deloitte revizija, d.o.o., novembra
2025 pa soglasje k prenovljeni Politiki trajnostnega poslovanja Zavarovalne skupine Sava.
30
Obravnava dodatnih poročil
Primerjalne analize
Nadzorni svet je podrobno razpravljal o primerjalni analizi poslovanja in poročil o solventnosti in
finančnem položaju Zavarovalne skupine Sava in konkurence za leto 2024.
Spremljanje dela komisij nadzornega sveta
Nadzorni svet je marca 2025 obravnaval poročilo komisije za tveganja za leto 2024 in poročilo revizijske
komisije za leto 2024. Izvedel je tudi oceno kakovosti dela obeh komisij. Na vsaki seji je spremljal
poročila predsednikov komisij oziroma se tekoče seznanjal z zapisniki o poteku sej vseh svojih štirih
komisij.
Korespondenca z nadzorniki trga
Nadzorni svet je v okviru obdobnih poročil o tveganjih tekoče spremljal poročila o korespondenci
družbe z Agencijo za zavarovalni nadzor (AZN), drugimi nadzorniki trga in inšpekcijskimi službami.
Izobraževanja
Za novi članici nadzornega sveta je bil ob nastopu mandata pripravljen program uvajanja v funkcijo.
Člani nadzornega sveta so opravili samostojno izobraževanje na temo trajnostnosti.
Člani nadzornega sveta so se v skladu z individualnimi potrebami in potrebami organa kot celote poleg
internih udeležili tudi izobraževanj, ki potekajo zunaj družbe.
Krepitev dobre prakse nadzornega sveta
V skladu z dobro prakso člani nadzornega sveta ob nastopu mandata in nato vsako leto znova izpolnijo
vprašalnik in podpišejo izjavo o neobstoju nasprotij interesov. Vsi člani nadzornega sveta in njegovih
komisij so se v letu 2025 izrekli za neodvisne. Z vsemi izjavami se je seznanil tudi nadzorni svet. Družba
izjave članov nadzornega sveta objavi na svoji spletni strani.
V skladu z dobro prakso je nadzorni svet v letu 2025 ocenil svojo sestavo, poslovanje ter delovanje
posameznih članov in nadzornega sveta kot celote, pa tudi sodelovanje z upravo družbe. Analiza
samoocene bo obravnavana na prvi seji v letu 2026.
DELOVANJE KOMISIJ NADZORNEGA SVETA
REVIZIJSKA KOMISIJA
Nadzorni svet družbe je v skladu z zakonodajo imenoval revizijsko komisijo, ki podrobneje obravnava
računovodske, finančne in revizijske teme.
Okvir delovanja
Naloge in pristojnosti revizijske komisije določajo Zakon o gospodarskih družbah, poslovnika revizijske
komisije družbe in nadzornega sveta družbe ter drugi avtonomni pravni viri (npr. priporočila za
revizijske komisije).
Sestava v letu 2025
Sestava revizijske komisije v letu 2025 je predstavljena v poglavju 5 Izjava o upravljanju (Revizijska
komisija) poslovnega dela letnega poročila, na 31. 12. 2025 pa je revizijska komisija delovala v sestavi:
31
Mojca Androjna, predsednica, ter člani Blaž Garbajs, namestnik predsednice, Dragan Martinović in
Simona Korošec Lavrič.
Delovanje v letu 2025
Revizijska komisija je v letu 2025 skupno zasedala na devetih sejah (na petih v mandatu do 17. 7. 2025
in na štirih v mandatu od 18. 7. 2025). Vsi člani so se udeležili vseh sej, ki so bile sklicane v posameznem
mandatu.
Pomembnejše naloge, ki jih je revizijska komisija izvajala v letu 2025, so predstavljene v nadaljevanju.
Nadziranje neoporečnosti finančnih informacij
Revizijska komisija je nadzirala neoporečnost finančnih informacij: največ pozornosti je namenila
spremljanju postopkov računovodskega poročanja. V zvezi s tem je dajala priporočila in predloge, da
je bilo gradivo za seje nadzornega sveta skladno z vsemi zakonodajnimi zahtevami in strokovnimi
priporočili ter pripravljeno ob upoštevanju načela celovitosti, preglednosti in konsistentnosti
poročanja.
Spremljanje učinkovitosti in uspešnosti notranjih kontrol in notranjerevizijskega dela
Revizijska komisija se je seznanila s poročilom o zunanji presoji kakovosti notranje revizije, ki je
potekala v vseh družbah v skupini. Revizijska komisija se je seznanila tudi z akcijskim načrtom
uresničevanja priporočil iz poročila o zunanji presoji kakovosti notranjerevizijske dejavnosti Save Re
skupaj z odzivom notranje revizije na ugotovitve v poročilu o zunanji presoji.
Revizijska komisija je spremljala učinkovitost in uspešnost notranjih kontrol ter dela službe notranje
revizije na podlagi letnega in četrtletnih poročil o notranjerevizijskem delovanju. Pregledovala je
četrtletna poročila službe notranje revizije o notranjem revidiranju skupine (Group Internal Audit).
Pregledala je tudi program zagotavljanja in izboljševanja kakovosti delovanja službe notranje revizije
ter izvedbo samoocene delovanja notranje revizije za leto 2024. Presojala je tudi ustreznost letnega
notranjerevizijskega načrta za leto 2026.
Revizijska komisija je obravnavala predlog nagrade vodji notranje revizije iz naslova individualne
uspešnosti za leto 2024. Revizijska komisija je podala pozitivno mnenje k obnovi mandata za obdobje
od 1. 1. 2026 do 31. 12. 2029 in nagrajevanju vodje notranje revizije in obravnavala predlog nabora
kompetenc za vodjo notranje revizije, ki so potrebne za vodenje funkcije notranje revizije.
Revizijska komisija je v skladu s standardi notranjega revidiranja in priporočili za delovanje revizijskih
komisij ZNS brez prisotnosti članov poslovodstva in zapisnikarke seje izvedla tudi samostojen razgovor
z direktorico službe notranje revizije.
Spremljanje delovanja sistemov upravljanja tveganj
Glede na način organizacije korporativnega upravljanja (nadzorni svet je oblikoval ločeno komisijo za
tveganja) je revizijska komisija učinkovitost in uspešnost sistemov upravljanja tveganj spremljala tako,
da se je četrtletno seznanjala z zapisniki o delu in ugotovitvah komisije za tveganja nadzornega sveta
Save Re. Revizijska komisija se je seznanila tudi s poročilom o rednem letnem pregledu politik v okolju
Solventnosti II za leto 2025. Revizijska komisija se je seznanila tudi z letnimi poročili drugih nosilcev
ključnih funkcij Save Re in Zavarovalne skupine Sava za leto 2024.
32
Spremljanje obvezne revizije samostojnih in konsolidiranih računovodskih izkazov
Obvezna revizija računovodskih izkazov za leto 2024
V letu 2025 se je revizijska komisija večkrat sestala z izbranim zunanjim revizorjem, spremljala revizijo
samostojnih in konsolidiranih letnih računovodskih izkazov ter se seznanila s pismom poslovodstvu po
opravljeni reviziji in dodatnim revizorjevim poročilom v zvezi z izvedbo revizije računovodskih izkazov
za leto 2024. Seznanila se je z revizorjevimi izsledki pregleda skladnosti z uredbo ESEF, izsledki pregleda
trajnostnega poročila in izsledki pregleda zagotavljanja višine čistih sredstev, kot jo v absolutnem
znesku določijo lokalni nadzorni organi na zadevnih trgih. Seznanila se je tudi z naborom drugih poročil
družbe in zunanjega revizorja, povezanih z revizijo računovodskih izkazov.
Spremljanje uspešnosti izvajanja obvezne revizije
V skladu s prenovljeno metodologijo za spremljanje izvajanja obvezne revizije
7
je revizijska komisija za
nadzorni svet izdelala poročilo o izvedenem postopku spremljanja izvajanja obvezne revizije
računovodskih izkazov za leto 2024, v katerem je svoj pregled zaključila z oceno, da je bila revizija za
leto 2024 uspešno opravljena, zato izboljšave niso bile predlagane.
Spremljanje neodvisnosti revizorja letnega poročila družbe
Na podlagi četrtletnih poročil uprave o pogodbah glede nerevizijskih storitev z revizijskimi družbami je
revizijska komisija presojala neodvisnost revizorja letnega poročila družbe in skupine. Seznanila se je
tudi z obdobnim poročilom o zaposlovanju članov ekipe revizorja skupine oziroma podeljevanju
mandatov članom ekipe revizorja skupine v organih družb oziroma na drugih ključnih mestih v
posameznih družbah Zavarovalne skupine Sava. Revizijska komisija je brez prisotnosti članov
poslovodstva maja 2025 izvedla tudi samostojen razgovor z zunanjim revizorjem.
Imenovanje revizijske družbe za poslovna leta 2025, 2026 in 2027
Postopek izbire kandidata za revizorja letnega poročila družbe
V letu 2022 je bila na skupščini delničarjev Save Re za revizijo računovodskih izkazov v obdobju 2022–
2024 izbrana družba Deloitte. Zunanji revizor je z revizijo za leto 2024 v Savi Re zaključil prvo triletno
obdobje in je v skladu z zavarovalno zakonodajo lahko ponovno imenovan. Revizijska komisija je
postopek imenovanja zunanjega revizorja za novo triletno obdobje začela maja 2024 in ga zaključila
marca 2025. V svojem priporočilu nadzornemu svetu je predlagala, da za revidiranje računovodskih
izkazov Save Re in Zavarovalne skupine Sava za novo triletno obdobje znova predlaga skupščini
delničarjev v imenovanje revizijsko družbo Deloitte. Skupščina je na svojem 41. zasedanju 26. 5. 2025
tak predlog nadzornega sveta potrdila in za zunanjega revizorja za poslovna leta 2025, 2026 in 2027
znova imenovala revizijsko družbo Deloitte.
Priprava pogodbe med revizorjem in družbo za obdobje 2025–2027
Revizijska komisija je obravnavala predloga naslednjih pogodb z zunanjim revizorjem: (1) pogodbe o
izvedbi revizije računovodskih izkazov Save Re, d.d., in konsolidiranih računovodskih izkazov
Zavarovalne skupine Sava za poslovna leta 2025, 2026 in 2027 ter (2) pogodbe za posel dajanja
omejenega zagotovila o konsolidiranem poročilu o trajnostnosti Zavarovalne skupine Sava za poslovna
leta 2025, 2026 in 2027.
7
Metodologija je bila pripravljena v skladu s prenovljenimi Smernicami za revizijske komisije za spremljanje izvajanja obvezne revizije
računovodskih izkazov, ki sta jih pripravila Agencija za javni nadzor nad revidiranjem in Združenje nadzornikov Slovenije.
33
Druge pogodbe z zunanjim revizorjem
Revizijska komisija je obravnavala tudi predloge drugih pogodb z zunanjim revizorjem.
Obvezna revizija računovodskih izkazov za leto 2025
Določitev pomembnejših področij revidiranja
Revizijska komisija se je seznanila z načrtom revizije za leto 2025 in med drugim sodelovala pri določitvi
pomembnejših področij revidiranja. Revizijska komisija se je decembra 2025 seznanila tudi s poročilom
zunanjega revizorja in pismom poslovodstvu po končani predreviziji računovodskih izkazov za leto
2025.
Opravljanje drugih nalog
Revizijska komisija se je v letu 2025 podrobneje seznanila tudi s četrtletnimi poročili uprave o
korespondenci družbe z Agencijo za zavarovalni nadzor, drugimi nadzorniki trga in inšpekcijskimi
službami.
Revizijska komisija se je v letu 2025 seznanila s prenovljeno metodologijo za spremljanje izvajanja
obvezne revizije in dala soglasje k dopolnjeni različici Politike zagotavljanja neodvisnosti revizorja
računovodskih izkazov Save Re, d.d., in Zavarovalne skupine Sava.
Revizijska komisija je za nadzorni svet pripravila poročilo o svojem delu za leto 2024. V okviru delovanja
korporativne integritete se je seznanila s poročilom o izvajanju sistema zaščite prijaviteljev kršitev v
delovnem okolju v Savi Re. Potrdila pa je tudi načrt svojega dela s časovnico sej za leto 2026.
Dodatna krepitev dobre prakse revizijske komisije
Revizijska komisija je izvedla samooceno kakovosti svojega dela, s katero se je seznanil nadzorni svet.
Komisija se je seznanila z informacijo o oceni kakovosti svojega dela, ki jo je v letu 2024 izdelal nadzorni
svet. Nadalje se je revizijska komisija seznanila z informacijo o vrednotenju sposobnosti in primernosti
svojih članov ter usposobljenosti komisije kot celote, ki sta bili v skladu z interno politiko sposobnosti
in primernosti zadevnega osebja izvedeni (1) obdobno v marcu 2025 in (2) ob spremembi sestave
revizijske komisije v avgustu 2025.
Vsi člani revizijske komisije so podpisali obdobno letno izjavo o svoji neodvisnosti, s temi izjavami pa
se je seznanil tudi nadzorni svet.
Sklepne ugotovitve
Predsednik oziroma predsednica revizijske komisije sta o delu in stališčih komisije tekoče poročala na
sejah nadzornega sveta. Ta se je seznanil tudi z zapisniki sej komisije. Zapisniki sej revizijske komisije
se redno obravnavajo tudi na sejah komisije za tveganja.
Nadzorni svet meni, da je revizijska komisija temeljito obravnavala potrebna vprašanja, ki spadajo na
njeno področje delovanja, ob upoštevanju dejstva, da ima nadzorni svet vzpostavljeno ločeno komisijo
za tveganja. S svojimi mnenji in predlogi je nadzornemu svetu zagotavljala kakovostno strokovno
podporo.
Nadzorni svet ugotavlja, da je kadrovska sestava revizijske komisije ustrezna ter da imajo njeni člani
take strokovne in osebnostne lastnosti, da lahko delujejo kakovostno in neodvisno.
34
Ugotavlja še, da je imela revizijska komisija zagotovljene ustrezne pogoje za svoje delovanje.
KOMISIJA ZA TVEGANJA
Nadzorni svet meni, da je prepoznavanje in obvladovanje tveganj osrednjega pomena za kakovostno
upravljanje, zato je oblikoval komisijo nadzornega sveta za tveganja, ki spremlja in analizira tveganja,
mu svetuje in podpira njegovo delo pri teh vsebinah.
Okvir delovanja
Komisija za tveganja opravlja naloge skladno s sklepi nadzornega sveta, direktivo Solventnost II,
poslovnikom komisije za tveganja, poslovnikom nadzornega sveta, Zakonom o zavarovalništvu,
Slovenskim kodeksom upravljanja javnih delniških družb in drugimi veljavnimi predpisi o upravljanju
tveganj.
Sestava v letu 2025
Sestava komisije za tveganja v letu 2025 je predstavljena v poglavju 5 Izjava o upravljanju (Komisija za
tveganja) poslovnega dela letnega poročila, na 31. 12. 2025 pa je komisija za tveganja delovala v
sestavi: Nataša Damjanovič, predsednica, ter člani Davor Ivan Gjivoje, jr., dr. Slaven Mićković in dr.
Janez Komelj.
Delovanje v letu 2025
Komisija za tveganja je v letu 2025 skupno zasedala na petih sejah (na treh v mandatu do 17. 7. 2025
in na dveh v mandatu od 18. 7. 2025). Vsi člani so se udeležili vseh sej, ki so bile sklicane v posameznem
mandatu.
Pomembnejše naloge, ki jih je komisija za tveganja izvajala v letu 2025, so predstavljene v nadaljevanju.
Spremljanje delovanja sistema upravljanja tveganj
Največ pozornosti je komisija za tveganja namenila spremljanju delovanja sistema upravljanja tveganj,
predvsem z vidika zanesljivosti, učinkovitosti in uspešnosti. Presojala je primernost vzpostavljenega
sistema upravljanja tveganj.
Poglobljeno je obravnavala dokumente s področja upravljanja tveganj, ki so ji bili predloženi oziroma s
katerimi se seznanja oziroma ki jih potrjuje nadzorni svet, vključno s:
• predlogom sprememb strategije prevzemanja tveganj Zavarovalne skupine Sava za obdobje
2023–2027;
• četrtletnimi poročili o tveganjih Zavarovalne skupine Sava in Save Re za obdobja, ki so se končala
31. 12. 2024, 31. 3. 2025, 30. 6. 2025 in 30. 9. 2025;
• poročilom o lastni oceni tveganj in solventnosti (ORSA) Save Re in Zavarovalne skupine Sava za
leto 2025 ter
• letnima poročiloma o izračunu kapitalske ustreznosti v skladu s Solventnostjo II ter poročiloma o
solventnosti in finančnem položaju družbe in skupine za leto 2024 (PSFP družbe in PSFP skupine).
Ker je pozavarovanje eno od področij sistema upravljanja tveganj, s katerim zavarovalnica krije tisti del
v zavarovanje prevzetih nevarnosti, ki po tabelah maksimalnega kritja presegajo lastne deleže v
izravnavanju nevarnosti, je komisija za tveganja obravnavala tudi pozavarovalni program družbe za leto
2025.
Komisija za tveganja se je seznanila tudi s poročilom o rednem letnem pregledu politik v okolju
Solventnosti II za leto 2025.
35
Opravljanje drugih nalog
Komisija za tveganja je v letu 2025 opravljala še druge naloge. Za nadzorni svet je pripravila poročilo o
svojem delu za leto 2024. Prav tako pa se je seznanila z delom revizijske komisije (seznanitev z zapisniki
sej revizijske komisije), s čimer se zagotovita medsebojno obveščanje in vpogled v delo, hkrati pa tudi,
da se zadevna področja ustrezno spremljajo in da se vrzeli ali prekrivanja pri delu obeh komisij čim bolj
zmanjšajo. Potrdila pa je tudi načrt svojega dela s časovnico sej za leto 2025.
Dodatna krepitev dobre prakse komisije za tveganja
Komisija za tveganja je izvedla samooceno kakovosti svojega dela, s katero se je seznanil nadzorni svet.
Komisija se je seznanila z informacijo o oceni kakovosti svojega dela, ki jo je v letu 2025 dal nadzorni
svet. Nadalje se je komisija za tveganja seznanila z informacijo o oceni sposobnosti in primernosti svojih
članov ter oceni usposobljenosti komisije kot celote, ki sta bili v skladu z interno politiko sposobnosti
in primernosti zadevnega osebja izvedeni (1) obdobno v marcu 2025 in (2) ob spremembi sestave
komisije za tveganja v avgustu 2025.
Vsi člani komisije za tveganja so podpisali obdobno letno izjavo o svoji neodvisnosti, s temi izjavami pa
se je seznanil tudi nadzorni svet.
Sklepne ugotovitve
Predsednik oziroma predsednica komisije za tveganja sta o njenem delu tekoče poročala na sejah
nadzornega sveta. Ta se je seznanil tudi z zapisniki sej komisije.
Nadzorni svet ugotavlja, da je kadrovska sestava komisije za tveganja ustrezna ter da imajo njeni člani
strokovne in osebnostne lastnosti, ki so potrebne za njeno kakovostno in neodvisno delovanje.
Ugotavlja še, da je imela komisija za tveganja zagotovljene ustrezne pogoje za svoje delovanje.
KOMISIJA ZA IMENOVANJA IN PREJEMKE
Nadzorni svet je v skladu s priporočili Slovenskega kodeksa upravljanja javnih delniških družb imenoval
komisijo za imenovanja in prejemke kot svojo stalno posebno komisijo za pripravo predlogov glede
meril in kandidatov za člane v upravi in nadzornem svetu, pripravo predlogov prejemkov uprave in
nadzornega sveta ter podporo nadzornemu svetu na drugih področjih, ki so povezana z njim in na
katerih so med drugim mogoča nasprotja interesov njegovih članov.
Okvir delovanja
Komisija za imenovanja in prejemke opravlja naloge skladno s sklepi nadzornega sveta, direktivo
Solventnost II, poslovnikom nadzornega sveta, Zakonom o zavarovalništvu in Slovenskim kodeksom
upravljanja javnih delniških družb.
Sestava v letu 2025
Sestava komisije za imenovanja in prejemke v letu 2025 je predstavljena v poglavju 5 Izjava o
upravljanju (Komisija za imenovanja in prejemke) poslovnega dela letnega poročila, na 31. 12. 2025 pa
je komisija za imenovanja in prejemke delovala v sestavi: Klemen Babnik, predsednik, ter člani Davor
Ivan Gjivoje, jr., Mojca Androjna, Nataša Damjanovič, Edita Rituper in Blaž Garbajs.
36
Delovanje v letu 2025
Komisija za imenovanja in prejemke je v letu 2025 zasedala na petih sejah (na štirih v mandatu do
17. 7. 2025 in na eni v mandatu od 18. 7. 2025). Večina članov se je udeležila vseh sej, pri katerih so
bili upravičeni do udeležbe. Razlika v upravičenosti do udeležbe na sejah je posledica izločitve iz
obravnave posameznih tem zaradi izogibanja nasprotju interesov ali izločitve članov iz nominacijskih
postopkov. En član je bil upravičeno odsoten z ene seje komisije za imenovanja in prejemke. Večina sej
je potekala na sedežu družbe.
Pomembnejše naloge, ki jih je komisija za imenovanja in prejemke izvajala v letu 2025, so predstavljene
v nadaljevanju.
Prejemki članov organov vodenja in nadzora
Poročilo o prejemkih
Komisija za imenovanja in prejemke je obravnavala predlog Poročila o prejemkih članov organov
vodenja in nadzora Save Re, d.d., za leto 2024 (294.b člen ZGD-1). Za obravnavani dokument je
nadzornemu svetu priporočila, naj ga posreduje v potrditev 41. skupščini delničarjev.
Spremenljivi del prejemkov uprave za leto 2024
Komisija za imenovanja in prejemke je v skladu z interno metodologijo za izračun spremenljivega dela
prejemkov člana uprave izdelala oceno dela uprave za leto 2024, na podlagi katere je nadzorni svet
odločil o izplačilu spremenljivega dela prejemkov članom uprave za poslovno in delovno uspešnost v
letu 2024.
Cilji uprave za določitev spremenljivega dela prejemkov za leto 2026
Komisija za imenovanja in prejemke je ob koncu leta 2025 po podrobni obravnavi nadzornemu svetu
predlagala potrditev predlaganih ciljev uprave za leto 2026.
Nominacijski postopki
Postopek imenovanja treh članov nadzornega sveta (začetek mandata 18. 7. 2025)
Komisija za imenovanja in prejemke je v prvem četrtletju 2025 na podlagi sklepa nadzornega sveta
izvedla aktivnosti v okviru postopka imenovanja treh članov nadzornega sveta z začetkom mandata
18. 7. 2025. Ta nominacijski postopek je bil zaključen do objave sklica skupščine v letu 2025.
Dodatna krepitev dobre prakse komisije za imenovanja in prejemke
Vsi člani komisije za imenovanja in prejemke so podpisali obdobno letno izjavo o svoji neodvisnosti, s
temi izjavami pa se je seznanil tudi nadzorni svet.
Sklepne ugotovitve
Predsednik komisije za imenovanja in prejemke je o njenem delu tekoče poročal na sejah nadzornega
sveta. Ta se je seznanil tudi z zapisniki sej komisije.
Nadzorni svet ugotavlja, da je kadrovska sestava komisije za imenovanja in prejemke ustrezna ter da
imajo njeni člani strokovne in osebnostne lastnosti, ki so potrebne za njeno kakovostno in neodvisno
delovanje.
37
Ugotavlja še, da je imela komisija za imenovanja in prejemke zagotovljene ustrezne pogoje za svoje
delovanje.
KOMISIJA ZA OCENO SPOSOBNOSTI IN PRIMERNOSTI
Skladno z zahtevami zakonodaje ter sprejeto politiko sposobnosti in primernosti je nadzorni svet za
ocenjevanje svoje sposobnosti in primernosti ter sposobnosti in primernosti komisij nadzornega sveta
in uprave (pa tudi vseh članov navedenih organov) imenoval posebno komisijo.
Okvir delovanja
Komisija za oceno sposobnosti in primernosti opravlja naloge skladno s sklepi nadzornega sveta,
politiko sposobnosti in primernosti, direktivo Solventnost II, poslovnikom nadzornega sveta, Zakonom
o zavarovalništvu, Slovenskim kodeksom upravljanja javnih delniških družb in priporočili AZN.
Sestava v letu 2025
Sestava komisije za oceno sposobnosti in primernosti v letu 2025 je predstavljena v poglavju 5 Izjava o
upravljanju (Komisija za oceno sposobnosti in primernosti) poslovnega dela letnega poročila, na 31.
12. 2025 pa je komisija za oceno sposobnosti in primernosti delovala v sestavi: Nataša Damjanovič,
predsednica, ter člani Klemen Babnik, Rok Saje in Klara Hauko.
Delovanje v letu 2025
Komisija za oceno sposobnosti in primernosti je v letu 2025 zasedala na petih sejah (na dveh v mandatu
do 17. 7. 2025 in na treh v mandatu od 18. 7. 2025). Vsi člani so se udeležili vseh sej, pri katerih so bili
upravičeni do udeležbe. Razlika v upravičenosti do udeležbe na sejah je posledica izločitve iz obravnave
posameznih tem zaradi izogibanja nasprotju interesov ali izločitve članov iz nominacijskih postopkov.
Pomembnejše naloge, ki jih je komisija za oceno sposobnosti in primernosti izvajala v letu 2025, so
predstavljene v nadaljevanju.
Februarja 2025 je komisija izvedla vrednotenje sposobnosti in primernosti kandidatov za člane
nadzornega sveta Save Re, predstavnike kapitala (tri mesta za mandat julij 2025 – julij 2029), in
vrednotenje usposobljenosti nadzornega sveta kot kolektivnega organa v predvideni prihodnji sestavi.
Aprila in decembra 2025 je izvedla postopke rednih letnih ocen sposobnosti in primernosti posameznih
članov uprave, nadzornega sveta in vseh njegovih komisij. Hkrati je izvedla še obdobno oceno
usposobljenosti vseh navedenih organov vodenja in nadzora kot kolektivnih organov.
Ob menjavah oziroma dopolnitvah članov v posameznih komisijah nadzornega sveta je komisija
vsakokrat ovrednotila sposobnost in primernost novih članov za funkcijo člana posamezne komisije in
znova izvedla oceno usposobljenosti posamične komisije kot kolektivnega organa v novi sestavi.
Dodatna krepitev dobre prakse komisije za oceno sposobnosti in primernosti
Vsi člani komisije za oceno sposobnosti in primernosti so podpisali obdobno letno izjavo o svoji
neodvisnosti, s temi izjavami pa se je seznanil tudi nadzorni svet.
Sklepne ugotovitve
Predsednik oziroma predsednica komisije za oceno sposobnosti in primernosti sta o njenem delu
tekoče poročala na sejah nadzornega sveta. Ta se je seznanil tudi z zapisniki sej komisije.
Nadzorni svet ugotavlja, da je kadrovska sestava komisije za oceno sposobnosti in primernosti ustrezna
ter da imajo njeni člani strokovne in osebnostne lastnosti, ki so potrebne za njeno kakovostno in
neodvisno delovanje.
38
Ugotavlja še, da je imela komisija za oceno sposobnosti in primernosti zagotovljene ustrezne pogoje
za svoje delovanje.
***
SKLEPNE UGOTOVITVE
Leto 2025 je bilo za poslovanje Save Re in Zavarovalne skupine Sava znova zelo uspešno.
Strategija skupine, zasnovana na nadzorovani organski rasti, premišljenem prevzemanju tveganj in
ohranjanju visoke dobičkonosnosti, je ob ugodnem škodnem dogajanju in visoki rasti prihodkov tudi v
letu 2025 prinesla odlične rezultate. Obseg poslovanja se je povečal v vseh odsekih, skupina pa je
ponovno presegla vse cilje, določene v načrtu. Čisti poslovni izid skupine je prvič presegel mejnik 100
milijonov evrov.
Nadzorni svet svoje ugotovitve opira tudi na poročilo neodvisnega revizorja o računovodskih izkazih
Zavarovalne skupine Sava in Save Re za leto 2025 ter poročila nosilcev ključnih funkcij v sistemu
upravljanja tveganj.
Nadzorni svet bo tudi v letu 2026 zelo veliko pozornosti namenil spremljanju upravljanja tveganj, ki
izvirajo iz poslovanja. Poleg tekočih nalog se bo v letu 2026 osredotočil zlasti na spremljanje
uresničevanja načrta poslovanja za leto 2026 in priprave novega strateškega načrta skupine za
naslednje petletno obdobje.
Prav tako bo nadzorni svet v okviru svojih odgovornosti, možnosti in opredeljenih pooblastil še naprej
odločno podpiral upravo.
39
LETNO POROČILO 2025
Uprava družbe je nadzornemu svetu predložila v sprejetje revidirano Letno poročilo Zavarovalne
skupine Sava in Save Re, d.d., za leto 2025. Revizijska komisija nadzornega sveta pa je obravnavala
nerevidirano in revidirano Letno poročilo Zavarovalne skupine Sava in Save Re, d.d., za leto 2025, ki se
je končalo 31. 12. 2025, vključno s trajnostnim poročilom. Seznanila se je z dodatnim revizorjevim
poročilom revizijski komisiji o izvedbi revizije računovodskih izkazov na dan 31. 12. 2025, pripravljenim
v skladu z zahtevami 11. člena Uredbe (EU) št. 537/2014, in revizorjevim poročilom k trajnostnemu
poročilu ter v zvezi s tem izrazila svoje mnenje in stališča. Nadzorni svet je revidirano letno poročilo v
skladu s svojimi pooblastili obravnaval na seji 2. 4. 2026.
Kakor ugotavlja nadzorni svet, je poročilo za poslovno leto 2025 pripravljeno jasno in izčrpno ter
izpolnjuje vse elemente in razkritja, ki jih zahtevajo Zakon o gospodarskih družbah in Zakon o
zavarovalništvu oziroma na njegovi podlagi sprejeti podzakonski predpisi. Računovodsko poročilo je
pripravljeno v skladu z Mednarodnimi standardi računovodskega poročanja, trajnostno poročilo pa v
skladu z evropskimi standardi trajnostnega poročanja (ESRS) in 8. členom uredbe o taksonomiji.
Nadzorni svet se je seznanil tudi z mnenjem revizijske družbe Deloitte revizija, d.o.o., Dunajska cesta
165, 1000 Ljubljana, ki je poleg revizije računovodskih izkazov Save Re, d.d., opravila tudi revizijo
konsolidiranih računovodskih izkazov Zavarovalne skupine Sava. Nadzorni svet se strinja z mnenjem
pooblaščene revizijske družbe Deloitte, ki ugotavlja, da ločeni in konsolidirani računovodski izkazi v
vseh pomembnih pogledih pošteno predstavljajo finančni položaj družbe in skupine na dan
31. 12. 2025 ter njuno finančno uspešnost in denarne tokove za tedaj končano leto v skladu z
Mednarodnimi standardi računovodskega poročanja, kot jih je sprejela Evropska unija. Nadzorni svet
se prav tako strinja z neodvisnim poročilom o omejenem zagotovilu, ki ga je pooblaščena revizijska
družba Deloitte izdala o trajnostnem poročilu.
Na podlagi preveritve poročila za poslovno leto 2025, mnenja zunanjega revizorja in mnenja revizijske
komisije nadzorni svet meni, da je poročilo resničen in pošten prikaz premoženja, obveznosti,
finančnega položaja, poslovnega izida ter denarnih tokov Zavarovalne skupine Sava in Save Re, d.d.
S tem nadzorni svet potrjuje revidirano Letno poročilo Zavarovalne skupine Sava in Save Re, d.d., za
leto 2025, kot mu ga je predložila uprava.
UGOTOVITEV IN PREDLOG UPORABE BILANČNEGA DOBIČKA SAVE RE
Nadzorni svet je preveril tudi predlog uprave za uporabo bilančnega dobička za leto 2025, o katerem
bo dokončno odločila skupščina delničarjev Save Re. Nadzorni svet Save Re, d.d., soglaša s predlogom
uprave skupščini, da se bilančni dobiček, ki za leto 2025 znaša 57.429.261,65 EUR, v višini
42.618.664,00 EUR uporabi za izplačilo dividend, preostali del bilančnega dobička v višini
14.810.597,65 EUR pa ostane nerazporejen in se prenese v naslednje leto. Predlagana dividenda na
delnico tako znaša 2,75 EUR bruto.
Nadzorni svet predlaga skupščini delničarjev, da podeli upravi razrešnico za poslovanje v letu 2025.
Klemen Babnik
predsednik nadzornega sveta Save Re, d.d.
Ljubljana, 2. 4. 2026
40
5 Izjava o upravljanju
Sava Re daje izjavo o upravljanju, s katero javno razkriva informacije o načinu, strukturi in
učinkovitosti notranjega sistema upravljanja in nadziranja v družbi. Njen namen je povečati
preglednost, odgovornost in zaupanje med vsemi deležniki družbe, vključno z vlagatelji, zaposlenimi
in javnostjo. Družba izjavo izdela v skladu s petim odstavkom 70. člena Zakona o gospodarskih
družbah (ZGD-1) in priporočili Slovenskega kodeksa upravljanja javnih delniških družb. Izjava je
poseben oddelek poslovnega poročila, ki je sestavni del letnega poročila za leto 2025, nanaša pa se
na obdobje od 1. 1. 2025 do 31. 12. 2025 in dodatno razkriva tudi pomembnejše dogodke po tem
obdobju do njene objave. Izjava je dostopna v elektronski obliki, in sicer najmanj pet let od objave
na spletnih straneh Ljubljanske borze, d.d., v informacijskem sistemu SEOnet (seonet.ljse.si) in na
uradni spletni strani družbe (www.sava-re.si).
5.1 Politika upravljanja
Uprava Save Re je s soglasjem nadzornega sveta novembra 2023 sprejela (prenovljeno) Politiko
upravljanja Zavarovalne skupine Sava in Politiko upravljanja Save Re, d.d. Dokumenta določata
poglavitne usmeritve upravljanja družb v Zavarovalni skupini Sava in posebej pravila upravljanja družbe
Sava Re, ob upoštevanju ciljev, poslanstva, vizije in vrednot skupine. Politika je zaveza za prihodnje
delovanje.
Politika upravljanja Save Re, d.d., je objavljena v informacijskem sistemu Ljubljanske borze, d.d.,
SEOnet in na spletnih straneh družbe.
5.2 Spoštovanje Slovenskega kodeksa upravljanja javnih delniških družb
Sava Re je kot javna delniška družba za referenčni kodeks upravljanja tudi v letu 2025 upoštevala
Slovenski kodeks upravljanja javnih delniških družb (kodeks), ki sta ga 9. 12. 2021 sprejela Ljubljanska
borza in Združenje nadzornikov Slovenije ter je v slovenskem in angleškem jeziku objavljen na spletnih
straneh Ljubljanske borze.
Uprava in nadzorni svet izjavljata, da Sava Re pri poslovanju vsebinsko sledi priporočilom kodeksa s
posameznimi odstopanji, ki so razkrita in pojasnjena v nadaljevanju.
Izjava o upravljanju
Priporočilo 5.6: Zunanja presoja ustreznosti izjave o upravljanju najmanj na tri leta
Družba doslej še ni zagotovila zunanje presoje ustreznosti izjave o upravljanju.
Sava Re je regulirana družba, njeno poslovanje nadzira Agencija za zavarovalni nadzor. Med ključnimi
funkcijami, ki delujejo v družbi, je tudi notranja revizija. Ta v obsegu, ki ga od notranjih revizorjev
zahtevajo Globalni standardi notranjega revidiranja in Zakon o zavarovalništvu, redno spremlja
postopke, povezane s korporativnim upravljanjem.
Razmerje med družbo in delničarji – Odnos do delničarjev
Priporočilo 10.1: Izvedba skupščine delničarjev z uporabo elektronskih sredstev
Družba doslej še ni uredila udeležbe in glasovanja na skupščini z uporabo elektronskih sredstev brez
fizične prisotnosti. Elektronsko skupščino namerava urediti v internih aktih (statutu ali poslovniku
skupščine) v tem strateškem obdobju.
41
Nadzorni svet
Priporočilo 16.4: Vrednotenje nadzornega sveta
Nadzorni svet ne izvaja periodične zunanje presoje svojega vrednotenja.
Člani nadzornega sveta ob podpori strokovnih služb vsako leto sami izvedejo ocenjevanje lastnega dela
in dela svojih komisij v skladu z metodologijo in Priročnikom za vrednotenje učinkovitosti nadzornih
svetov Združenja nadzornikov Slovenije. Postopek vrednotenja poteka strokovno in objektivno. Poleg
tega služba notranje revizije redno spremlja postopke, povezane s korporativnim upravljanjem, in to v
obsegu, ki ga od notranjih revizorjev zahtevajo Globalni standardi notranjega revidiranja in Zakon o
zavarovalništvu.
Preglednost poslovanja – Javna objava pomembnih informacij
Priporočilo 32.7: Javna objava poslovnikov organov upravljanja
Družba je na spletni strani objavila poslovnik skupščine, poslovnik nadzornega sveta in poslovnik
revizijske komisije, ni pa objavila poslovnika uprave, saj gre za interni procesni dokument.
5.3 Organi upravljanja Save Re
Sistem upravljanja družbe
Sava Re ima dvotirni sistem upravljanja, po katerem družbo vodi uprava, njeno delovanje pa nadzira
nadzorni svet. Organi upravljanja – skupščina delničarjev družbe, nadzorni svet in uprava – delujejo v
skladu z zakoni in drugimi predpisi, statutom in svojimi poslovniki. Statut družbe, poslovnik skupščine
in poslovnik nadzornega sveta so objavljeni na spletni strani družbe.
Eden od ključnih gradnikov sistema upravljanja je sistem upravljanja tveganj. Uprava družbe zagotavlja,
da je ta sistem učinkovit. Pravila sistema upravljanja tveganj in pravila o lastni oceni tveganj in
solventnosti so podrobneje urejena v internih aktih družbe.
V družbi so v organizacijsko sestavo in procese odločanja vgrajene funkcija upravljanja tveganj, funkcija
notranje revizije, aktuarska funkcija in funkcija spremljanja skladnosti, ki jih veljavna zakonodaja
opredeljuje kot ključne funkcije v sistemu upravljanja (ključne funkcije). Vgrajene so zaradi okrepitve
strukture treh obrambnih linij v sistemu nadzora družbe. Nosilci ključnih funkcij med seboj sodelujejo
in si redno izmenjujejo informacije, ki jih potrebujejo za svoje delo.
Pravila delovanja posameznih ključnih funkcij so podrobneje urejena v internih aktih družbe.
5.3.1 Skupščina delničarjev
Skupščina je najvišji organ v družbi, v okviru katerega delničarji družbe uresničujejo svoje pravice v
zadevah družbe. Področje delovanja in pristojnosti skupščine so podrobneje urejeni s Poslovnikom o
delu skupščine Pozavarovalnice Sava, d.d., ki je objavljen na spletni strani družbe.
Sklic skupščine
Skupščina delničarjev, prek katere delničarji Save Re uresničujejo svoje pravice v zadevah družbe, je
sklicana najmanj enkrat letno, najpozneje do konca avgusta. Sklicana je lahko tudi v drugih primerih,
določenih z zakonom, statutom družbe in takrat, ko je to v interesu družbe. Skupščino navadno sklicuje
uprava družbe. Zakon določa, v katerih primerih jo lahko skliče nadzorni svet družbe oziroma delničarji.
Družba objavi sklic skupščine v informacijskem sistemu Ljubljanske borze, d.d., SEOnet (www.ljse.si),
na spletni strani Ajpesa (www.ajpes.si) in uradni spletni strani družbe (www.sava-re.si), v tiskani obliki
42
pa tudi v enem od statutarno določenih dnevnih časopisov (Delo ali Dnevnik) ali v Uradnem listu
Republike Slovenije.
Udeležba na skupščini
Delničar se lahko udeleži skupščine in na njej uresničuje svojo glasovalno pravico, če najpozneje konec
četrtega dne pred zasedanjem skupščine prijavi svojo udeležbo upravi družbe in je kot imetnik delnic
vpisan v centralni register nematerializiranih vrednostnih papirjev konec sedmega dne pred
zasedanjem skupščine.
Pogoji udeležbe ali uresničevanja glasovalnih pravic se natančneje določijo v sklicu skupščine.
Sprejemanje sklepov
Za sprejetje skupščinskih sklepov je potrebna večina oddanih glasov delničarjev (navadna večina),
razen če zakon ali statut določa večjo večino ali druge zahteve.
Glasovalna pravica
Glasovalna pravica delničarjev se uresničuje glede na njihov delež v osnovnem kapitalu družbe. Vsaka
kosovna delnica z glasovalno pravico ima en glas. Glasovalna pravica se lahko uresničuje tudi po
pooblaščencu na podlagi pisnega pooblastila in po finančni organizaciji ali združenju delničarjev.
Lastne delnice nimajo glasovalne pravice.
Skupščina v letu 2025
V letu 2025 je bila skupščina delničarjev sklicana enkrat.
V skladu s finančnim koledarjem družbe za leto 2025 je zasedanje 41. skupščine delničarjev Save Re
potekalo 26. 5. 2025. Skupščina se je tega dne med drugim seznanila s sprejetim letnim poročilom za
poslovno leto 2024 z mnenjem revizorja, pisnim poročilom nadzornega sveta k letnemu poročilu in
letnim poročilom o notranjem revidiranju za leto 2024 z mnenjem nadzornega sveta. Skupščina se je
seznanila s poročilom uprave o lastnih delnicah. Na skupščini so delničarji med drugim potrdili predlog
uprave in nadzornega sveta, da se dobiček v višini 34.869.816,00 EUR uporabi za izplačilo dividend.
Dividenda, ki znaša 2,25 EUR bruto na delnico, je bila 11. 6. 2025 izplačana delničarjem, ki so bili
10. 6. 2025 vpisani v delniško knjigo. Delničarji so obenem upravi in nadzornemu svetu podelili
razrešnico za leto 2024. Zaradi poteka mandata treh članov nadzornega sveta so bili na skupščini za
mandatno obdobje štirih let izvoljeni trije člani nadzornega sveta, dve novoizvoljeni članici in en član
iz prejšnje sestave: Mojca Androjna, Klemen Babnik in Nataša Damjanovič, vsi z začetkom mandata 18.
7. 2025. Za zunanjega revizorja za poslovna leta 2025, 2026 in 2027 je bila znova imenovana revizijska
družba Deloitte revizija, d.o.o., Dunajska cesta 165, 1000 Ljubljana. Skupščina je potrdila Poročilo o
prejemkih članov organov vodenja in nadzora Save Re, d.d., v poslovnem letu 2024. Družba je to
poročilo objavila na svoji spletni strani, in sicer za najmanj desetletno obdobje. Na skupščini ni bilo
napovedanih izpodbojnih tožb.
5.3.2 Nadzorni svet
Nadzorni svet nadzoruje vodenje poslov družbe in imenuje člane uprave družbe.
Skladno s statutom družbe in veljavno zakonodajo nadzorni svet sestavlja šest članov, od katerih štiri
člane predstavnike delničarjev izvoli skupščina družbe, dva člana predstavnika delavcev pa izvoli svet
delavcev družbe, ki s svojim sklepom seznani skupščino družbe. Člani nadzornega sveta so imenovani
za največ štiri leta in so lahko ponovno izvoljeni. Nadzorni svet med svojimi člani izvoli predsednika in
njegovega namestnika.
Nadzorni svet je sestavljen tako, da zagotovi odgovoren nadzor in sprejemanje odločitev v korist
družbe. Pri sestavi je upoštevana razpršenost strokovnega znanja, izkušenj in veščin, ki se med
43
posameznimi člani nadzornega sveta medsebojno dopolnjujejo, tako da ta skupaj tvori homogeno
celoto, s čimer je zagotovljeno tudi smotrno in preudarno nadziranje družbe. Družba si je v letu 2025
prizadevala, da je nadzorni svet sestavljen v skladu z interno politiko raznolikosti sestave uprave in
nadzornega sveta. Politika raznolikosti sestave uprave in nadzornega sveta je objavljena na spletni
strani družbe (www.sava-re.si/sl-si/o-druzbi/upravljanje-druzbe/).
Razmerje zastopanosti spolov v nadzornem svetu v letu 2025 je bilo 16,67 % žensk in 83,33 % moških
(v obdobju do 17. 7. 2025) oziroma 50 % žensk in 50 % moških (od 18. 7. 2025).
8
Uresničitev politike
raznolikosti sestave nadzornega sveta v letu 2025 je podrobneje predstavljena v nadaljevanju.
Pristojnosti in delovanje nadzornega sveta
Delo nadzornega sveta poteka v skladu z zakonodajo, predvsem z zakonoma o gospodarskih družbah
in o zavarovalništvu, statutom družbe in poslovnikom nadzornega sveta. Nadzorni svet mora biti v
skladu z zakonom sklican najmanj enkrat v četrtletju, navadno po preteku posameznega trimesečja
poslovnega leta, po potrebi pa se sestaja tudi pogosteje. Področje delovanja in pristojnosti nadzornega
sveta so podrobneje urejeni s Poslovnikom nadzornega sveta Save Re, d.d., ki je objavljen na spletni
strani družbe.
Plačila, povračila in druge ugodnosti
Člani nadzornega sveta so upravičeni do plačila za opravljanje svoje funkcije, sejnin in povračila
stroškov. Plačilo ne sme biti neposredno odvisno od uspešnosti poslovanja družbe, razvidne iz njenih
izkazov. Višino navedenih prejemkov je s sklepom določila skupščina, urejeni pa so tudi s politiko
prejemkov članov organov vodenja in nadzora, ki je bila predložena skupščini v odobritev na 40.
zasedanju (27. 5. 2024).
Podatki o prejemkih članov nadzornega sveta v letu 2025 so razkriti v poglavju C.3.9 Razkritja o
poslovanju s povezanimi osebami, podrobneje pa tudi v poročilu o prejemkih članov organov vodenja
in nadzora za leto 2025, ki bo kot samostojen dokument predloženo skupščini.
Zaveza ugotavljanja nasprotja interesov
Člani nadzornega sveta pred nastopom mandata ter nato obdobno (enkrat letno) in ob vsaki
spremembi podpišejo in nadzornemu svetu predložijo izjavo o svoji neodvisnosti, v kateri se med
drugim skladno z merili, ki jih določa kodeks, opredelijo tudi do posameznih nasprotij interesov. Izjave
o neodvisnosti posameznih članov nadzornega sveta so objavljene na spletni strani družbe.
Lastništvo delnic članov nadzornega sveta
Člani nadzornega sveta družbo in pristojne institucije obveščajo o pridobitvah in odsvojitvah delnic
družbe, Sava Re pa te informacije javno objavi.
Informacija o številu delnic Save Re v lasti članov nadzornega sveta na dan 31. 12. 2025 je predstavljena
v poglavju A.3 Delničarji in trgovanje z delnico.
Nadzorni svet v letu 2025
Nadzorni svet je v letu 2025 deloval v šestčlanski
9
sestavi:
• do 17. 7. 2025: Davor Ivan Gjivoje, jr., predsednik, Keith William Morris, namestnik
predsednika, ter člani Klemen Babnik, dr. Matej Gomboši, Edita Rituper in Blaž Garbajs;
• od 18. 7. 2025: Davor Ivan Gjivoje, jr., predsednik, Klemen Babnik, namestnik predsednika, ter
člani Mojca Androjna, Nataša Damjanovič, Edita Rituper in Blaž Garbajs.
8
ESRS 2 GOV-1, odstavek 21 d.
9
ESRS 2 GOV-1, odstavek 21 a.
44
5.3.3 Komisije nadzornega sveta
Nadzorni svet skladno z zakonodajo, kodeksom in dobro prakso imenuje eno ali več komisij, ki
obravnavajo vnaprej določena področja, pripravljajo predloge sklepov nadzornega sveta, skrbijo za
njihovo uresničitev in opravljajo druge strokovne naloge, s čimer strokovno podpirajo delo nadzornega
sveta.
V družbi so oblikovane naslednje komisije nadzornega sveta:
• revizijska komisija,
• komisija za tveganja,
• komisija za imenovanja in prejemke,
• komisija za oceno sposobnosti in primernosti.
Revizijska komisija
Nekatere pomembnejše naloge revizijske komisije so:
• nadziranje neoporečnosti finančnih informacij;
• spremljanje učinkovitosti in uspešnosti notranjih kontrol, dela notranje revizije in delovanja
sistemov upravljanja tveganj;
• spremljanje obvezne revizije samostojnih in konsolidiranih računovodskih izkazov;
• opravljanje drugih nalog, določenih z veljavnim sklepom nadzornega sveta, ob upoštevanju
zakonskih zahtev in dobre prakse primerljivih družb oziroma zavarovalniških skupin.
Revizijska komisija je v letu 2025 delovala v sestavi:
• do 17. 7. 2025: dr. Matej Gomboši, predsednik, ter člani Blaž Garbajs, Dragan Martinović (zunanji
član komisije v skladu z 280. členom ZGD-1) in Simona Korošec Lavrič (zunanja članica komisije v
skladu z 280. členom ZGD-1);
• od 18. 7. 2025: Mojca Androjna, predsednica, ter člani Blaž Garbajs (od 8. 12. 2025 namestnik
predsednice), Dragan Martinović (zunanji član komisije v skladu z 280. členom ZGD-1) in Simona
Korošec Lavrič (zunanja članica komisije v skladu z 280. členom ZGD-1).
Komisija za tveganja
Nekatere pomembnejše naloge komisije za tveganja so:
• presoja vplivov različnih vrst tveganj na ekonomski in regulatorni kapital;
• presoja celovitega okvira upravljanja tveganj v celotni skupini, vključno s politiko upravljanja
tveganj in strategijo prevzemanja tveganj, ter spremljanje operativnih tveganj;
• presoja primernosti in ustreznosti dokumentov s področja upravljanja tveganj, ki jih potrjuje
nadzorni svet;
• opravljanje drugih nalog, določenih s sklepom nadzornega sveta, ob upoštevanju zakonskih
zahtev in dobre prakse primerljivih družb oziroma zavarovalniških skupin.
Komisija za tveganja je v letu 2025 delovala v sestavi:
• do 17. 7. 2025: Keith William Morris, predsednik, ter člani Davor Ivan Gjivoje, jr., dr. Slaven
Mićković (zunanji član komisije) in dr. Janez Komelj (zunanji član komisije);
• od 18. 7. 2025: Nataša Damjanovič, predsednica, ter člani Davor Ivan Gjivoje, jr., dr. Slaven
Mićković (zunanji član komisije) in dr. Janez Komelj (zunanji član komisije).
45
Komisija za imenovanja in prejemke
Nekatere pomembnejše naloge komisije za imenovanja in prejemke so:
• priprava predlogov za nadzorni svet na področju meril za članstvo v upravi ter obravnava in
priprava predlogov v zvezi z imenovanji, o katerih odloča nadzorni svet;
• predhodna obravnava predloga predsednika uprave v zvezi s sestavo uprave in vodenjem družbe
ter oblikovanje predlogov za nadzorni svet;
• izvedba nominacijskega postopka za imenovanje kandidata oziroma kandidatov za člane
predstavnike delničarjev v nadzornem svetu;
• podpora pri oblikovanju in izvajanju sistema plačil, povračil in drugih ugodnosti članov uprave.
Komisija za imenovanja in prejemke je v letu 2025 delovala v sestavi:
• do 17. 7. 2025: Klemen Babnik, predsednik, ter člani Davor Ivan Gjivoje, jr., Keith William
Morris, dr. Matej Gomboši, Edita Rituper in Blaž Garbajs;
• od 18. 7. 2025: Klemen Babnik, predsednik, ter člani Davor Ivan Gjivoje, jr., Mojca Androjna,
Nataša Damjanovič, Edita Rituper in Blaž Garbajs.
Začasna sestava komisije za imenovanja in prejemke za potrebe izvedbe nominacijskih postopkov za
nova članstva v nadzornem svetu
V zvezi z nominacijskim postopkom za nova članstva v nadzornem svetu Save Re (tri mesta za mandat
julij 2025 – julij 2029) se je nadzorni svet 10. 10. 2024 seznanil z izjavama Klemna Babnika in Mateja
Gombošija, s katerima sta se zaradi izogibanja nasprotju interesov kot člana komisije za imenovanja in
prejemke izločila iz vseh aktivnosti navedene komisije, ki se nanašajo na postopek nabora kandidatov
za novo članstvo v nadzornem svetu Save Re.
Komisija za imenovanja in prejemke je aktivnosti, ki so se nanašale na izvedbo postopka nabora
kandidatov za novo članstvo v nadzornem svetu (tri mesta za mandat julij 2025 – julij 2029), izvedla v
naslednji spremenjeni sestavi: Davor Ivan Gjivoje, jr., predsednik, ter člani Keith William Morris, Edita
Rituper in Blaž Garbajs.
Komisija za oceno sposobnosti in primernosti
Nekatere pomembnejše naloge komisije za oceno sposobnosti in primernosti so:
• izvajanje postopkov vrednotenja usposobljenosti nadzornega sveta, komisij nadzornega sveta in
uprave kot kolektivnih organov, pa tudi postopkov vrednotenja sposobnosti in primernosti
posameznih članov navedenih organov;
• na zaprosilo sveta delavcev družbe izvajanje presoje sposobnosti in primernosti članov
predstavnikov delavcev v nadzornem svetu, ki jih izvoli svet delavcev družbe.
Komisija za oceno sposobnosti in primernosti je v letu 2025 delovala v sestavi:
• do 17. 7. 2025: Keith William Morris, predsednik, ter člani Klemen Babnik, Rok Saje (nosilec
funkcije spremljanja skladnosti) in Klara Hauko (direktorica službe za upravljanje kadrov);
• od 18. 7. 2025: Nataša Damjanovič, predsednica, ter člani Klemen Babnik, Rok Saje (nosilec
funkcije spremljanja skladnosti) in Klara Hauko (direktorica službe za upravljanje kadrov).
46
Začasna sestava komisije za oceno sposobnosti in primernosti za potrebe izvedbe nominacijskega
postopka za nova članstva v nadzornem svetu
V zvezi z nominacijskim postopkom za nova članstva v nadzornem svetu Save Re (tri mesta za mandat
julij 2025 – julij 2029) se je nadzorni svet 10. 10. 2024 seznanil z izjavo Klemna Babnika, s katero se je
zaradi izogibanja nasprotju interesov kot član komisije za oceno sposobnosti in primernosti izločil iz
vseh aktivnosti navedene komisije, ki se nanašajo na postopek nabora kandidatov za novo članstvo v
nadzornem svetu Save Re.
Komisija za oceno sposobnosti in primernosti je aktivnosti, ki so se nanašale na izvedbo postopka
nabora kandidatov za novo članstvo v nadzornem svetu, izvedla v naslednji spremenjeni sestavi: Keith
William Morris, predsednik, ter člani Davor Ivan Gjivoje, jr., Rok Saje in Klara Hauko.
47
Sestava nadzornega sveta v letu 2025
10
Ime in priimek
Davor Ivan Gjivoje, jr.
Keith William Morris
Klemen Babnik
Dr. Matej Gomboši
Edita Rituper
Blaž Garbajs***
Mojca Androjna
Nataša Damjanovič
Funkcija
predsednik
namestnik
predsednika
član, namestnik
predsednika (od
18. 7. 2025)
član
članica
član
članica
članica
Zaposlitev
Networld, Inc. / DGG
Holdings, Ltd., ZDA
upokojenec
Ministrstvo za
finance Republike
Slovenije
Finančna uprava
Republike Slovenije
Sava Re, d.d.
Sava Re, d.d.
upokojenka
upokojenka
Prvo imenovanje
7. 3. 2017
15. 7. 2013
17. 7. 2021
17. 7. 2021
1. 1. 2022
13. 6. 2023
18. 7. 2025
18. 7. 2025
Konec mandata
25. 2. 2026*
17. 7. 2025
18. 7. 2029
17. 7. 2025
13. 6. 2027
13. 6. 2027
18. 7. 2029
18. 7. 2029
Predstavnik
kapitala/delavcev
11
kapitala
kapitala
kapitala
kapitala
delavcev
delavcev
kapitala
kapitala
Udeležba na sejah /
upravičenost do udeležbe**
7/8
4/4
8/8
4/4
8/8
8/8
4/4
4/4
Spol
M
M
M
M
Ž
M
Ž
Ž
Državljanstvo
ameriško
britansko
slovensko
slovensko
slovensko
slovensko
slovensko
slovensko
Letnica rojstva
1968
1948
1983
1975
1966
1980
1960
1965
Izobrazba
12
univerzitetni diplomirani
politolog, magister
ekonomskih znanosti
diplomant upravnih
ved (BSc,
Management
Sciences) s
specializacijo iz financ
in trženja
univerzitetni
diplomirani pravnik
doktor znanosti s
področja
računalništva in
informatike
univerzitetna
diplomirana
ekonomistka
univerzitetni
diplomirani
ekonomist
univerzitetna
diplomirana
ekonomistka
diplomirana
ekonomistka
Strokovni profil
13
strateško vodenje,
poslovodenje, upravljanje
kapitalskih naložb,
upravljanje tveganj,
zavarovalno poslovanje
strateško vodenje,
poslovodenje, bančno
in zavarovalno
poslovanje,
upravljanje tveganj
upravno poslovanje,
vodenje,
korporativno
upravljanje, splošne
pravne zadeve,
spremljanje
skladnosti
upravno poslovanje,
vodenje, IT,
digitalizacija, revizija
zavarovalno
poslovanje,
vodenje,
korporativno
upravljanje,
trajnostno
poslovanje
14
finance,
korporativne
finance,
zavarovalno
poslovanje,
vodenje
strateško
vodenje,
poslovodenje,
upravno
poslovanje,
korporativno
upravljanje,
finance,
računovodstvo,
zavarovalno
poslovanje
bančno in
zavarovalno
poslovanje, vodenje,
korporativno
upravljanje,
upravljanje tveganj
Neodvisnost po kodeksu
da
da
da
da
da
da
da
da
Obstoj nasprotja interesov
15
Za nobenega člana ali članico v letu 2025 ni obstajalo trajno in pomembno nasprotje interesov. Vsi člani (100 %) nadzornega sveta se štejejo za neodvisne. Neodvisnost se presoja po
vprašalniku iz kodeksa. Izjave članov o neodvisnosti so objavljene na spletni strani družbe.
10
ESRS 2 GOV-1, odstavek 22 a.
11
ESRS 2 GOV-1, odstavek 21 b.
12
ESRS 2 GOV-1, odstavek 23 a.
13
ESRS 2 GOV-1, odstavek 21 c.
14
ESRS 2 GOV-1, odstavek 23 a, in ESRS G1.GOV-1, odstavek 5 b.
15
ESRS 2 GOV-1, odstavek 21 e.
48
Ime in priimek
Davor Ivan Gjivoje, jr.
Keith William Morris
Klemen Babnik
Dr. Matej Gomboši
Edita Rituper
Blaž Garbajs***
Mojca Androjna
Nataša Damjanovič
Članstvo v komisijah in
funkcija
• komisija za tveganja –
član
• komisija za imenovanja
in prejemke – član
• komisija za oceno
sposobnosti in
primernosti – začasni
član za potrebe
nominacijskega
postopka
• komisija za
tveganja –
predsednik
• komisija za
imenovanja in
prejemke – član
• komisija za oceno
sposobnosti in
primernosti –
predsednik
• komisija za
imenovanja in
prejemke –
predsednik
• komisija za oceno
sposobnosti in
primernosti – član
• revizijska komisija
– predsednik
• komisija za
imenovanja in
prejemke – član
• komisija za
imenovanja in
prejemke –
članica
• revizijska
komisija – član
in namestnik
predsednice
• komisija za
imenovanja in
prejemke – član
• revizijska
komisija –
predsednica
• komisija za
imenovanja in
prejemke –
članica
• komisija za
tveganja –
predsednica
• komisija za
imenovanja in
prejemke –
članica
• komisija za oceno
sposobnosti in
primernosti –
predsednica
Udeležba na sejah komisij /
upravičenost do udeležbe*
• komisija za tveganja:
5/5
• komisija za imenovanja
in prejemke: 5/6
• komisija za oceno
sposobnosti in
primernosti: 1/1
• komisija za
tveganja: 3/3
• komisija za
imenovanja in
prejemke: 5/5
• komisija za oceno
sposobnosti in
primernosti: 2/2
• komisija za
imenovanja in
prejemke: 3/3
• komisija za oceno
sposobnosti in
primernosti: 4/4
• revizijska komisija:
5/5
• komisija za
imenovanja in
prejemke: 2/2
• komisija za
imenovanja in
prejemke: 6/6
• revizijska
komisija: 9/9
• komisija za
imenovanja in
prejemke: 6/6
• revizijska
komisija: 4/4
• komisija za
imenovanja in
prejemke: 1/1
• komisija za
tveganja: 2/2
• komisija za
imenovanja in
prejemke: 1/1
• komisija za oceno
sposobnosti in
primernosti: 3/3
Članstvo v organih vodenja
ali nadzora z družbo
nepovezanih oseb
Networld, Inc. / DGG
Holdings, Ltd., ZDA –
generalni izvršni direktor
Adria Lines Dover,
Delaware, ZDA –
generalni izvršni direktor
Sava, d.d. – predsednik
nadzornega sveta
Sava Turizem, d.d. –
predsednik nadzornega
sveta
HMS Victory
Preservation
Endowment Fund Ltd,
Združeno kraljestvo –
predsednik upravnega
odbora
URGF IC Ltd, Združeno
kraljestvo – neizvršni
član upravnega
odbora
Sava, d.d. – član
nadzornega sveta
Sava Turizem, d.d. –
član nadzornega
sveta
Imark, Matej
Gomboši, inštut za
svetovanje in
informako, s.p. –
ustanovitelj
/
/
/
SID – Slovenska
izvozna in razvojna
banka, d.d. – članica
nadzornega sveta
Funkcija v javni upravi,
vključno z regulatorji
16
ne
ne
da
ne
ne
ne
da
ne
* Predčasen zaključek mandata.
** Razlika v upravičenosti do udeležbe na sejah je posledica zaključka oziroma začetka mandata ali izločitve iz obravnave pri posameznih točkah zaradi izogibanja nasprotju interesov ali izločitve članov iz
nominacijskih postopkov, kot je podrobneje predstavljeno v podpoglavjih Nadzorni svet v letu 2025 in Komisije nadzornega sveta.
*** Blaž Garbajs je bil do 31. 1. 2026 tudi član revizijske komisije v pridruženi družbi Diagnostični center Bled, pri čemer ta komisija opravlja tudi naloge revizijske komisije v dveh odvisnih družbah navedene
pridružene družbe.
16
ESRS G1-5, odstavek 30.
49
Dogodki po datumu poročanja
Z odstopom Davorja I. Gjivoja, jr., z mesta člana in predsednika nadzornega sveta Save Re sta mu 25. 2. 2026 prenehali tudi članstvi v komisiji za tveganja ter
komisiji za imenovanja in prejemke. Nadzorni svet je na seji 5. 3. 2026 izmed svojih članov za novega predsednika imenoval Klemna Babnika, za namestnico
predsednika nadzornega sveta pa Mojco Androjna. Na prosto mesto v komisiji za tveganja je nadzorni svet imenoval Edito Rituper, komisija za imenovanja in
prejemke pa bo do nadaljnjega začasno delovala v petčlanski sestavi.
50
Zunanji člani v komisijah nadzornega sveta v letu 2025
Ime in priimek
Dragan
Martinović
Simona Korošec
Lavrič
Dr. Slaven
Mićković
Dr. Janez Komelj
Rok Saje
Klara Hauko
Komisija
nadzornega
sveta
revizijska
komisija
revizijska komisija
komisija za
tveganja
komisija za
tveganja
komisija za oceno
sposobnosti in
primernosti
komisija za oceno
sposobnosti in
primernosti
Prvo
imenovanje
17. 7. 2021
21. 11. 2024
17. 7. 2021
17. 7. 2021
17. 7. 2021
17. 7. 2021
Konec
mandata
brez
brez
brez
brez
brez
brez
Udeležba na
sejah /
upravičenost
do udeležbe
9/9
9/9
5/5
5/5
5/5
5/5
Spol
M
Ž
M
M
M
Ž
Državljanstvo
slovensko
slovensko
slovensko
slovensko
slovensko
slovensko
Letnica rojstva
1959
1971
1958
1954
1977
1972
Izobrazba
univerzitetni
diplomirani
ekonomist
magistrica
ekonomskih
znanosti
magister
matematičnih
znanosti, doktor
ekonomskih
znanosti
magister
ekonomskih
znanosti,
magister
računalništva,
doktor
ekonomskih
znanosti
univerzitetni
diplomirani
pravnik
univerzitetna
diplomirana
ekonomistka,
MBA, magistrica
psihologije dela
in organizacije
Strokovni
profil
revizija,
računovodstvo,
finance, davki,
trgovinsko
poslovanje,
specialist
revidiranja
računovodstva,
preizkušeni
davčnik
revizija,
računovodstvo,
finance, davki,
bančno in
zavarovalno
poslovanje,
korporativno
upravljanje,
pooblaščena
revizorka,
trajnostno
poslovanje
bančno
poslovanje,
modeliranje,
upravljanje
tveganj
zavarovalno
poslovanje,
aktuarstvo,
upravljanje
tveganj
zavarovalno
poslovanje,
splošne pravne
zadeve,
zavarovalno
pravo,
spremljanje
skladnosti
upravljanje in
razvoj kadrov,
organizacija dela
Zaposlitev
upokojenec
Zveza računovodij,
finančnikov in
revizorjev
Ministrstvo za
delo, družino,
socialne zadeve
in enake
možnosti
upokojenec
Sava Re, d.d.
Sava Re, d.d.
Neodvisnost
po kodeksu
upravljanja
da
da
da
da
da
da
Članstvo v
organih
vodenja ali
nadzora z
družbo
povezanih
oseb
/
Zavarovalnica Sava,
d.d. – zunanja
članica revizijske
komisije
/
/
/
/
Članstvo v
organih
vodenja ali
nadzora z
družbo
nepovezanih
oseb
Modra
zavarovalnica,
d.d. – zunanji
član revizijske
komisije
SKL finance, d.o.o. –
ustanoviteljica in
zastopnica
Pokojninska družba
A, d.d. – zunanja
članica revizijske
komisije
Slovenske
železnice, d.o.o. –
zunanja članica
revizijske komisije
Koto, d.o.o. –
zunanja članica
revizijske komisije
Termana, d.d. –
zunanja članica
revizijske komisije
Poslovno
svetovanje,
Slaven Mićković,
s.p. – ustanovitelj
/
/
/
51
Delo nadzornega sveta in njegovih komisij v letu 2025 je podrobneje predstavljeno v poglavju
A.4 Poročilo nadzornega sveta.
5.3.4 Uprava
Družbo vodi, predstavlja in zastopa uprava, ki ima najmanj dva in največ pet članov, od katerih je eden
predsednik uprave. Predsednika in člane uprave imenuje nadzorni svet za pet let z možnostjo
neomejenega vnovičnega imenovanja. Predsednik in vsi člani uprave so v družbi v rednem delovnem
razmerju, zaposleni za polni delovni čas. Natančno število članov uprave in področja, ki so v pristojnosti
posameznega člana, na predlog predsednika uprave določi nadzorni svet z Aktom o upravi Save Re,
d.d.
Uprava je sestavljena tako, da se zagotovi odgovorno in učinkovito sprejemanje odločitev v korist
družbe. Pri tej sestavi uprave je upoštevana razpršenost strokovnega znanja, izkušenj in veščin, ki se
med posameznimi člani uprave medsebojno dopolnjujejo, tako da ta skupaj tvori homogeno celoto, s
čimer je zagotovljeno tudi smotrno in preudarno vodenje družbe. Družba si je v letu 2025 prizadevala
za uresničitev politike raznolikosti sestave uprave in nadzornega sveta.
Politika raznolikosti sestave uprave in nadzornega sveta je objavljena na spletni strani družbe
(www.sava-re.si/sl-si/o-druzbi/upravljanje-druzbe/).
Razmerje zastopanosti spolov v upravi v letu 2025 je bilo 25 % žensk in 75 % moških. Uresničitev
politike raznolikosti sestave uprave v letu 2025 je podrobneje predstavljena v nadaljevanju.
Pristojnosti in delovanje uprave
Uprava družbe vodi ter zastopa in predstavlja družbo v pravnem prometu. S svojim delom, znanjem in
izkušnjami zasleduje dolgoročni uspeh družbe z zagotavljanjem optimalnega vodenja in upravljanja
tveganj. Opredeli in določi cilje, vrednote, poslanstvo, vizijo in strategijo poslovanja družbe.
Optimalnost poslovanja uprava dosega z zagotavljanjem primerne strukture zaposlenih in skrbnim
ravnanjem s finančnimi viri. Pri tem ravna v skladu z veljavnimi predpisi, predvsem v skladu z zakonoma
o gospodarskih družbah in o zavarovalništvu, statutom, aktom o upravi in poslovnikom uprave.
Operativno delovanje in pristojnosti uprave podrobneje določa poslovnik uprave Save Re.
Razmejitev pristojnosti med organoma vodenja in nadzora je podrobneje predstavljena v Politiki
upravljanja Save Re, d.d., ki je objavljena na spletni strani družbe.
Plačila, povračila in druge ugodnosti
Prejemki članov uprave so sestavljeni iz nespremenljivega in spremenljivega dela. Spremenljivi del
plače člana uprave vsebuje (1) spremenljivi del plače za poslovno uspešnost na podlagi letnih poslovnih
finančnih meril, ki zasledujejo dolgoročne strateške finančne cilje Zavarovalne skupine Sava, in (2)
spremenljivi del plače za delovno uspešnost na podlagi nefinančnih meril doseganja dolgoročnih
strateških ciljev skupine.
Spremenljivi del ne sme biti določen tako, da bi bila z njim nagrajena tista ravnanja uprave, ki družbo
nenadzorovano izpostavljajo tveganjem. Plačila, povračila in druge ugodnosti članov uprave so
določeni v pogodbi o zaposlitvi, sklenjeni med družbo in posameznim članom uprave. Metodologijo o
določitvi spremenljivega dela plače uprave sprejme nadzorni svet, ki članom uprave tudi določi
nagrado.
Podatki o prejemkih članov uprave v letu 2025 so navedeni v poglavju C.3.9 Razkritja o poslovanju s
povezanimi osebami, podrobneje pa tudi v poročilu o prejemkih članov organov vodenja in nadzora v
poslovnem letu 2025, ki bo kot samostojen dokument predloženo skupščini.
52
Lastništvo delnic
Člani uprave družbo in pristojne institucije obveščajo o pridobitvah in odsvojitvah delnic družbe, Sava
Re pa te informacije javno objavi.
Informacija o številu delnic Save Re v lasti članov uprave na dan 31. 12. 2025 je predstavljena v poglavju
A.3 Delničarji in trgovanje z delnico.
Uprava v letu 2025
Uprava je v letu 2025 delovala v štiričlanski
17
sestavi: Marko Jazbec, predsednik, ter člani Polona Pirš,
Peter Skvarča in David Benedek.
Povprečna starost članov uprave je 51,75 leta. Vsi člani uprave so državljani Republike Slovenije.
17
ESRS 2 GOV-1, odstavek 21 a.
53
Sestava uprave v letu 2025
18
Ime in priimek
Marko Jazbec
Polona Pirš
Peter Skvarča
David Benedek
Funkcija
predsednik
članica
član
član
Področje dela v upravi
19
• koordinacija dela uprave
• splošne, varnostne, kadrovsko-
organizacijske in pravne zadeve
• odnosi z javnostmi (PR)
• skladnost poslovanja
• notranja revizija
• upravljanje strateških naložb v
zavarovalnih družbah v Sloveniji
• informacijska tehnologija, podatki in
umetna inteligenca
• trajnostni razvoj
• strateško načrtovanje in kontroling
• računovodstvo
• odnosi z vlagatelji (IR)
• upravljanje podrejenega dolga,
kapitala in tveganj
• aktuariat
• razvoj in sklepanje pozavarovanj v
skupini in zunaj nje
• pozavarovalna zaščita (retrocesija) za
posle v skupini in zunaj nje
• razvoj pozavarovalnih procesov in
tehnologije
• upravljanje strateških naložb v
odvisne družbe zunaj Slovenije
• finančno poslovanje in upravljanje
finančnih naložb
• korporativne finance
• upravljanje strateških naložb v
pokojninskih družbah in družbah za
upravljanje (DZU)
• upravljanje strateških naložb v
družbah, ki izvajajo zdravstveno
dejavnost
• upravljanje vseobsegajočega
sodelovanja s poslovnimi bankami
oziroma bančnimi skupinami na ravni
skupine
Prvo imenovanje
12. 5. 2017
14. 1. 2018
19. 6. 2020
22. 3. 2023
Konec mandata
13. 5. 2027
15. 1. 2028
20. 6. 2030
22. 3. 2028
Spol
M
Ž
M
M
Državljanstvo
slovensko
slovensko
slovensko
slovensko
Letnica rojstva
1970
1975
1975
1973
Izobrazba
univerzitetni diplomirani ekonomist
univerzitetna diplomirana ekonomistka,
magistrica ekonomskih znanosti
univerzitetni diplomirani politolog /
mednarodni odnosi, magister evropskih
integracij
univerzitetni diplomirani ekonomist,
magister ekonomskih znanosti
Strokovni profil
bančništvo, zavarovalništvo, finance,
strateško vodenje, korporativno
upravljanje, poslovodenje, trajnostno
poslovanje
20
zavarovalništvo, pozavarovanje,
korporativne finance, kontroling,
računovodstvo, upravljanje tveganj,
aktuarstvo, korporativno upravljanje,
poslovodenje
zavarovalništvo, pozavarovanje,
korporativno upravljanje, poslovodenje
bančništvo, zavarovalništvo, finance,
korporativno upravljanje, poslovodenje
Članstvo v organih vodenja ali nadzora z
družbo povezanih oseb
Zavarovalnica Sava, d.d. – predsednik
nadzornega sveta
Sava osiguranje, a.d., Črna gora –
predsednik upravnega odbora
Zavarovalnica Sava, d.d. – namestnica
predsednika nadzornega sveta
Sava životno osiguranje, a.d.o., Srbija –
predsednica nadzornega sveta
Sava Infond, družba za upravljanje,
d.o.o. – namestnica predsednika
nadzornega sveta
Zavarovalnica Sava, d.d. – član
nadzornega sveta
Sava neživotno osiguranje, a.d., Srbija –
predsednik nadzornega sveta
Vita, življenjska zavarovalnica, d.d. –
predsednik nadzornega sveta
Sava pokojninska družba, d.d. –
predsednik nadzornega sveta
DCB, d.o.o. – predsednik nadzornega
sveta
Sava Infond, družba za upravljanje,
d.o.o. – predsednik nadzornega sveta
Vita S Holding, d.o.o., Skopje, Severna
Makedonija – predsednik nadzornega
sveta
18
ESRS 2 GOV-1, odstavek 21 a.
19
ESRS 2 GOV-1, odstavek 21 c.
20
ESRS 2 GOV-1, odstavek 23 a, in ESRS G1.GOV-1, odstavek 5 b.
54
Ime in priimek
Marko Jazbec
Polona Pirš
Peter Skvarča
David Benedek
Članstvo v organih vodenja ali nadzora z
družbo nepovezanih oseb
Petrol, Slovenska energetska družba,
d.d. – član nadzornega sveta
Slovensko zavarovalno združenje, GIZ –
član sveta združenja
/
Teniška zveza Slovenije – član
upravnega odbora
/
Funkcija v javni upravi, vključno z
regulatorji
21
ne
ne
ne
ne
21
ESRS G1-5, odstavek 30.
55
5.4 Opis glavnih značilnosti sistemov notranjih kontrol in upravljanja tveganj
v družbi v zvezi s postopkom računovodskega poročanja
Notranje kontrole so usmeritve in postopki, ki jih je Sava Re vzpostavila in jih izvaja na vseh ravneh, da
bi upravljala tveganja, povezana tudi z računovodskim poročanjem tako za Savo Re kot Zavarovalno
skupino Sava. Namen teh kontrol je zagotoviti učinkovitost in uspešnost delovanja, zanesljivost
računovodskega poročanja in skladnost z veljavnimi zakoni ter drugimi zunanjimi in notranjimi
predpisi.
Poleg določb Zakona o gospodarskih družbah za Savo Re veljajo specialne določbe Zakona o
zavarovalništvu, ki ureja obveznost zavarovalnic, da vzpostavijo in vzdržujejo ustrezen sistem notranjih
kontrol in upravljanja tveganj. Podzakonske predpise s to vsebino na podlagi navedenega zakona izdaja
Agencija za zavarovalni nadzor in družba jih strogo spoštuje.
Računovodske kontrole so tesno povezane s kontrolami v informacijski tehnologiji, ki med drugim
zagotavljajo omejitve in nadzor dostopov do omrežja, podatkov in aplikacij ter popolnost in točnost
zajemanja in obdelovanja podatkov. Slednje je na ravni skupine in obvladujoče družbe vzpostavljeno z
upoštevanjem politike informacijske varnosti in uveljavljanjem varnostnih politik.
Za potrebe računovodskega poročanja na konsolidirani podlagi so postopki in notranje kontrole
opredeljeni v internem pravilniku o računovodstvu in pravilniku za finančno obvladovanje poslovanja
družb v Zavarovalni skupini Sava.
Notranje kontrole, ki so predvsem preventivne in detektivne, zajemajo redne kontrole stanj na kontih,
usklajevanje analitičnih evidenc s stanji v glavni knjigi, vgrajene sistemske kontrole (omejevanje
dostopa, razmejevanje dolžnosti, limitni sistemi in pooblastila), avtomatizacijo poročanja in prenosov
med sistemi, dodatne ročne kontrole pri poročanju in preglede konsolidacijskih paketov. Enovitost
poročanja je vzpostavljena z uporabo enotnega sistema za poročanje o podatkih.
Med notranje kontrole spadajo tudi načelo štirih oči, prenos informacij (tudi z odvisnimi družbami),
redni pregledi in spremljanje transakcij, sektorski sestanki, tekoče spremljanje napovedanih
regulativnih sprememb, redna izobraževanja in mentorstva.
Pri vrednotenju sredstev in obveznosti, ki izvirajo iz zavarovalnih in pozavarovalnih pogodb, se
upošteva načelo štirih oči, izračuni pa se izvajajo na podlagi metodologije vrednotenja zavarovalnih in
pozavarovalnih pogodb v skladu s standardom MSRP 17. Poleg tega so za potrebe konsolidacije
vpeljane dodatne notranje kontrole pri pregledu konsolidacijskih procesov za ročne vnose in notranje
kontrole na postavkah, kjer so prilagoditve pri skupini, ter kontrola vseh postopkov, ki se izvedejo za
skupino (npr. konsolidacijske prilagoditve). Članice skupine predložijo računovodske podatke za
pripravo konsolidiranih računovodskih izkazov v poročevalskih paketih, pripravljenih v skladu z
mednarodnimi standardi računovodskega poročanja (MSRP) in usmeritvami obvladujoče družbe ter v
rokih, določenih skladno s finančnim koledarjem družbe. Za dodatno preverjanje pravilnosti
poročevalskih paketov odvisne družbe predložijo tudi svoje izvirne računovodske izkaze. Z uvedbo
poenotenih informacijskih sistemov v odvisne družbe ter aplikacij, ki podpirajo konsolidacijo,
načrtovanje in poročanje, se povečuje tako učinkovitost izmenjave računovodskih podatkov med
odvisnimi družbami in obvladujočo družbo kot tudi kontrola teh informacij. Ustreznost delovanja in
vzpostavitev potrebnih kontrol znotraj informacijskih sistemov preverjajo strokovnjaki s tega področja
z redno letno revizijo računovodskih izkazov.
Sistem notranjih kontrol je vzpostavljen tudi pri drugih pomembnih poslovnih procesih. Delujoč in
vzpostavljen sistem notranjih kontrol je ena od osnovnih nalog družb za učinkovito upravljanje tveganj.
Sistematično postavljene notranje kontrole v družbah zagotavljajo doseganje ciljev glede uspešnosti in
učinkovitosti poslovanja, zanesljivosti, pravočasnosti in preglednosti notranjega in zunanjega
poročanja ter skladnosti z veljavnimi zakoni, predpisi in internimi akti. Vsi pomembnejši poslovni
56
procesi so opisani, tudi z opredelitvijo kontrolnih točk in izvajalcev posameznih kontrol. Osnovne
kontrole se tako izvajajo s pregledom prejete dokumentacije ali sistemskim oziroma ročnim
preverjanjem obdelanih podatkov.
Sava Re spoštuje predpise in pravila o ustreznem ravnanju z zaupnimi podatki in notranjimi
informacijami, dopustnosti naložb in prepovedi trgovanja na podlagi notranjih informacij.
Druge osebe, na katere je Sava Re s pooblastilom prenesla opravljanje posameznih storitev, morajo
svoja dela in naloge izvajati v skladu z zakonom, podzakonskimi akti, pogodbo o izvajanju storitev,
internimi pravilniki in delovnimi navodili, ki veljajo v Savi Re.
Služba za upravljanje tveganj spremlja izboljšave notranjekontrolnega okolja in vodi evidenco notranjih
kontrol v registru notranjih kontrol v povezavi z registrom tveganj. Skladno z Zakonom o
zavarovalništvu je v Savi Re organizirana posebna služba notranje revizije, ki daje zagotovila in svetuje
upravi, kako povečati dodano vrednost ter izboljšati učinkovitost in uspešnost poslovanja. Družbi
pomaga uresničevati njene cilje s sistematičnim in metodičnim ocenjevanjem uspešnosti upravljanja
družbe, upravljanja tveganj in sistema notranjih kontrol ter dajanjem priporočil za izboljšave. Služba
notranje revizije o izidu svojega dela poroča upravi, revizijski komisiji in nadzornemu svetu družbe.
5.5 Zunanja revizija
V letu 2025 sta bili z družbo Deloitte revizija, d.o.o., Dunajska cesta 165, 1000 Ljubljana, sklenjeni
pogodbi za revidiranje računovodskih izkazov Save Re, d.d., in konsolidiranih računovodskih izkazov
Zavarovalne skupine Sava ter posel dajanja omejenega zagotovila o konsolidiranem poročilu o
trajnostnosti Zavarovalne skupine Sava, obe za poslovna leta 2025, 2026 in 2027.
Družba Deloitte je tako revidirala računovodske izkaze Save Re in konsolidirane računovodske izkaze
Zavarovalne skupine Sava za poslovno leto 2025. Revizijo večine odvisnih družb so v letu 2025 izvajali
lokalni revizorji iste revizijske družbe. V štirih družbah skupine so revizijo računovodskih izkazov za leto
2025 opravile druge revizijske družbe.
57
5.6 Navedba podatkov v skladu s šestim odstavkom 70. člena ZGD-1
Za Savo Re veljajo določila Zakona o prevzemih (ZPre-1).
Informacije o sestavi osnovnega kapitala Save Re, seznamu imetnikov kvalificiranih deležev po Zakonu
o prevzemih na dan 31. 12. 2025, pravicah in obveznostih, ki jih zagotavljajo delnice, (ne)omejitvah
prenosa delnic in (ne)obstoju delnic, ki zagotavljajo posebne kontrolne pravice, so predstavljene v
poglavju A.3 Delničarji in trgovanje z delnico.
Delniška shema za delavce
Sava Re nima delniške sheme za delavce.
Omejitve glasovalnih pravic
Sava Re ni sprejela nobenih omejitev glasovalnih pravic.
Dogovori med delničarji, ki lahko povzročijo omejitev prenosa vrednostnih papirjev ali glasovalnih
pravic
Savi Re taki dogovori med delničarji niso znani.
Pravila družbe o imenovanju in zamenjavi članov organov vodenja in nadzora ter spremembah
statuta
Pravila družbe o imenovanju in zamenjavi članov uprave
V skladu s statutom Save Re nadzorni svet imenuje predsednika in člane uprave za pet let z možnostjo
neomejenega ponovnega imenovanja. V upravo so lahko imenovane neomejeno poslovno sposobne
fizične osebe, ki izpolnjujejo pogoje, določene z zakonom in internimi pravili družbe. Postopek in merila
izbire kandidatov za člane uprave ter postopek obdobnega vrednotenja sposobnosti in primernosti
posameznih članov in uprave kot kolektivnega organa so pregledni in vnaprej opredeljeni v politiki
sposobnosti in primernosti zadevnih oseb družbe.
Nadzorni svet lahko odpokliče upravo oziroma njene člane iz razlogov, ki jih opredeljuje zakon.
Pravila družbe o imenovanju in zamenjavi članov nadzornega sveta
V skladu s statutom Save Re ima nadzorni svet šest članov, od katerih štiri člane predstavnike
delničarjev izvoli skupščina družbe, dva člana predstavnika delavcev pa svet delavcev družbe, ki s
svojim sklepom seznani skupščino družbe. Člane predstavnike delničarjev v nadzornem svetu izvoli
skupščina družbe z večino glasov navzočih delničarjev. Mandat članov nadzornega sveta traja štiri leta
z možnostjo ponovne izvolitve. Člani nadzornega sveta so lahko neomejeno poslovno sposobne fizične
osebe, ki izpolnjujejo pogoje, določene z zakonom in internimi pravili družbe. Postopek in merila izbire
kandidatov za člane nadzornega sveta družbe, pa tudi oblikovanje predloga skupščinskega sklepa o
imenovanju članov nadzornega sveta ter postopek obdobnega vrednotenja sposobnosti in primernosti
posameznih članov in nadzornega sveta kot kolektivnega organa so pregledni in vnaprej opredeljeni v
politiki sposobnosti in primernosti zadevnih oseb družbe.
Skupščina lahko v skladu z zakonom predčasno odpokliče člane predstavnike delničarjev v nadzornem
svetu s sklepom, za katerega glasuje najmanj tri četrtine pri sklepanju zastopanega osnovnega kapitala.
Pravila družbe o spremembah statuta
Statut Save Re ne vsebuje posebnih pravil za spremembo statuta. Ta se lahko spremeni na podlagi
zakonskih pravil s sklepom skupščine, za katerega glasuje najmanj tri četrtine pri sklepanju zastopanega
osnovnega kapitala.
Pooblastila uprave (povečanje osnovnega kapitala, pridobivanje lastnih delnic)
Uprava družbe nima pooblastila za povečanje osnovnega kapitala.
58
Uprava družbe nima pooblastila za pridobivanje lastnih delnic.
Uprava družbe je z dokupi lastnih delnic v aprilu 2016 v celoti izkoristila skupščinsko pooblastilo iz leta
2014 za nakup lastnih delnic, ki je bilo omejeno na 10 % minus ena delnica.
Pomembni dogovori, ki začnejo veljati, se spremenijo ali prenehajo na podlagi spremembe nadzora
v družbi kot posledice javne prevzemne ponudbe
Sava Re krije svojo izpostavljenost s pozavarovanjem, ki ga sklepa za lasten račun (retrocesija). Kot je
običajno v tej dejavnosti, retrocesijske pogodbe vsebujejo določila, na podlagi katerih lahko
pogodbena stranka od pogodbe odstopi, če pri drugi stranki nastopi pomembna sprememba v
lastništvu ali nadzoru.
Dogovori med družbo in člani njenega organa vodenja ali nadzora, ki predvidevajo nadomestilo, če
ti zaradi ponudbe, ki jo glede prevzemov določa zakon, (i) odstopijo, (ii) so odpuščeni brez
utemeljenega razloga ali (iii) njihovo delovno razmerje preneha
Članu uprave pripada odpravnina, če pride do odpoklica iz drugih ekonomsko-poslovnih razlogov
(pomembnejše spremembe v sestavi delničarjev, reorganizacija, uvajanje novih proizvodov, večja
sprememba dejavnosti in podobno) ali če mu preneha mandat in ni ponovno imenovan za člana
uprave.
Članu uprave pripada odpravnina tudi v primeru sporazumnega prenehanja njegove funkcije, če pri
tem ne obstajajo krivdni razlogi za odpoklic.
Do odpravnine iz prejšnjih dveh odstavkov je član uprave upravičen samo, če mu pri tem hkrati preneha
tudi delovno razmerje v družbah v skupini.
Članu uprave pripada odpravnina tudi ob upokojitvi.
V primeru odstopa član uprave ni upravičen do odpravnine.
5.7 Upravljanje družb v Zavarovalni skupini Sava
Organi vodenja in nadzora obvladujoče družbe so odgovorni za ustrezno upravljanje in nadzor v celotni
skupini ter zagotovitev takega okvira upravljanja, ki ustreza sestavi, poslom in tveganjem skupine kot
celote in njenih posameznih članic.
Obvladujoča družba celovito upravlja skupino, tako da se poslovna strategija postavlja od zgoraj
navzdol, pri čemer se upoštevajo vidiki skupine kot celote in vidiki njenih posameznih družb. Za kar
najboljšo kapitaliziranost skupine in odpornost proti nepredvidenim dogodkom se kapital in kapitalska
ustreznost upravljata na ravni skupine po načelu od zgoraj navzdol. Znotraj strategije prevzemanja
tveganj se določa pripravljenost za prevzem tveganj na ravni skupine in ravni posameznih družb.
Skupina ima vzpostavljen sistematičen pristop k upravljanju tveganj, ki zajema upravljanje tveganj na
ravni posamezne družbe, ustrezno spremljanje tveganj posamezne družbe v obvladujoči družbi in
upravljanje tveganj na ravni skupine. Pri zadnjem se upoštevajo medsebojni vplivi tveganj posameznih
družb v skupini, zlasti koncentracija tveganj in druga pomembna tveganja, povezana z delovanjem
skupine.
Organi vodenja ali nadzora vsake odvisne družbe v skupini ravnajo v skladu z enakimi vrednotami in
politikami korporativnega upravljanja kot obvladujoča družba, razen če je z zakonskimi in
nadzorniškimi zahtevami ali določili glede sorazmernosti določeno drugače. Zato organi vodenja ali
nadzora odvisne družbe v skupini na podlagi svojih odgovornosti za upravljanje svoje družbe pri
izvajanju politik skupine preverijo potrebne prilagoditve lokalni zakonodaji in morebitne druge
potrebne prilagoditve ter jih v skladu z opredeljenimi postopki določijo v politikah skupine in
59
zagotovijo, da odvisna družba z njimi ne krši veljavnih zakonskih ali podzakonskih predpisov ali pravil
varnega in skrbnega poslovanja.
Upravljanje Zavarovalne skupine Sava je podrobneje predstavljeno v Politiki upravljanja Save Re, d.d.,
ki je objavljena na spletni strani družbe.
Ljubljana, 16. 3. 2026
Ljubljana, 2. 4. 2026
Uprava Save Re
Nadzorni svet Save Re
Marko Jazbec, predsednik
Klemen Babnik, predsednik
Polona Pirš, članica
Peter Skvarča, član
David Benedek, član
60
6 Poslanstvo, vizija, strateške usmeritve in cilji
Naše poslanstvo
S predanostjo in nenehnim napredkom zagotavljamo varnost in kakovost življenja.
Naša vizija
Ustvarjamo k strankam usmerjeno, prilagodljivo in trajnostno naravnano zavarovalniško skupino.
Takšni smo
Skrbno, iskreno in spoštljivo gradimo medsebojne odnose.
Z vztrajnim prizadevanjem za izboljšave in krepitev odnosov presegamo pričakovanja strank.
Dejavni smo v odnosu do naravnega in družbenega okolja.
6.1 Lastna korporativna kultura
V Zavarovalni skupini Sava razvijamo korporativno kulturo, ki temelji na odgovornosti, strokovnosti,
sodelovanju in trajnostni naravnanosti. Razumemo jo kot skupek skupnih vrednot, prepričanj in
ravnanj, ki usmerjajo naše odločitve, odnose in poslovne procese ter neposredno vplivajo na
dolgoročno uspešnost skupine. Pozitivno delovno okolje, odprta komunikacija ter sistematično
vlaganje v znanje in razvoj zaposlenih predstavljajo temelj naše organizacijske kulture. S spodbujanjem
neprestanega učenja, izmenjave znanja in medsebojnih sinergij med družbami v skupini krepimo
inovativnost ter zagotavljamo stalni razvoj zavarovalnih in pozavarovalnih produktov ter optimizacijo
poslovnih procesov. Kultura sodelovanja in strokovne odličnosti se odraža v kakovosti naših storitev
ter visoki stopnji pripadnosti zaposlenih.
Zavarovalništvo kot dejavnost temelji na ustvarjanju gospodarske varnosti z izravnavanjem tveganj,
zato je neločljivo vpeto v širše gospodarsko in družbeno okolje. Iz tega izhaja tudi naša odgovornost do
trajnostnega razvoja. Naše vrednote se odražajo v odgovornem upravljanju tveganj, spodbujanju
okoljsko in družbeno odgovornih praks ter aktivnem prispevku k stabilnosti in razvoju okolja, v katerem
delujemo. Trajnostni vidiki postajajo vse pomembnejši del našega strateškega odločanja in poslovnih
politik.
Naša temeljna usmeritev je graditi zaupanje med vsemi deležniki – zavarovanci, poslovnimi partnerji,
zaposlenimi, delničarji in širšo družbo. Želimo biti prepoznaven ponudnik celovitih zavarovalnih in
pozavarovalnih storitev na ciljnih trgih, ki deluje pregledno, etično in strokovno. S tem utrjujemo
lojalnost deležnikov in ustvarjamo primerno donosnost kapitala za lastnike.
Korporativna kultura Zavarovalne skupine Sava se tako ne izraža zgolj v zapisanih vrednotah, temveč
predvsem v vsakodnevnih ravnanjih, odločitvah in odnosih. S sistematičnim utrjevanjem vrednot v
poslovnih politikah, kadrovskih praksah in vodstvenih kompetencah zagotavljamo njihovo dolgoročno
uresničevanje ter krepitev organizacijske identitete skupine.
61
6.2 Strateške usmeritve Zavarovalne skupine Sava
V Strategiji Zavarovalne skupine Sava opredeljujemo strateške cilje na dva načina, in sicer na podlagi
treh ključnih usmeritev v strateškem obdobju 2023–2027 in ključnih vsebinskih stebrov skupine.
Ključni stebri skupine
Za obdobje 2023–2027 smo v skupini sprejeli strategijo, ki nadaljuje začrtano smer s tremi ključnimi
usmeritvami:
Postavitev stranke v središče bomo v skupini še okrepili, tako da bodo stranka, njene želje in potrebe
še bolj postavljene v ospredje poslovanja. Za ta namen smo si v skupini zadali tri cilje. Prvi cilj je stranki
prilagojena komunikacija, ki se doseže z integracijo vseh komunikacijskih poti po centraliziranem
sistemu upravljanja odnosov s stranko. Drugi cilj je vzpostavitev hibridnega modela prodaje, ki bo
prodajni mreži omogočal, da se ukvarja s kompleksnejšimi zavarovanji in svetovanjem strankam. Tretji
cilj pa je vzpostavitev samooskrbnih storitev, kot so portali za stranke, spletna mesta, mobilne
aplikacije in podobno, ki bodo izboljšali procese prodaje, reševanja škod in drugih storitev za stranke.
Optimizacija poslovnih procesov v skupini nam omogoča doseganje dveh ključnih ciljev: pohitriti in
poenostaviti storitve za stranke, pa tudi interne procese. S tem bo hkrati dosežena stroškovna
učinkovitost poslovanja, ki bo zaradi spremenjenih makroekonomskih okoliščin v naslednjem
strateškem obdobju igrala še pomembnejšo vlogo kakor v preteklosti. Za uresničitev te strateške
usmeritve bosta izvedena celovit pregled procesov in prepoznava možnosti izboljšav, v nadaljevanju se
bodo procesi preoblikovali, novim procesom pa se bo po potrebi prilagodila tudi organizacija.
Trajnostno delovanje
22
bomo v skupini uresničevali v vseh ključnih sklopih, tako z vidika okolja in
družbe kot tudi sistema upravljanja. Še naprej bomo podpirali globalne trajnostne usmeritve in bomo
osredotočeni na cilje, povezane s podnebnimi spremembami ter skrbjo za zdravje in dobro počutje
strank, zaposlenih in širše skupnosti.
Dolgoročni vrednostno opredeljeni cilji v strategiji so:
• v petletnem obdobju bomo dosegli donosnost kapitala (brez akumuliranega drugega
vseobsegajočega donosa) med 9,5 % in 10,5 %,
• stopnja kapitaliziranosti na ravni Zavarovalne skupine Sava bo v obdobju 2023–2027 med
170 % in 210 % solventnostnega količnika (optimalna raven kapitala),
22
ESRS 2 SBM-1, odstavek 40 g.
62
• premoženjska (po)zavarovanja bodo dosegala kombinirani količnik, ki ne presega 95 %,
• donosnost naložbenega portfelja skupine brez stroškov podrejenega dolga bo v letu 2027
dosegla 2,2 %.
6.3 Načrt Zavarovalne skupine Sava za poslovno leto 2026
V letu 2026 bo skupina nadaljevala izvajanje svoje poslovne strategije na treh ključnih strateških
področjih.
• Uvajala bo dodatne digitalne in samooskrbne rešitve za stranke, nadgrajevala proces
upravljanja interakcij s strankami in aktivno spodbujala uporabo digitalnih komunikacijskih
kanalov.
• Nadalje bo intenzivno optimizirala delovne procese, ki se dotikajo strank, prav tako interne
procese. Tako v procesih do strank kot v internih procesih bo postopno in nadzorovano uvajala
tudi rešitve, ki jih omogoča umetna inteligenca.
• Na področju trajnosti bo še naprej izvajala svojo trajnostno politiko, ki temelji na zavezi k
zmanjševanju vpliva na okolje, družbeni odgovornosti ter razvoju inovativnih in trajnostnih
produktov in storitev.
V skupini smo si za leto 2026 zastavili naslednje finančne cilje.
Pomembnejši cilji v letu 2026
Načrt 2026
Rast obsega poslovanja
> 5 %
Poslovni izid po obdavčitvi
> 95 mio EUR
Donosnost lastniškega kapitala
> 12 %
Kombinirani količnik
< 93 %
Škode naravnih nesreč
Načrtovana rast obsega poslovanja za leto 2026
Načrt 2026
Premoženje EU
> 3 %
Življenje EU
> 2 %
Pozavarovanje
> 10 %
Premoženje zunaj EU
> 10 %
Življenje zunaj EU
> 15 %
Pokojnine in upravljanje premoženja
> 10 %
63
6.4 Doseženi cilji v letu 2025
6.4.1 Doseganje ciljev za leto 2025
Doseženi vsi finančni cilji
Poslovanje Zavarovalne skupine Sava je bilo v letu 2025 izjemno uspešno, saj so bili preseženi vsi
zastavljeni finančni cilji. Skupina je obseg poslovanja povečala za 9,5 %, kar je skoraj dvakrat tolikšna
rast, kot je bila načrtovana. Obseg poslovanja so presegli vsi odseki poslovanja. Presežena je bila tudi
ciljna dobičkonosnost, saj je bil doseženi kombinirani količnik mnogo boljši od načrtovanega. Čisti
poslovni izid je znašal 114,1 milijona EUR, kar je občutno več, kot je skupina načrtovala. S tem pa je bil
presežen tudi pomemben mejnik pri uspešnosti poslovanja skupine, saj je prvič dosegla čisti dobiček
nad 100 milijoni EUR. S 15,9 % je bila pomembno presežena tudi ciljna donosnost lastniškega kapitala.
Doseganje načrtov za leto 2025
v mio EUR
2025
Načrt 2025
Doseganja
načrta
Rast obsega poslovanja
9,5 %
> 5 %
✓
– Premoženje EU
6,3 %
> 5 %
✓
– Življenje EU
4,8 %
> 3 %
✓
– Pozavarovanje
23,2 %
> 4 %
✓
– Premoženje zunaj EU
14,9 %
> 8 %
✓
– Življenje zunaj EU
13,7 %
> 10 %
✓
– Pokojnine in upravljanje premoženja
15,0 %
> 9 %
✓
Donosnost lastniškega kapitala
15,9 %
> 11 %
✓
Poslovni izid po obdavčitvi
114,1
> 84
135,8 %
Solventnostni količnik
215–221 %
170–210 %
✓
Kombinirani količnik
87,4 %
< 94 %
✓
6.4.2 Doseganje strateških ciljev
Doseganje ciljev pri ključnih strateških usmeritvah skupine
Stranka v središču
Nadaljevali smo izvajanje aktivnosti, vezanih na zastavljeno strategijo postavljanja stranke v središče,
s poudarkom na procesni optimizaciji pri sklepanju zavarovanj in naložbah ter prijavi in obravnavi
škodnih zahtevkov strank v različnih stičnih točkah. Procese smo prilagodili na način, da vključujejo
pridobivanje in čiščenje kontaktnih podatkov strank ter pridobivanje njihovih soglasij za izvedbo
poslovne komunikacije prek digitalnih kanalov, ki so ključni elementi za uspešnost strateških aktivnosti,
vezanih na digitalizacijo komunikacije s strankami.
Uvajanje sistematičnega spremljanja zadovoljstva strank, ki temelji na rednem zbiranju povratnih
informacij in upravljanju izvedbe izboljšav na podlagi ugotovljenih rezultatov, smo razširili na več
odločevalskih procesov v sklopu razvoja produktov, uvedbe in upravljanja digitalnih rešitev za stranke
ter izvajanja zalednih procesov, ki vplivajo na zadovoljstvo strank.
Sistem za upravljanje interakcij s strankami smo uvedli v dodatne družbe v skupini in razširili njegov
obseg na nove procese in funkcionalnosti v večjih družbah, s čimer smo zagotovili večjo usklajenost in
učinkovitost v celotni skupini.
Aktivnosti so se izvajale pri uvedbi in nadgradnji samooskrbnih portalov za stranke, tako za fizične kot
za pravne osebe, ter pri razvoju drugih digitalnih rešitev, namenjenih tako fizičnim kot poslovnim
64
strankam, kot so rešitve za sklepanje zavarovanj prek spleta in možnost spletnega plačila zavarovalne
premije.
Poudarek na izboljšanju uporabniške izkušnje in pohitritvi delovanja rešitev je bil v letu 2025 usmerjen
v izboljšave integracij digitalnih rešitev z zalednimi sistemi in prilagoditve tehnične infrastrukture za
potrebe zagotavljanja delovanja pri večjih obremenitvah. Poleg tega smo v Zavarovalnici Sava
nadgradili rešitev za avtomatizirano e-komunikacijo s strankami, ki zdaj omogoča boljšo uporabo
podatkov za izvedbo avtomatiziranega obveščanja strank.
Procesna optimizacija
Procesne optimizacije izvajamo primarno v smeri poenostavitve poslovanja za naše stranke in
spremembe notranjih procesov na načine, ki povečujejo učinkovitost in agilnost, hkrati pa omogočajo
večje sinergije in povečujejo digitalno zrelost skupine.
V letu 2025 smo optimizirali delovanje klicnega centra, skrajšali odzivne čase in zmanjšali število
povratnih klicev, kar se neposredno odraža v večjem zadovoljstvu uporabnikov. Z uvedbo dodatnih
digitalnih kanalov, smo strankam omogočili izbiro načina komunikacije, ki jim najbolj ustreza.
Poenostavili smo postopek pridobivanja soglasij za elektronsko komuniciranje, s čimer smo zmanjšali
porabo papirja in pospešili postopke od priprave ponudb do reševanja škod.
V procesu obravnave škodnih primerov smo strankam omogočili jasnejši vpogled v potek zahtevka, kar
zmanjšuje potrebo po dodatnih pojasnilih. Uvedli smo sistem spletnega naročanja ogledov škode, ki je
bistveno skrajšal čakalne dobe in izboljšal organizacijo cenilnih mest. Stranke smo dodatno
razbremenili z avtomatiziranim pridobivanjem podatkov iz uradnih baz in registrov (npr. prometna
dovoljenja, finančni podatki), kar jim prihrani čas in zmanjšuje potrebo po dodatnem zbiranju
dokumentacije.
Širše sinergije in tveganja znotraj več družb skupine smo prepoznali na področju umetne inteligence in
avtomatizacije, zato smo na ravni skupine vzpostavili centralen program projektov z osredotočenostjo
na strokovno ustreznem uvajanju tovrstnih rešitev z upoštevanjem visoke ravni varnosti in spoštovanja
zakonodaje. Tako smo organizacijsko in strokovno poenotili pristop, ki bo zagotovil optimalnejšo
uvedbo ob pomembno zmanjšanih tveganjih.
V skladu s tehnološkim razvojem posebej skrbno krepimo integriran IT-ekosistem. Na ravni skupine
usmerjamo uvajanja novih tehnologij in načrtovano nadgradnjo podatkovnega centra v povezavi s
podporo varnega obvladovanja podatkovnih tokov in obdelav na ravni vseh družb v skupini.
Trajnostni razvoj
Z odgovornim upravljanjem trajnostnih vplivov, tveganj in priložnosti prispevamo k prehodu na
nizkoogljično gospodarstvo ter oblikovanju vključujoče in pravične družbe, zato trajnostno poslovanje
ostaja ena ključnih strateških usmeritev skupine.
V letu 2025 smo izvajali ukrepe za razogljičenje poslovanja in povečali delež energije iz obnovljivih
virov. Nadaljujemo tudi digitalizacijo procesov v družbah ter izobraževanje in ozaveščanje zaposlenih
o učinkoviti rabi energije in drugih virov.
Dosegli smo napredek pri razogljičenju vrednostne verige, zlasti z dosledno izključitvijo panog z
največjimi negativnimi okoljskimi vplivi iz naložbenega portfelja. Trajnostna merila sistematično
vključujemo v naložbene odločitve, postopke izbora in ocenjevanja dobaviteljev ter razvoj produktov.
Delež ESG-naložb je ob koncu leta 2025 znašal 24,8 %, kar je v skladu z zastavljenim ciljem 25 %, vendar
bomo kot odgovoren vlagatelj še naprej stremeli k rasti ESG-naložb. Družbe v skupini širijo nabor
naložbenih priložnosti, ki spodbujajo okoljske in socialne značilnosti.
Pozitivne vplive na potrošnike in skupnost ustvarjamo tudi z družbeno odgovornimi pobudami na ravni
skupine, kot sta Srce za svet in Nikoli sami. S sponzorstvi, donacijami, preventivnimi programi in
65
prostovoljskimi aktivnostmi krepimo dolgoročne odnose s skupnostjo ter razvijamo trajnostno
naravnano organizacijsko kulturo.
Zavarovalna skupina Sava je kot zavezanka po direktivi CSRD v preteklem letu prvič objavila revidirano
trajnostno poročilo, pripravljeno v skladu z evropskimi standardi trajnostnega poročanja (ESRS). V
poročilu smo celovito razkrili ključne okoljske, družbene in upravljavske vplive ter finančne vplive, kar
pomembno krepi preglednost, primerljivost in verodostojnost poročanja o doseganju naših trajnostnih
ciljev.
Doseganje strateških ciljev po ključnih stebrih poslovanja
Premoženjska zavarovanja
V poslovnem letu 2025 smo zastavljene strateške cilje uresničevali predvsem v smeri poenostavitev
poslovanja, pospešene digitalizacije procesov ter nadaljnjega razvoja in prilagoditev zavarovalnih
produktov. Krepili smo dobičkonosnost, posebno pozornost pa smo namenili razvoju (novih) bančnih
prodajnih poti, širitvi alternativnih distribucijskih kanalov ter avtomatizaciji prevzemnih in škodnih
postopkov. Pomemben napredek smo dosegli tudi z uporabo izboljšane podatkovne analitike, ki vse
bolj podpira učinkovito upravljanje zavarovalnega portfelja.
Pri produktih in prodajnih kanalih smo nadaljevali njihov razvoj in uvedbo v okviru modelov bančnega
zavarovalništva, hkrati pa smo prenovili kasko produkte, domska zavarovanja ter zavarovanja malih in
srednjih podjetij.
V okviru upravljanja dobičkonosnosti in cenovne politike smo izvajali ciljno usmerjene prilagoditve
premij in tarif, uvedeni pa so bili tudi novi tarifni modeli in bonusne sheme, prilagoditve pogojev ter
spremembe prevzemnih pravil, zlasti zdravstvenih, domskih oziroma premoženjskih zavarovanj.
Pri nadgradnjah procesov prevzema v zavarovanje je treba omeniti tudi aktivnosti, povezane s
povečanjem učinkovitosti in optimizacijo poslovanja, boljšo enotnostjo in hitrostjo odločanja ter
tesnejšim sodelovanjem in iskanjem sinergij med posameznimi strokovnimi področji (škode, prodaja,
prevzem in aktuarstvo). Optimizirali pa smo tudi prevzemne procese, vključno s pogostejšim
usmerjenim spremljanjem in avtomatizacijo odobritev, kar je omogočilo boljše upravljanje
obremenitev in hitrejše odločanje.
Na področju digitalizacije in zmanjševanja deleža papirnega poslovanja smo nadaljevali uvajanje
brezpapirnega poslovanja ter spodbujali sklepanje zavarovanj prek spleta in prijavo škod z uporabo e-
podpisa. Okrepili smo uporabo digitalnih prodajnih platform in spletnih prodaj, ki v posameznih
segmentih zavarovanj postaja prevladujoč prodajni kanal.
Na področju avtomatizacije škodnih procesov smo uvedli številne izboljšave, usmerjene v povečanje
učinkovitosti, skrajšanje odzivnih časov, pohitritev odziva in izboljšanje izkušnje strank (uvedba
avtomatske registracije določenih škod, avtomatizirano dodeljevanje zahtevkov, razvrščanje in triaža
škod, koledarji za naročanje strank ipd.). Prenovili smo proces prijave škod ter nadaljevali uvajanje
modulov strojnega učenja v izbranih segmentih. Nadgradili smo tudi protokole za reševanje masovnih
škod in mrežo zunanjih pogodbenih partnerjev.
V posameznih segmentih zavarovanj smo v različnih fazah zavarovalnega cikla začeli vzpostavljati
temelje okolja, namenjenega nadgradnji podatkovnih analitik in izboljšanju uporabniške izkušnje,
medtem ko smo ob upoštevanju strateških ciljev, povezanih z uporabo umetne inteligence, opredelili
področja z največjim potencialom za uvedbo procesov, podprtih z umetno inteligenco.
66
Življenjska zavarovanja in pokojnine
V letu 2025 je skupina nadaljevala razvoj in prilagajanje ponudbe življenjskih in pokojninskih
zavarovanj. Poseben poudarek smo namenili nadgradnji zavarovalnih produktov, tehnološki
posodobitvi poslovanja in usklajevanju z regulativnimi zahtevami v zavarovalništvu.
V segmentu zavarovanj zaščite smo tako na trgih EU prenovili bančno-zavarovalniške produkte in
kreditna življenjska zavarovanja prilagodili zahtevam partnerskih bank. Na trgih zunaj EU smo z
medsebojnim sodelovanjem razvili in nadgradili ponudbo bančno-zavarovalniških produktov ter uvedli
nova dodatna kritja osebnih zavarovanj. Z navedenimi izboljšavami smo strankam zagotovili bolj
prilagojeno in širšo zavarovalno zaščito.
Tudi segment naložbenih življenjskih zavarovanj je bil v letu 2025 precej nadgrajen. Na trgih EU smo
ponudbo dopolnili z življenjskim zavarovanjem, ki vključuje naložbeno garancijo in bo tako strankam v
prihodnje omogočalo izbiro varnejše strategije. Na trgih zunaj EU pa smo razširili nabor naložbenih
možnosti z vključitvijo novih investicijskih skladov, s čimer se je povečala raznolikost naložbenih
možnosti za stranke.
Za nadaljnje izboljšanje produktivnosti in stroškovne učinkovitosti smo v skupini uvajali nove
tehnološke rešitve in optimizirali poslovne procese. Na trgih zunaj EU smo nadgradili postopke
sprejema v zavarovanje in zvišali zavarovalne limite, kar omogoča učinkovitejše prevzemanje tveganj.
Na trgih EU smo postopke sprejema v zavarovanje prilagodili določilom zakona o pravici do pozabe in
s tem zagotovili enakopraven dostop do zavarovanja tudi osebam, ki so v preteklosti prebolele težje
bolezni. Hkrati smo v zaledne procese reševanja škod uvedli sodobne tehnološke rešitve na podlagi
strojnega učenja, kar je prispevalo k hitrejši in stroškovno učinkovitejši obravnavi škodnih zahtevkov.
Na področju pokojninskih zavarovanj smo prilagodili razrede starostnih mej za prehode zavarovancev
med skladi življenjskega cikla ter s tem dodatno optimizirali naložbene strategije glede na starost naših
pokojninskih strank. Prav tako smo poslovanje prilagodili spremembam pokojninske zakonodaje, ki
bodo vplivale na pokojninske načrte za obdobji varčevanja in izplačevanja pokojninskih rent.
Pozavarovanje
Dogajanje v letu 2025 so močno zaznamovale globalne razmere, ki jih oblikujejo številna krizna žarišča
po svetu (med drugim nadaljevanje zaostrenih razmer v Ukrajini ter na območju Izraela in Gaze) ter
nova oziroma vse izrazitejša tveganja. Med njimi izstopajo posledice podnebnih sprememb (suše,
poplave in drugi ekstremni vremenski pojavi), pa tudi kibernetska tveganja in izzivi, povezani z
razvojem umetne inteligence, ki danes pomembno vplivajo na svetovno gospodarstvo in varnost.
Ti dejavniki, ki so v preteklem obdobju močno vplivali na pozavarovalno panogo, pa v letu 2025 niso
zadostovali za nadaljevanje cikla zaostrovanja pogojev. Namreč rezultati globalnih pozavarovalnih
igralcev so bili v zadnjih letih izrazito dobri, kar je narekovalo pritok dodatnega kapitala in posledično
večjo pozavarovalno zmogljivost. Vse to pa je pripomoglo k spremembi cikla ter premiku
pozavarovalniških trendov v obdobje večje konkurenčnosti ter posledično rahljanja pogojev.
V Savi Re smo nadaljevali premišljeno in uravnoteženo preoblikovanje portfelja, predvsem pa je bil
ključen poudarek na ohranjanju ustreznega razmerja med proporcionalnimi in neproporcionalnimi
pogodbami. Hkrati smo posebno pozornost namenjali tudi doseganju cilja primerne geografske
razpršenosti. Portfelj je v letu 2025 doživel pomembne spremembe v smeri večje raznolikosti, ki smo
jo dosegli z izkoriščanjem novih poslovnih priložnosti na trgih, kjer je bila prisotnost Save Re predhodno
omejena, ter prilagoditvijo skupne izpostavljenosti na posameznih večjih trgih.
V prihodnje pričakujemo nadaljnje rahljanje tržnih razmer in pogojev (angl. market softening), tako
cenovno kot vsebinsko. Pri sklepanju pozavarovalnih poslov ostaja naše ključno vodilo skrbno
spremljanje globalnih trendov in hitro prilagajanje spremembam. Le z odgovornim pristopom in pravo
mero prilagodljivosti bomo lahko dolgoročno uresničevali našo temeljno strateško usmeritev –
zagotavljanje zahtevane dobičkonosnosti ob hkratnem ohranjanju nizke nestanovitnosti portfelja.
67
Upravljanje premoženja
Družba za upravljanje premoženja je v letu 2025 ponovno beležila rekordno rast vrednosti krovnega
sklada, ki je posledica ugodnih razmer na kapitalskih trgih in rekordnih neto prilivov v krovni sklad. Na
področju prodaje je družba ohranila ali okrepila položaj v ključnih prodajnih kanalih, hkrati pa
nadaljevala nadgradnjo procesa spremljanja in podpore vlagateljev. Družba je v letu 2025 še naprej
izvajala aktivnosti krepitve informacijske varnosti ter optimizacije in digitalizacije zalednih procesov.
Asistenčne storitve
Leto 2025 je bilo v znamenju nadaljevanja aktivnosti, zastavljenih že leto prej. Uvedba novega
informacijskega sistema nas je pripeljala še korak bližje k višji stopnji avtomatizacije procesov. Uvajati
smo začeli umetno inteligenco in utrdili poslovanje s preostalimi družbami v skupini.
Poslovanje smo obogatili z novimi poslovnimi partnerji in razširili obseg poslovanja z obstoječimi.
Pričakujemo, da bomo z nadaljevanjem tega trenda še učinkoviteje dosegali zastavljene cilje.
68
7 Poslovno okolje
Gospodarsko dogajanje v svetu
23
Evrsko območje je v letu 2025 zaznamovala zmerna gospodarska rast ob prisotnih negotovostih zaradi
geopolitičnih napetosti ter postopnem zniževanju inflacije proti ciljni ravni 2,0 %. Na finančnih trgih se
je ohranil optimizem, kar je prispevalo k uspešnemu letu na kapitalskih, zlasti delniških trgih.
Letna stopnja inflacije v državah evrskega območja je decembra 2025 znašala 2,0 %
24
. ECB je v letu
2025 štirikrat znižala ključno obrestno mero, s 3,15 % na 2,15 %. Za leto 2026 se ne pričakujejo večje
spremembe denarne politike. ECB napoveduje inflacijo v višini 1,9 % za 2026 in 1,8 % za 2027
25
.
Medletna rast BDP evrskega območja je v tretjem četrtletju 2025 znašala 1,4 %
26
. Zadnje napovedi
Evropske komisije kažejo na 1,2-odstotno rast v letu 2026 in 1,4-odstotno v letu 2027
27
, kar potrjuje
pričakovanja o nadaljevanju zmerne gospodarske rasti. Med ključnimi dejavniki, ki so vplivali na
gospodarsko gibanje, izstopajo geopolitična tveganja, kot so nadaljevanje vojne v Ukrajini ter napetosti
med velesilami, ki povečujejo pritisk na evropsko gospodarstvo in varnost. Dodatna tveganja
predstavljajo strukturni izzivi, kot so staranje prebivalstva in naraščajoči trgovinski protekcionizem
ZDA. Pozitiven vpliv na gospodarsko okolje pa je imela sprememba fiskalne politike v Nemčiji, ki je
omilila stroge fiskalne ukrepe in spodbudila obsežnejše naložbe v infrastrukturo ter okrepitev
obrambnih zmogljivosti.
Gospodarska rast v Sloveniji je v letu 2025 znašala 1,1 %
28
. K temu sta največ prispevali višja domača
potrošnja in rast bruto investicij. Bonitetni agenciji S&P Global Ratings in Fitch sta v letu 2025 izboljšali
oceno Slovenije – prva z AA- na AA (s stabilno srednjeročno napovedjo), druga pa z A na A+ (prav tako
s stabilno srednjeročno napovedjo).
Za kapitalske trge je bilo leto 2025 zelo uspešno, tako za obvezniške kot še bolj za delniške naložbe.
Evropski delniški indeks STOXX 600 je poskočil za 20,7 %, ameriški S&P 500 za 3,9 %, globalni indeks
MSCI ACWI pa za 8,4 %, vse izraženo v EUR
29
. Izjemno uspešen je bil tudi slovenski indeks SBITOP, ki je
dosegel 50,3-odstotno letno rast. Gibanja na delniških trgih bodo v prihodnje odvisna predvsem od
dinamike obrestnih mer, učinkovitosti podjetij in stabilnosti njihovih dobičkov. Ukrepi denarne politike
ECB so prispevali k nizki volatilnosti ter stabilnim donosom obveznic. Nizke pribitke bolj tveganih
podjetniških obveznic ohranjajo močan tržni sentiment in stabilni kreditni pogoji, kar spodbuja
povpraševanje po tveganih naložbah.
23
Vir: Eurostat, 2025, ec.europa.eu/eurostat/web/products-euro-indicators/w/2-18122024-ap.
Vir: Eurostat, 2025, ec.europa.eu/eurostat/web/products-euro-indicators/w/2-30102024-ap.
Vir: Evropska komisija, 2025, economy-finance.ec.europa.eu/economic-forecast-and-surveys/economic-forecasts/autumn-2024-
economic-forecast-gradual-rebound-adverse-environment_en.
Vir: BEA, 2025, www.bea.gov/data/gdp/gross-domestic-product.
Vir: Bloomberg, 2025.
24
Vir: Eurostat, 2026, ec.europa.eu/eurostat/statistics-explained/index.php?title=Inflation_in_the_euro_area.
25
Vir: ECB, 2026, www.ecb.europa.eu/press/projections/html/ecb.projections202512_eurosystemstaff~12ead61977.en.html.
26
Vir: Eurostat, 2026, ec.europa.eu/eurostat/web/products-euro-indicators/w/2-05122025-ap.
27
Vir: Evropska komisija, 2026, economy-finance.ec.europa.eu/economic-forecast-and-surveys/economic-forecasts/autumn-2025-
economic-forecast-shows-continued-growth-despite-challenging-environment_en.
28
Vir: Statistični urad, 2025, www.stat.si/statweb/News/Index/14178.
29
Vir: Bloomberg, 2026.
69
Gospodarsko dogajanje na trgih, kjer je prisotna Zavarovalna skupina Sava
Na vseh trgih, kjer deluje Zavarovalna skupina Sava, se je po prvih ocenah gospodarska rast nadaljevala
tudi v letu 2025. Po zadnjih napovedih se rast pričakuje tudi v letih 2026 in 2027. Po višjih povprečnih
stopnjah inflacije v letu 2023 se je ta v letu 2024 umirila, v večini držav pa v letu 2025 ponovno nekoliko
okrepila. V prihodnjih dveh letih se predvideva njen postopni upad. Anketna stopnja brezposelnosti se
med državami razlikuje, napovedi pa večinoma kažejo na njeno postopno zniževanje v prihodnjem
obdobju.
Pregled glavnih makroekonomskih kazalnikov za države, v katerih je prisotna Zavarovalna skupina
Sava
BDP
Povprečna inflacija
Stopnja brezposelnosti
(realna rast v %)
(v %)
(v %)
2023
2024
O2025
N2026
N2027
2023
2024
O2025
N2026
N2027
2023
2024
O2025
N2026
N2027
Slovenija*
2,4
1,7
1,1
2,1
2,2
7,4
2,0
2,7
2,4
2,2
3,7
3,7
3,9
3,6
3,5
Hrvaška
3,3
3,9
3,1
2,7
2,6
8,4
4,0
4,4
2,8
2,4
6,2
5,3
5,0
5,0
5,0
Srbija
3,8
3,9
2,4
3,6
4,6
12,4
4,7
4,6
4,0
3,6
9,4
8,6
8,6
8,6
8,5
Severna Makedonija
2,1
2,8
3,4
3,2
3,2
9,4
3,5
3,9
3,0
2,2
13,1
13,0
12,8
12,7
12,5
Kosovo
4,1
4,6
4,0
4,0
3,9
4,9
1,6
3,5
2,7
2,1
10,9
-
-
-
-
Črna gora
6,5
3,2
3,2
3,2
3,0
8,6
3,3
4,1
2,3
2,3
-
-
-
-
-
Vir: UMAR, Ekonomsko ogledalo, Jesenska napoved gospodarskih gibanj 2025 (Slovenija). Mednarodni denarni sklad, World Economic
Outlook, oktober 2025.
* Vir za podatke za leto 2025: Statistični urad, 2025, www.stat.si/statweb/News/Index/14178.
Vpliv okolja na poslovanje Zavarovalne skupine Sava
Vplivi iz okolja na poslovanje Zavarovalne skupine Sava so bili v letu 2025 ugodni.
Na finančni rezultat zavarovalnic in poslovanje pokojninskih družb in družbe za upravljanje je pozitivno
vplivalo ugodno dogajanje na finančnih trgih, s čimer so se povečali obrestni prihodki, višina sredstev
v upravljanju in vplačila v sklade.
Leto 2025 je bilo zelo ugodno tudi z vidika naravnih nesreč, saj ni bilo ujm, ki bi povzročile večje
kosmate škode glede na načrtovane in neugodno vplivale na rezultate Zavarovalne skupine Sava.
Trgi, na katerih posluje Zavarovalna skupina Sava
Sava Re opravlja dejavnost pozavarovanja v več kot 120 državah sveta, poleg tega pa je obvladujoča
družba v Zavarovalni skupini Sava. V nadaljevanju so opisani mednarodni trg premoženjskih
pozavarovanj in zavarovalniški trgi, na katerih je prisotna Zavarovalna skupina Sava.
Mednarodni trg premoženjskih pozavarovanj
30
Pozavarovalni sektor je v letu 2025 prešel vrh faze trdega trga (faze, v kateri se cene pozavarovanj
dvigujejo), saj sta tako tradicionalni kot alternativni kapital dosegla rekordne ravni, pri čemer je bila
rast obsega premij omejena zaradi vse izrazitejšega padanja cen. Agencija Fitch napoveduje dodatno
zaostritev konkurenčnega okolja, saj ponudba presega povpraševanje. Zato pričakujejo nadaljnje
zniževanje cen ter omejeno rahljanje pogojev v prihodnjih obnovah, ob tem pa naj bi se ohranila
disciplina pri prevzemanju tveganj.
Premijske stopnje premoženjskih programov za zaščito pred naravnimi nesrečami so se v obnovah
sredi leta 2025 znižale, zlasti pri višjih intervalih kritij, ki niso utrpeli škod, in kjer je zmogljivosti dovolj.
Kljub izraženim zahtevam zavarovalniškega sektorja po znižanju samopridržajev (retencijskih stopenj)
je večina pozavarovalnic ohranila preudarne ravni najnižjih intervalov kritij in s tem omejila
izpostavljenost tveganjem pogostih škod. Fitch pričakuje, da se bodo cenovni pritiski nadaljevali,
čeprav bodo tveganju prilagojeni donosi v letu 2026 verjetno ostali nad stroški kapitala.
30
Vir: povzeto po Fitch Ratings: Global 1H25 Reinsurance Results Very Strong; Revenue Growth Is Slowing, avgust 2025.
70
Štiri največje evropske pozavarovalnice – Munich Re, Swiss Re, Hannover Re in SCOR – so v prvi polovici
leta 2025 dosegle rekordno povprečno donosnost lastniškega kapitala v višini 21,1 %, kar je bilo
posledica odličnih izidov iz pozavarovalnih poslov in donosov iz naložb.
Povprečni kombinirani količnik premoženjskih zavarovanj vodilnih evropskih pozavarovalnic je v prvi
polovici leta 2025 dosegel rekordno nizkih 81,5 %, kar odraža ugodno škodno dogajanje pri rednih
škodah in majhen delež škod iz naravnih nesreč. Dodatno sta na izboljšanje količnika vplivala
predhodno zvišanje premijskih stopenj in ohranjanje stabilnih pogojev. Globalne škode zaradi naravnih
nesreč so se povečale, predvsem zaradi izjemno obširnih požarov v Los Angelesu, medtem ko so bile
velike globalne pozavarovalnice s široko razpršenostjo tveganj manj prizadete kot nekatere bermudske
pozavarovalnice.
Zavarovalniški trgi
Vsi zavarovalniški trgi, na katerih je prisotna Zavarovalna skupina Sava, so v letu 2025 zrasli. Večina
družb v skupini je povečala ali ohranila tržni delež iz leta 2024.
Pregled glavnih kazalnikov gibanja zavarovalnih trgov, na katerih je prisotna Zavarovalna skupina Sava
Rast/padec premij
Premije/prebivalca
Premije/BDP
(v %)
(v EUR)
(v %)
2022
2023
2024
2025
2022
2023
2024
2025
2022
2023
2024
2025
Slovenija*
31
7,0 %
13,0 %
10,7 %
5,6 %
858,7
970,2
1.070,3
1.130,0
3,2 %
3,2 %
3,4 %
3,4 %
Hrvaška**
32
7,0 %
6,4 %
12,0 %
8,2 %
402,3
414,6
463,4
503,0
2,3 %
2,0 %
2,1 %
2,1 %
Srbija***
33
12,4 %
16,0 %
14,4 %
8,4 %
167,9
201,4
229,8
251,4
1,9 %
1,9 %
1,9 %
1,9 %
Severna Makedonija***
34
10,0 %
12,3 %
11,2 %
13,3 %
113,5
127,7
142,3
162,3
1,6 %
1,6 %
1,7 %
1,8 %
Kosovo
35
14,2 %
9,2 %
14,7 %
6,6 %
76,1
91,4
105,9
113,5
1,5 %
1,5 %
1,6 %
1,6 %
Črna gora
36
9,6 %
10,3 %
12,3 %
10,5 %
173,6
191,6
215,2
237,7
1,8 %
1,7 %
1,8 %
1,8 %
* Prikazane so premije na slovenskem trgu (brez podružnic Zavarovalnice Sava in Generalija na Hrvaškem ter FOS-poslov), povzete po
podatkih Slovenskega zavarovalnega združenja, brez dopolnilnega zdravstvenega zavarovanja ter vplačil v pokojninske sklade in
pokojninskih rent.
** Za leta 2023, 2024 in 2025 niso več na voljo podatki o kosmatih premijah, zato je uporabljen podatek o plačanih premijah. Za rast premij
2023/2022 je zaradi primerljivosti tudi za leto 2022 upoštevan podatek o plačanih premijah. Prikazane so premije na hrvaškem trgu (brez
podružnic Euroherca v Avstriji in Italiji ter FOS-poslov).
*** Ocena za leto 2025 na podlagi rasti premij v prvih devetih mesecih leta 2025.
Slovenija: na podlagi podatkov, ki jih objavlja Slovensko zavarovalno združenje (SZZ), je slovenski
zavarovalniški trg v letu 2025 sestavljalo 11 domačih zavarovalnic, 5 tujih podružnic in 2
pozavarovalnici
37
. Premoženjska zavarovanja so v letu 2025 predstavljala 74,3 % celotnih zavarovalnih
premij, življenjska pa 25,7 %. V letu 2025 so kosmate premije slovenskega zavarovalniškega trga zrasle
za 5,6 % (premoženjske premije za 5,1 %, življenjske pa za 7,2 %). Zavarovalna skupina Sava na trgu
nastopa z dvema zavarovalnicama, Zavarovalnico Sava in Zavarovalnico Vita. Skupaj sta v letu 2025
zasedali drugo mesto med slovenskimi zavarovalnicami in dosegli 31,2-odstotni tržni delež.
31
Vir za premije: Slovensko zavarovalno združenje; vir za BDP: UMAR, Ekonomsko ogledalo, št. 1/26; vir za št. prebivalcev: Statistični urad
RS.
32
Vir za premije: Hrvatski ured za osiguranje; vir za BDP in št. prebivalcev 2022–2024: Hrvatska narodna banka, 2025: Mednarodni denarni
sklad.
33
Vir za premije: Narodna banka Srbije; vir za BDP in št. prebivalcev: Republički zavod za statistiku RS, BDP 2025: Mednarodni denarni sklad.
34
Vir za premije: Agencijata za supervizija na osiguruvanje, Severna Makedonija; vir za BDP 2022–2024: Narodna banka na Republika Severna
Makedonija; vir za BDP 2025: Mednarodni denarni sklad; vir za št. prebivalcev: Državen zavod za statistika, Severna Makedonija.
35
Vir za premije: Banka Qendrore e Republikës së Kosovës; vir za BDP 2022–2024 in št. prebivalcev: Agjencia e Statistikave të Kosovës; vir za
BDP 2025: Mednarodni denarni sklad.
36
Vir za premije: Agencija za nadzor osiguranja, Črna gora; vir za BDP 2022–2024 in št. prebivalcev: Uprava za statistiku, Črna gora; vir za BDP
2024: Mednarodni denarni sklad.
37
Podatki temeljijo na podatkih SZZ, ki dobi podatke od svojih članic. Ni nujno, da so vse podružnice in tuje zavarovalnice članice SZZ.
71
* Prikazane so premije na slovenskem trgu (brez podružnic Zavarovalnice Sava in Generalija na Hrvaškem in FOS-poslov), brez dopolnilnega
zdravstvenega zavarovanja ter vplačil v pokojninske sklade in pokojninskih rent.
V Sloveniji sta prisotni dve pozavarovalnici, ki sta prav tako članici SZZ. V naslednji preglednici sta
prikazana tržna deleža obeh pozavarovalnic na slovenskem trgu.
v EUR
2025
2024
Kosmate premije
Tržni delež
Kosmate premije
Tržni delež
Sava Re
267.162.161
42,6 %
231.825.343
40,3 %
Triglav Re
359.796.478
57,4 %
346.672.890
59,7 %
Skupaj
626.958.639
100,0 %
578.498.233
100,0 %
Hrvaška: hrvaški zavarovalniški trg je konec leta 2025 sestavljalo 14 domačih zavarovalnic in 2 tuji
podružnici. Premoženjska zavarovanja so v letu 2025 predstavljala 82,7 % celotnih zavarovalnih premij,
življenjska pa 17,3 %. V letu 2025 so plačane premije (podatka o kosmatih premijah namreč
zavarovalno združenje od leta 2023 ne zbira več) hrvaškega zavarovalniškega trga zrasle za 8,2 %
(premoženjske premije so zrasle za 10,1 %, življenjske pa so se znižale za 0,1 %). Zavarovalna skupina
Sava na trgu nastopa s podružnico slovenske Zavarovalnice Sava, ki na Hrvaškem prodaja premoženjska
in življenjska zavarovanja. V letu 2025 je ta zasedala štirinajsto mesto med vsemi družbami, ki poslujejo
na hrvaškem zavarovalniškem trgu, in dosegla 1,1-odstotni tržni delež.
* Za leta 2023, 2024 in 2025 niso na voljo podatki o kosmatih premijah, zato so prikazane plačane premije. Prikazane so premije na
hrvaškem trgu (brez podružnic hrvaških zavarovalnic v tujini in FOS-poslov).
Srbija: srbski zavarovalniški trg je v letu 2025 sestavljalo 16 zavarovalnic. Premoženjska zavarovanja so
v prvih devetih mesecih leta 2025 predstavljala 83,3 % celotnih kosmatih zavarovalnih premij,
življenjska pa 16,7 %. Kosmate zavarovalne premije srbskega zavarovalniškega trga so v prvih devetih
mesecih leta 2025 zrasle za 8,4 % (premoženjske premije za 9,9 %, življenjske pa za 2,2 %). Zavarovalna
skupina Sava je na trgu prisotna s premoženjsko zavarovalnico Sava neživotno osiguranje (SRB) in
življenjsko zavarovalnico Sava životno osiguranje (SRB). Skupaj sta zavarovalnici v prvih devetih
mesecih leta 2025 zasedali sedmo mesto med vsemi zavarovalnicami na trgu in dosegli 4,2-odstotni
tržni delež.